融资余额下滑趋缓 家电板块关注度升温

　　沪指从2440点反弹以来，两市融资余额并未随之上行，反而出现一定下滑，但下滑幅度有趋缓迹象。分析人士指出，经过2018年的持续回调，融资客做多信心恢复仍需时日。当前A股位于底部区域，已是市场共识，融资余额在此位置充分震荡整理，利于A股后市走向。

　　融资余额继续回落

　　数据显示，截至2019年1月17日，上交所融资余额报4586.23亿元，较前一交易日减少4.15亿元；深交所融资余额报2848.57亿元，较前一交易日减少7.83亿元；两市合计7434.80亿元。

　　与1月16日融资余额下降24.1亿元相比，17日融资余额下滑幅度有所减弱。整体看，自2018年12月28日，两市融资余额跌破7500亿元-7600亿元整理平台后，近期整体维持在7500亿元下方震荡整理。

　　分析指出，随着蓝筹股逐步企稳回暖，融资余额有望随着回升。

　　对于A股，有市场观点认为，整体来看，现在A股市场已经完成探底的过程，进入到震荡筑底的阶段，市场的走势也是一波三折，向下的下跌空间已经相当有限，但是进一步上行需要更多的利好消息刺激。

　　星石投资策略研究指出，2019年资本市场长期价值正是在经历从量变到质变的过程，为复兴牛市酝酿创造条件；A股市场有望逐渐拨云见日，以科技类为核心的成长股机会最大。2019年关注四条主线：一是已经具备全球竞争优势的先进制造业；二是受益于制造业转型升级的智能制造；三是兼具消费属性和科技属性的行业；四是其他弱周期成长股。

　　抛售非银金融板块

　　从行业层面看，2019年1月17日，28个申万一级行业中，有8个行业实现融资净买入，其中，家用电器、公用事业、有色金属、机械设备、综合、轻工制造融资净买入金额较大，依次为6633.62万元、4962.31万元、4670.80万元、3512.08万元、2760.54万元、1529.03万元。

　　在余下融资净流出行业中，非银金融、通信、电子、银行、化工、房地产融资流出金额较大，分别为46016.25万元、25059.97万元、15129.34万元、13130.98万元、8638.63万元、8604.04万元。

　　家用电器板块成为融资净流入金额最大的板块，光大证券表示，2019年家电基本面依旧处在寻底过程中，龙头业绩强者恒强。预计企业经营策略从量价齐升转向保增长，弱需求下板块估值历史低位。2019年家电板块投资驱动力不仅在于分子端(业绩边际变化)，更在于不同资金对分母(政策宽松)的预期，投资机会将呈现“二元化”：一是，中长线低风险偏好资金可拥抱确定性资产；二是，高风险偏好资金可博弈政策弹性，短期调整不改长期成长性的细分龙头弹性更大。

　　天风证券（601162）表示，2019年家电公司的股价表现整体风险可控，有部分公司基于长期价值投资价值显现。长远看，建议布局拥抱数字化转型的公司，关注后续此类公司在研发、制造、售后等环节重构带来的ROE提升。