错失做大规模良机 农银人寿转型谋做强

　　背靠渠道能力显着的大股东，农银人寿保险股份有限公司(以下简称“农银人寿”)似乎并没有得到股东方有意识的业务倾斜。

　　农业银行(601288) 2017年年报信息显示，其控股的农银人寿净资产43亿元，较2016年同期下降20%，保费收入也现负增长。自从2010年交通银行(601328) 入股中保康联人寿，银行投资保险股权开闸，至今各大银行旗下均已有控股的保险公司。特别在2012年前后，各大银行密集入手保险牌照，收购的都是中小保险公司，银行系险企几乎在同一起跑线上开始赛跑。

　　在农业银行控股农银人寿之初，其前身嘉禾人寿曾拥有15家省级分公司和近300家分支机构。然而5年过去了，背靠保险代销大行的农银人寿，其多项指标并不靠前。

　　《中国经营报》记者调查发现，旷日持久的增资补足偿付能力之战，是影响农银人寿发展的重要原因。此外，错失发展良机以及近期的转型调整，亦让农银人寿的业绩承压。

　　前世今生

　　早在2010年、2011年，农银人寿前身——嘉禾人寿偿付能力为71.26%和-86.21%，被监管暂停增设分支机构，后又暂停其在辽宁、福建(不含厦门)两省开展银邮代理渠道的趸交业务，直至2012年底农行入股完成注资，监管措施才得以解除。

　　至2016年，农银人寿的注册资本由转身之初的20.3亿元增至29.5亿元。

　　然而，自2016年1月1日起，中国风险导向的偿付能力体系(简称“偿二代”)正式实施。在此体系下，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率的最低监管要求分别为50%、100%。

　　从而，2016年刚刚完成增资的农银人寿，其偿付能力充足率便由2015年的263.66%降至2016年的101.7%，临近监管红线。

　　2017年，农银人寿新的增资计划提上日程。

　　根据农银人寿公布的股东大会信息，2017年4月21日，农银人寿审议通过了《关于审议发行人民币资本补充债券的议案》；同年12月18日，农银人寿审议通过了《进一步明确公司发行资本补充债券有关事项》的议案，并最终于2018年1月15日获批在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过35亿元。

　　而在资本补充债券未到位的2017年，农银人寿的偿付能力也如坐过山车般，由一季度的120.77%，分别增至二、三季度144.52%和150.53%，最后降至四季度的126.02%。

　　虽然，上述偿付能力数据均符合监管要求，但显然如此地位的偿付能力水平，对业务发展的支撑有限。

　　在刚刚过去的2018年3月，农银人寿增发35亿元资本补充债券。上述知情人士告诉记者，农银人寿一季度的偿付能力超过150%。

　　“随着未来业务的发展，偿付能力将逐渐下降，农银人寿的小股东较多，未来再增资仍将面临不少障碍。农银人寿未来的路，或许仍不好走。”该人士说。

　　规模落后

　　根据原保监会公布的保费信息，2017年，建信人寿规模保费423亿元，工银安盛为401亿元，农银人寿仅为255亿元。

　　此外，各大银行日前公布的2017年年报信息显示，农银人寿、建信人寿、工银安盛总资产分别为830.95亿元、1283.76亿元、1161.87亿元，农银人寿最低。净资产的趋势也相同，建信人寿、工银安盛过百亿元，农银人寿不足其半。而在5年之前，上述三家公司的数据排位却并非如此。

　　根据官方信息，建行于2011年，工行与农行先后于2012年获批入股保险公司。至2012年11月，工农中建交五家大型国有商业银行悉数“落子”保险业。

　　公开资料显示，2012年农银人寿、建信人寿、工银安盛的总资产分别为235.12亿元、177.69亿元、109.51亿元，以农银人寿最高；故此，农银人寿被称为“当时国内最大银行系寿险公司”。

　　2011年，农银人寿、建信人寿、工银安盛三险企的前身保险业务收入分别为31.6亿元、12.8亿元、16亿元，以农银人寿最高；三家银行入主上述保险公司时，除工银安盛前身外，其他两家均已有多年盈利记录。

　　如今，5年过去了，农银人寿、建信人寿、工银安盛的注册资本分别为29.5亿元、45亿元、87亿元。

　　或受资本规模导致的偿付能力限制，特别是在保险业保费增速最快的2014至2016年间，农银人寿错过了增长机会，相比于建信人寿、工银安盛上规模的道路，农银人寿在规模上的增速并不明显。

　　一位知情人士向记者透露，农银人寿最大的问题一直是偿付能力问题。对此，农银人寿相关人士表示，保险业正持续不断强化“保险姓保”，回归本源、突出主业、做精专业，筑牢风险防线，提高防范及化解风险能力，充分发挥长期稳健风险管理和保障功能，这是行业发展的大局大势，是其部署一切工作所必要的基本认识和判断。

　　尊重保险和商业发展规律，要以打造“百年老店”的信念，坚持长期稳健经营，强化资本约束，注重盈利能力的持续提升，走内涵式、价值效益型发展道路。

　　价值转型

　　根据农业银行2017年年报，其银保市场影响力不断增强。截至2017年末，共与95家保险公司开展代理保险业务合作，代理新单保费规模1828.68 亿元，保费和手续费收入均排名四大行第一。

　　事实上，农业银行一直拥有较强的保险代销能力，其在2012年至2017年代理新单保费规模分别为：900亿元、954亿元、1159亿元、1986亿元、3108亿元、1828亿元。六年间仅代理保险的手续费收入就高达326亿元，并且在2016年和2017年分别高达约90亿元和75亿元。

　　但根据记者统计，2012年至2017年间，农银人寿保险业务收入分别约为42亿元、72亿元、105亿元、144亿元、183亿元、239亿元，不足农行同期代理银保业务的十分之一。

　　而最新公布的保费数据显示，2018年前两月，农银人寿规模保费及原保险保费收入分别为91.3亿元和89.6亿元，同比下降幅度均为35%。今年1月，农银人寿上述两项保费收入也分别现38%和37%的负增长。

　　与此同时，根据农银人寿提供的数据，2018年一季度，农银人寿总保费收入位居四大行寿险公司第二位；银保期交新单保费位列四大行寿险公司首位；个险保费收入继续稳居四大行寿险公司首位；团险保费收入位居第二。

　　对于上述种种业务数据的差异表现，农银人寿表示，转型升级的首要任务是大力推进业务结构调整，业务结构调整的关键在资本精细化管理。坚决放弃低效占用资本的中短存续期业务，大力发展“轻资本”的中长期期交等价值业务，特别鼓励发展对资本有正贡献的保障型业务。

　　“业务结构调整的手段是不断提升期交产品的占比，特别是提升个险和财富类产品的占比，稳步提升公司业务的内含价值，逐步夯实公司的核心竞争力。业务结构调整的目标要通过业务结构优化调整，不断提升公司的盈利能力和可持续发展能力。”农银人寿相关人士表示。