40亿元 郭广昌收购了一家婚恋公司

　　5月3日晚间，百合网发布公告显示，郭广昌控制的宁波梅山保税港区缘宏投资有限公司(以下简称“缘宏投资”)拟以约39.98亿元受让公司69.18%的股份。交易完成后，缘宏投资将成为百合网的控股股东，公司实际控制人变更为郭广昌。郭广昌为什么要斥资收购百合网？

　　作为复星国际董事长，郭广昌在收购整合领域又有新动向，但这一次跟以往收购项目有很大不同。以往复星的收购多是在旅游、时尚、保险等领域，但这次郭广昌收购的是一家婚恋公司。

　　5月3日，百合网发布公告称，缘宏投资以4.6元/股的价格，收购其股东所持有的869,238,996股流通股，以此计算，收购价格约为40亿元，支付方式为现金支付，将通过自有资金和自筹资金的方式筹集。收购后，缘宏投资在百合网的持股比例为69.18%，为百合网的控股股东。

　　公告显示，缘宏投资于2018年3月13日设立，郭广昌持有缘宏投资100%股权，且任缘宏投资执行董事兼总经理。

　　按此次收购价格计算，百合网整体估值为 57.77亿元，PB倍数为2.225倍，较上一次百合网定增价格3.15元每股溢价46%。

　　实际上，百合网之前曾有过类似的资本运作。2016年8月，上市公司广东宝丽华新能源以3.99元/股价格收购百合网股份，投资总额为8.82亿元，成为百合网第一大股东。按当时百合网估值为38.93亿元，复星此次收购较当时溢价48.39%。

　　据知情人士称，当时是百合网的意向股东直接找到了郭广昌团队，且这一交易很复杂。复杂性的表现之一是，百合网的股东相当分散，而且没有控股股东，公司高管仅持有2.79%股份。此次交易涉及的百合网股东就多达32家。不过该人士称，69%的控股比例达到甚至超过了收购方的收购预期。

　　接下来的问题是，郭广昌为什么要斥资收购百合网？

　　在公告中，有关收购目的的介绍只有简短的一段：“百合网是国内婚恋网站以及婚恋服务供应商的领导者，为了在互联网新经济领域获得迅速发展，缘宏投资决定进行本次收购，并希望通过本次收购，能够分享百合网未来成长所带来的收益。”

　　但如果结合复星的战略布局，郭广昌对百合网的收购并没有这么简单。

　　首先，经过过去26年的积累，复星已经在医药、旅游等领域，逐步建立起产业运营的能力。如何将这种运营能力在其他垂直领域进行复制，是目前复星正在进行的尝试。

　　而在被郭广昌收购之前，百合网已经尝试由在线婚恋向婚庆全产业链转型，并在2017年完成重大资产重组，与世纪佳缘实现合并，但在盈利能力上，表现并不突出。

　　第二，百合网的业务内容跟复星致力于“智造全球幸福生态系统”的战略高度契合。尤其是婚恋市场和母婴市场之间，也存在着自然联系。在此之前，复星已经投资国内母婴企业宝宝树，而郭广昌对百合网的投资，或许意味着复星将在婚恋和母婴的产业链上做更多布局。

　　第三，通过对百合网的并购，也可以实现复星在C端能力的强化。郭广昌钟爱“C2M”，已经是公开的秘密。4月28日在接受本刊在内的媒体采访时，郭广昌曾提到，复星对C端的态度是“一定要自己触达C端”。他介绍，复星搭建的有叻会员体系，目前有1000多万会员。

　　“除了自己的C端，我们不是说不跟别人合作。我们还是要跟更多的C端合作。现在C端越来越碎片化，触达C端的途径越来越多。这不会成为一个障碍。”郭广昌说。当时百合网的并购不为外界所知，现在来看，这一收购应该就是郭广昌所提到的触达C端的途径之一。公开资料显示，百合网累计有3.1亿的注册用户，如果能将百合网的用户资源跟复星打通，复星的C端规模将十分可观。

　　一个值得关注的变化是，虽然百合网之前已经连续多年亏损，但在2017年实现了扭亏为盈，实现净利润6499万元。

　　上述知情人士称，郭广昌和其团队在此次收购中大概尽调了半年时间，“决策很快”。而之所以通过单独成立一个主体来进行收购，有分析认为也是为了提高收购的效率，避免影响上市公司股价。

　　据本刊了解，这一项目在收购完成后，接下来还会有一系列运作。

　　这一幕似曾相识。2017年11月，投资公司太盟投资集团宣布对珍爱网进行控股收购，收购价格未透露。太盟投资合伙人肖遂宁担任珍爱网董事长。由此，国内排名前二的婚恋平台的控股股东均换成了投资人。这会给两家公司乃至整个产业带来哪些影响，令人期待。