三板市场：成交清淡 新增挂牌略增

　　和信通过三板市场研究发现，本月初，作为其市场代表性较强的做市指数其跌至1025点附近。而从2017年8月16日情况来看，目前市场指数处于1022区域。从市场历史运行轨迹来看，2015年1月9日，做市指数起基点为1000点，当年4月最高冲至2673.17点，而经过两年多的运行，目前已跌至起基点附近，这个资本轮回，不仅使得参与其中投资者亏损明显，同时，也充分显示了非上市公司股份股转市场特点的市场风险。

　　研究发现，8月份以来，三板市场总体依然保持清淡交易格局，而从三板新增挂牌来看，出现略有增加态势。

　　【交易维持清淡格局】和信历史研究跟踪今年市场交易轨迹发现，2017年 2月3日，其市场交易萎缩至全日2.9亿元的规模，交易量大幅度下降，这或与春节后首日因素相关，充分显示市场流动性非常紧张或投资热情的降低；2月中下旬，市场交投再次增加，恢复到10亿的日交易量上方，显示市场略有好转。3月份，则体现为明显的交易量提升的情况，这表明市场受政策预期及交易周期影响，出现相对好转迹象。4月以来，市场总体交易相对平稳，总体日交易量变化有限，总体维持在8.4-13亿之间，6月9日后维持在10亿元下方，但接近10亿元。日成交家数目前维持在1000家左右；6月23日，市场总体日成交不足10亿元；7月6日，市场萎缩至6.6亿元的日交易额，对比目前11300家左右的挂牌总数，约九成多的挂牌公司有交易特征较为明显，显示市场流动性依然较为紧张。7月18日，市场萎缩至4.6亿日成交规模；7月21日，三板市场日成交量继续徘徊在6.4亿左右，显示市场成交量能有低迷的一个程度。

　　跟踪8月份情况来看，8月2日，11298家规模的三板市场仅有838只股票发生交易，成交金额6.16亿元，做市转让成交3.13亿元，协议转让成交3.02亿元，成交数量12709.28万股。8月11、14、15日连续三个交易日交易额处于6亿元之下，而8月7日则萎缩至4.7亿的成交量能。如果从8月份上中旬总体情况来看，也出现了两日交易9亿元的情况，分别为8月4、10日，但维持情况相对较差。

　　【新增挂牌家数略有增加】和信跟踪研究发现，在经历了7月份总体新增挂牌数停滞后，8月份以来，新增挂牌数略有增加。从下图我们可以明显的看到，在经历了7月份新增挂牌数下降或滞增的背景中，8月中旬以来，三板新增挂牌数出现明显增加，特别是8月11日，当日新增36家；8月15日，出现新增30家的日新增情况，表明，新增挂牌数相对7月低位出现一定的增加态势。

　　和信研究认为，三板市场做市指数轮回，已跌至起基点附近。这一方面说明特定市场的风险特征，另一方面也可能面临一定的市场机会。做市指数创下新低，其主要原因仍然是内因，即市场标的与三板市场的特征所决定。目前三板挂牌公司高达11484家的规模，每日仅有800家左右的挂牌公司有交易，显示市场总体成交清淡的格局。目前所体现的新增挂牌有所增加，如果市场量能依然如此，那么市场整体市场疲软仍将维持，市场品种结构将继续分化，机会与风险差异化将更加体现明显。对于三板市场投资须密切关注政策面的变化及量能指标的异动，其是三板市场投资的重要参考因素。

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