创投欲抢食券商新三板百亿蛋糕 券商独大难撼动

　　金证券记者 陈岩

　　基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等，被允许加入新三板推荐、做市队伍中，有望打破目前券商“独享”的局面。

　　2014年12月26日，证监会[微博]发布了《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，提出扩大推荐队伍和做市队伍，支持基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等经过证监会备案后，可参与新三板推荐和做市业务。

　　据悉，目前已有澳银资本、浙商创投等机构启动申请工作，着手准备新三板推荐及做市业务的备案材料。“证监会鼓励非券商机构参与挂牌、做市业务，短期来看，肯定会给券商带来业务竞争压力。”江苏苏南一位从事新三板业务的券商人士向《金证券》记者指出，但长期来看，券商在推荐和资金方面具有天然优势，未来新三板挂牌、做市业务主力仍是券商。

　　新三板百亿蛋糕

　　统计数据显示，截至1月7日，新三板挂牌公司达1595家，总股本666.29亿股，其中无限售股本244.14亿股，总市值达4694.42亿元。此外，还有500多家拟挂牌公司在审中，券商已签约的拟挂牌企业达3700多家。

　　据悉，券商在新三板的收入主要来自推荐挂牌费用、增发承销、交易佣金和做市收入。其中，推荐费用目前已经涨价至100万元-120万元。如果按推荐费用120万元计算，4200余家拟挂牌企业的推荐费将超过50亿元。

　　未来随着挂牌企业增发融资和做市企业数量的增加，相关业务的收入也将大幅增加。有数据显示，按照国外成熟市场的经验，做市收入占券商收入的35%左右，将超过推荐费的收入规模。以此计算，未来新三板推荐和做市业务的市场规模约在百亿元以上。

　　创投机构等欲“抢食”

　　新三板推荐、做市业务的百亿蛋糕，自然也引来其他非券商机构的觊觎。

　　2014年12月26日，证监会发布了《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，提出扩大推荐队伍和做市队伍，支持基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构、私募基金管理机构等经过证监会备案后，开展新三板推荐和做市业务。其中，开展做市业务的机构实缴注册资本应不低于1亿元，财务状况稳健，且具有与开展做市业务相适应的人员、制度和信息系统。

　　《金证券》记者了解到，目前已有澳银资本、浙商创投等机构启动申请工作，着手准备新三板推荐及做市业务的备案材料。澳银资本对外表示，目前正在进行新三板推荐及做市业务相关人员储备及项目储备，今年上半年有望推出一些项目。

　　券商独大难撼动

　　“推荐费其实只占收入的小部分，我们看重的还是企业后面的增发、做市和未来转板的承销收入。”前述券商人士向《金证券》记者坦言。在该券商人士看来，目前券商在新三板业务中，最有“含金量”的当属增发融资。推荐费是一锤子买卖，而且一单只有100来万元的收入；而券商对做市业务还比较谨慎，这块业务暂时发挥不出来赚钱效应。

　　前述券商人士透露，他目前手里就有好几单需要融资的新三板项目，正忙着接触创投、基金公司等投资机构。按照行业惯例，如果券商牵线帮助新三板企业完成增发融资，除了承销费以外，还可以拿到融资总额3%左右的融资顾问费。长期来看，券商在推荐和资金方面具有天然优势，未来新三板挂牌、做市业务主力仍是券商。