联手114亿并购 云南城投集团的半导体生意

　　中国连续五年的半导体进口金额超过2000亿美元，贸易逆差居高不下。在此背景下，业界对国内半导体的投资格外关注。

　　近日，云南城投(600239) 集团联合上海矽胤企业管理合伙企业(有限合伙)、合肥中闻金泰半导体投资有限公司以114.35亿收购安世半导体约43.24%的股份，成为其第一大股东，但三家公司具体受让比例尚未确定。

　　云南城投集团对于半导体行业的“野心”早已显现，将安世半导体计入在内，目前云南城投集团共投资了三家半导体公司。

　　云南城投集团希望通过在半导体行业投资经验的积累带动半导体产业在云南的发展，其计划以约80亿的投资在云南建设一条月产50万片大硅片的生产线，同时，争取5年左右形成一个800亿元左右的投资带动，形成由原材料、硅片、芯片、电子信息智能产品构成的产业链条。

　　此番参与收购的联合方之一合肥中闻金泰半导体投资有限公司的实际控制人是闻泰科技(600745)，其与云南城投集团之间有过地产业务的交集。

　　抢入半导体

　　安世半导体备受中国资本市场追捧，其前身为全球前十大半导体公司恩智浦的标准产品业务，被建广资产牵头的中国财团以约181亿元收购后，于2017年正式成为一家独立公司。

　　安世半导体主要从事半导体通用分立器件、逻辑芯片及功率MOS芯片的研发生产和销售，2017年销售额达到了14亿美元，占有全球13.4%的市场份额。

　　Counterpoint国际分析公司研究总监闫占孟表示，类似云南城投集团这样以地产为主业的企业来投资半导体行业，一方面体现了在政府对半导体行业大力支持的背景下，房企抓准时机发展多元业务。

　　另一方面，云南城投集团是一家带有科技基因的企业。除了收购安世半导体，云南城投集团近三年来一直保持着对半导体等高科技领域的投资热情。目前，云南城投集团共投资了三家半导体公司。

　　云南城投集团在半导体行业的投资主要通过其全资子公司瑞滇投资进行。2015年7月，瑞滇投资对重庆超硅半导体有限公司进行投资，目前持有其24.51%股权，为第二大股东。

　　重庆超硅半导体公司主要为集成电路制造商提供高品质的大尺寸硅片，年产180万片硅片，打破了国外企业对大尺寸IC级硅片市场的垄断。

　　有了投资此类半导体公司的经验后，瑞滇投资开始参与到半导体公司的组建中来。去年9月，瑞滇投资和上海超硅半导体有限公司、当地投融资平台共注资10亿建立了成都超硅半导体有限公司，由瑞滇投资的董事长兼总经理张勋华任董事长。

　　云南城投集团在高科技领域的布局覆盖了上下游。在投资了重庆、成都两家超硅半导体公司后，去年末，云南城投集团通过资本运作间接成为国内智能手机设计制造企业闻泰科技和TCL通讯集团的重要股东。

　　事实上，云南城投集团很早就提出了布局高技术产业的路径，通过参与有影响力的通讯产业股权重组，加快对集成电路上下游产业投资布局，并利用集团在行业内的资源控制能力和资本运营力，将基本完整的集成电路产业链引入云南，填补云南集成电路发展空白。

　　闫占孟认为，此次入股安世半导体，云南城投集团也将依托安世半导体的技术优势，加速在高科技领域的发展布局，完善其在科技领域的投资生态圈。

　　“结缘”闻泰科技

　　云南城投集团和此次一起收购的合肥中闻金泰半导体投资有限公司关系匪浅。合肥中闻金泰半导体投资有限公司乃闻泰科技的全资孙公司。而云南城投集团通过子公司云南融智自去年10月起开始购入闻泰科技的股份。目前，云南城投间接持有闻泰科技5%的股份。

　　闻泰科技主要提供智能手机、平板、智能硬件等智能移动终端的设计和生产(ODM，原始设计制造商)，客户包括华为、小米、魅族、联想、TCL等。赛诺研报显示，闻泰科技已连续多年蝉联手机ODM出货量冠军宝座，2017年出货量达到为8350万台。

　　2017年2月，闻泰科技通过资产重组借壳“中茵股份(600745) ”登陆A股，7月更名为闻泰科技。闻泰科技借壳的“中茵股份”，主要从事房地产开发业务，为了专注于手机等主营业务，去年底，闻泰科技计划将地产业务的全部资产剥离给云南城投集团。

　　4月18日，闻泰科技透露，地产业务的剥离计划正在进行中，剥离中的地产业务包括黄石本部的存货和固定资产等资产，以及6家地产相关子公司的股权。

　　在地产业务交易作价尚未确定的情况下，这些资产的质地堪忧。闻泰科技此次出售资产于2017年9月30日的账面净资产额为16.52亿元，其中黄石本部资产的账面净值约为7.04亿元，包括黄石酒店及磁湖半岛项目。

　　另外6家子公司股权包括，黄石中茵昌盛置业有限公司 49%股权、徐州中茵置业有限公司 88.59%股权、淮安中茵置业有限公司 100%股权、黄石中茵托尼洛兰博基尼酒店有限公司100%股权、林芝中茵商贸发展有限公司100%股权、江苏中茵大健康产业园发展有限公100%股权。

　　时代财经查阅公告数据发现，上述涉及交易的6家子公司几乎全部处于亏损状态，且负债率较高。据统计，6家子公司总负债约为29.4亿元，其中淮安中茵置业有限公司、黄石中茵托尼洛兰博基尼酒店有限公司以及江苏中茵大健康产业园发展有限公司的资产负债率分别达到了102.6%、200%、250%。

　　虽然财务状况不容乐观，但这些地产业务主要分布在湖北、江苏、西藏等地，将有助于云南城投集团进一步拓展其在全国范围内的业务布局。