特斯拉发展受资金掣肘 需要再融资吗？

　　最近，美国电动车生产商特斯拉被一系列麻烦事“缠身”。

　　先是特斯拉Model X发生了交通事故致死事件，又在近日因为Model S动力转向系统存在故障而实施召回。这次召回的数量，在全球范围内共计12.3万辆，其中在中国内地市场涉及8898辆。

　　作为特斯拉旗下的主力车型，Model S在2017年第四季度的全球销量为15200辆，比Model X的销量多了2080辆；而与Model 3的销量相比，更是多了13650辆。

　　这个总市值曾经超过美国车企“三巨头”之一通用汽车的公司，走过一条率先发展新能源汽车的“光荣”道路，如今却似乎让资本市场上那些做空特斯拉的势力逐步接近成功。

　　只有一条来自路透社的消息正向世人告知，特斯拉仍然在焕发着生机。这条消息就是特斯拉将于2019年11月开始生产运动多功能车型Model Y，并且将于2021年启动在华国产。

　　有业内专家对法治周末记者称，车企对于产品的技术研发甚至整个生产链的维持，都需要大量的投入，当车企未能盈利时，车企就会面临巨大风险，资金链随时都有可能断裂。这是否就是曾红极一时的特斯拉如今面临的困境？

　　因故障频繁召回

　　4月9日，特斯拉在国家质检总局缺陷产品管理中心发布召回公告，对2013年9月11日至2016年4月9日期间生产的部分进口2013年至2016年款Model S系列汽车进行召回。

　　召回公告显示，本次召回范围内的部分车辆在长期暴露于强效除冰盐等高腐蚀环境时，将转向机电机固定在转向机壳体上的铝制螺栓可能会被腐蚀，导致螺栓效能减弱或断裂。如该螺栓断裂，转向机电机可能会发生移位，造成传动皮带打滑，从而导致转向助力减弱或者丧失，存在安全隐患。

　　这意味着，如果车辆转向助力减弱或丧失时，驾驶员需使用更大的力量来转动方向盘。

　　“方向盘和转向机之间的机械连接会始终保持，转向系统将停用电动助力，并默认为手动转向。系统所提供的转向助力的量值与车辆速度成反比，速度较低时提供最高水平的转向助力，可能会增加低速碰撞风险。”特斯拉方面在公告中解释。

　　此外，特斯拉方面还提到，该缺陷尚未引起事故及人员伤亡情况，也并没有车主进行投诉或索赔。并表示，即使转向机传动皮带打滑或电机移位会导致转向助力减弱或丧失，也不会导致转向功能丧失或转向机电机与车辆分离。

　　法治周末记者走访北京某特斯拉体验中心，其工作人员表示，现在针对Model S的召回还未正式实施，该款车的销售也未受影响，目前店内有部分现车可提。

　　按照特斯拉的召回公告，具体的召回实施时间为2018年6月28日至2019年12月27日。并将为客户车辆更换新的转向机钢制螺栓，在转向机电机壳体及电机固定螺栓上增加防腐蚀涂层。若发现固定螺栓损坏或在拆卸过程中损坏，将为客户免费更换转向机。

　　值得注意的是，法治周末记者梳理发现，在此次召回之前，特斯拉就曾因不同原因对旗下车型进行过多次召回。

　　2017年4月20日，因电动车手刹问题，特斯拉宣布召回5万多辆电动车，主要是Model X和Model S两种型号。

　　2017年10月12日，特斯拉发出“自愿召回”通知，召回在2016年和2017年之间生产的大约1.1万辆Model X电动SUV，理由是座椅在发生碰撞时不够安全。

　　资金问题困扰特斯拉

　　虽然特斯拉屡次实施召回，但在山东省一位沈姓车主看来，这正是一种对消费者负责任的态度，其对特斯拉的质量仍然有信心。

　　中国法学会消法研究会副秘书长郝庆丰也认为，特斯拉最近因为Model S的转向装置缺陷选择召回，是未雨绸缪，或可提升品牌在消费者心中的形象，但特斯拉目前最关键的应是想办法突破发展瓶颈。

　　那么，究竟特斯拉正面临哪些挑战呢？

　　有分析师和投资者怀疑，特斯拉或许没有能力量产Model 3车型，特斯拉电池工厂和组装工厂存在瓶颈，导致产能受限，外界还担心特斯拉可能需要筹集更多资金。

　　3月27日晚，国际评级机构穆迪公司将特斯拉的信用评级从B2下调至B3，并“不排除继续降低评级的可能”。路透社认为，穆迪的行为反映了“特斯拉Model 3产能的严重不足”“由于负现金流和可转换债券到期面临的流动性不足”等。

　　2018年2月8日，特斯拉汽车公布了2017财年第四季度财报。报告显示，特斯拉汽车第四季度营收为32.88亿美元，高于去年同期的22.85亿美元；净亏损为7.71亿美元，与去年同期的净亏损2.19亿美元相比，有所扩大；归属于普通股股东的净亏损为6.75亿美元，与去年同期的净亏损1.21亿美元相比，也同样有所扩大。

　　文凤汽车创始人张志勇说：“特斯拉需要充足的资金来进行建厂，一是需要外部资金足够充足，二是需要经营销售中产生的现金流充足，但特斯拉目前在这两方面都没有明显的回暖迹象。”

　　特斯拉需要再融资吗

　　据美国经济商业网站Sovereign Man报道，Vilas Capital的首席投资官约翰·汤普森撰文称，“特斯拉将在3-6个月内濒临崩溃”。

　　作为一名对冲基金经理和价值投资者，汤普森给出了自己的理由，部分原因是特斯拉无法及时交付Model 3，且另外两款车型Model X和Model 3的需求正在急剧下降；另一个原因是基于市场对特斯拉的极端评估；此外就是特斯拉的现金流危机。

　　汤普森指出，在未来18个月内，特斯拉将需要大约80亿美元来弥补运营亏损、资本支出、到期债务和运营资金带来的亏空。

　　市场研究公司CFRA Research的分析师艾夫雷姆·李维也表示，特斯拉可能需要融资20亿到30亿美元，因为它在今年有望花掉33.5亿美元现金。他预计，如果特斯拉不解决其现金危机，那么它到明年将会出现10亿美元的资金缺口。

　　汽车行业分析师钟师则对法治周末记者称，特斯拉是否需要再融资，取决于其订单交付量的完成情况，如果资金缺口时间长，还是需要融资来维持企业的发展。

　　“特斯拉现金流因为产能问题不能实现，目前Model 3还有几十万订单等待交付，如果特斯拉能够按照约定交付生产完成，可以在一定程度上缓解资金压力。一旦产能跟不上预期，特斯拉仍将面临资金困境。”钟师说。

　　而张志勇认为，一般来讲，汽车企业都面临如何提升销量的问题，而特斯拉却是需求大于供应。需求量大对于车企而言是好事，虽然特斯拉一直在努力提高产能，但如何平衡产能与需求，是特斯拉目前发展的另一个瓶颈，如果能解决这个问题，那么资金问题也会迎刃而解。

　　不过，特斯拉CEO埃隆·马斯克曾针对《经济学人》杂志关于“根据杰富瑞银行的消息，特斯拉今年将需要融资25亿美元至30亿美元”的说法，回复称特斯拉在今年三四季度将可实现盈利，现金流也将转正，特斯拉将不再需要融资。