嘉宝股份涨近七成 领航科技“缩水”了

　　已发布2017年年报的11家新三板创新层川企中，9家公司净资产实现增值。其中，嘉宝股份以68.46%的增幅位列第一；2家公司净资产出现负增长，其中领航科技下滑3.70%，居倒数第一 。虽然净资产的增减原因各不相同，但有一点则是共同的：业绩是最重要的影响因素。

　　作为新三板挂牌公司，其资产保值增值情况是市值的基础，也是进入创新层的考量指标。为此， 《金融投资报》记者对已发布2017年年报的11家新三板创新层川企逐一梳理后发现，2017年末，9家公司净资产实现增值。其中，嘉宝股份以68.46%的增幅位列第一；2家公司净资产出现负增长，其中领航科技下滑3.70%，居倒数第一 。虽然净资产的增减原因各不相同，但有一点则是共同的：业绩是最重要的影响因素。

　　两公司增幅在50%以上

　　2017年末，嘉宝股份资产总计10.37亿元，比上年末增长50.67%；净资产4.27亿元，比上年末增长68.46%。究其原因，2017年，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润1.92亿元，同比增长91.07%。在已披露2017年年报的11家新三板川企中，赚得最多，且增幅最大。“很简单，谁赚得多，家底就会厚实起来”，有业内人士表示。

　　再进一步探究深层次原因，则是嘉宝股份经营数量的增加和经营效果的提升。从经营数量角度看，2017年，公司新增全委托项目41个、面积754万平方米，并购公司2家，新增项目111个、面积1158万平方米；截至2017年末，公司累计在管项目313个、面积达5329万平方米，累计联盟面积1.2亿平方米。

　　从经营质量效果角度看，嘉宝股份建立的“生活家服务体系”新型商业模式效益凸显。2017年，生活家APP累计注册人数53.3万人，年度实现平台流水25181.1万元，体验中心新开业31家，累计开业70家。

　　2017年5月，嘉宝股份进入新三板创新层，目前股票总市值26.48亿元，在川内新三板挂牌物业企业中名列前茅。

　　紧随其后的是正合股份。2017年末，公司资产总计3.30亿元，比上年末增长40.72%；净资产2.18亿元，比上年末增长52.40%。净资产大增的原因仍然是盈利水平的提高。2017年，公司创新营销模式，加大业务拓展力度，管理费用得到有效控制。年报显示，正合股份2017年实现营业收入3.48亿元，同比增长18.64%；实现净利润6113.52万元，同比增长72.14%；实现扣非后的净利润6151.71万元，同比增长73.66%。

　　7公司增幅在0-50%之间

　　经《金融投资报》记者统计，在已披露年报的11家新三板川企中，2017年末时，有7家新三板挂牌公司净资产增幅在0-50%之间，占比近七成。

　　2017年末，天元重工资产总计3.09亿元，同比增长17.65%；净资产1.76亿元，同比增长23.20%。公司表示，由于在原材料采购上的前瞻性，以及对生产成本的预算管控，使生产成本有明显降低。同时，货款支付比上年度降低47.47%，使经营活动产生的现金流量净额较上期增加145.50%。

　　鱼麟图2017年末资产总计2.15亿元，比上年末增长43.33%；净资产9950.64万元，比上年末增长21.88%。公司称，其原因在于2017年实现净利润1786.56万元，同比增长16.31%；实现扣非后的净利润1591.03万元，同比增长15.53%。

　　天星股份2017年末总资产5874.37万元，较三年末减少7.27%；净资产3992.31万元，较上年末增加20.93%。其原因在于，2017年公司实现净利润624.83万元，同比增加25.75%。

　　梓橦宫2017年末资产总额4.46亿元，比上年末尾增长9.96%；净资产2.82亿元，比上年末增长11.73%。其原因仍然在于，2017年公司实现净利润4092.19万元，同比增长74.06%。

　　此外，东方水利2017年末资产总计2.43亿元，比上年末增长13.49%；净资产9957.38亿元，比上年末增长14.85%；金投金融总资产2.99亿元，较上年末增长10.54%，净资产1.57亿元，较上年末增长8.18%；星盾科技总资产4662.77万元，比上年末下降20.46%；净资产为4078.09万元，比上年末增长4.57%。

　　领航科技亏损增幅为负

　　在大多数公司净资产同比有所增加的同时，2家公司增幅为负。首当其冲的当数领航科技。2017年末，虽然公司资产总计3.86亿元，比上年末增长6.51%，但其净资产1.10亿元，比上年末下降3.70%。原因在于614.35万元的亏损额“吃”掉了部分净资产。2017年实现营业收入1.09亿元，同比下降17.94%；亏损429.83万元，同比下降143.80%；扣非后亏损614.35万元，同比下降192.12%。在已披露年报的11家新三板川企中，亏得最多且降幅最大。

　　领航科技称，出现亏损的主要原因如下：一是在电子消费产品持续降价的影响下，公司受运输时间、采购成本、中间环节等多种因素影响，在成本上不占优势。对此，公司采取“弃小保大”的销售策略，主动放弃了冠捷科技公司等客户，只维持了京东方一家一线大客户，且在2017年10月份完全停止了扩散板产品的生产。

　　二是受反光布产品影响。反光布产品由于环保压力，上游化工原料平均涨价约6.8%，但是下游客户处于充分市场竞争环境，售价基本维持不变，导致收入增长带来的增量收益只能弥补成本上涨带来的损失，没有增加公司经营效益。

　　三是受财务费用增加的影响。2017年，公司有一笔1.06亿元的5年期银行项目贷款到期，还款来源为控股母公司的借款，按照银行一年期流动资金贷款基准利率上浮10%的利率计息(执行年息4.785%，按日计息)，比去年同期财务费用增加约690万元，也严重影响2017年经营效益。

　　另外一家净资产同比下降的公司是秉扬科技。2017年末，公司资产总计2.36亿元，比上年末增长5.09%；净资产1.42亿元，比上年末下降1.05%。