滴滴金融的抉择：自营金融还是技术输出？

　　互联网巨头们的金融局铺陈良久，但最终还是绕不过向“现金贷”求索。

　　近期，滴滴持续加码的金融业务出现新进展，继面向滴滴司机推出现金贷产品“司机贷”之后，其低调在APP中通过白名单制向用户端推出现金贷产品“滴水贷”，开始在更广范围内布局消费金融。

　　纾困亏损？

　　在推出滴水贷前，滴滴推出的司机贷已成功运行一段时日。今年2月底时司机贷在资金资产对接平台上被曝光，彼时借贷规模已达到7亿元，该类消费贷单笔额度1.9万元，可分3至12期还款。而此次滴水贷的额度最高达到30万元，客群也从司机端扩展到用户端。

　　按照公开信息，滴滴在这一信贷产品中更多地充当的是“导流方”和“数据支持”角色，而真正的资金来源，则由正规的持牌机构新网银行提供。

　　事实上，坐拥入口价值和大数据资源，上述合作模式在监管收紧、小贷降杠杆、金融与科技“分家”的行业背景下正在成为多数互联网巨头的现实又唯一的选择。

　　在今年3月底的一个公开论坛上，蚂蚁金服宣布将探索开放花呗、借呗业务，尝试与银行等金融机构合作。

　　有业内人士表示，包括滴滴在内的流量巨头在信贷资金合作上未来或遵循类似方式。“通过大数据做建模、用户画像，进行第一轮风险评估，精准获客引流。此外，还会渗透到贷后管理催收环节，更深入的合作可能涉及联合建模，而银行进行核心风控，最终授信，并对坏账兜底。”

　　消费金融领域第三方信息技术服务提供商融之家CEO张建梁认为，类似滴滴这类公司除了导流之外，更多是可以结合平台数据属性及用户行为，挖掘特定的金融特征，形成特定客群的风控模型。“从行业来讲，与传统导流不同，赋能金融机构模式主要聚焦在技术输出、方案集成、决策引擎等整体解决方案上，在技术加持之下，客户的精准推荐率、转化率通常可以提升。”

　　根据官方数据，截至2017年底，滴滴用户数已达到4.5亿人，每天完成订单量超2000万。

　　路线抉择

　　事实上，沉淀数据、获取牌照、流量变现、技术输出，已经成为互联网公司涉足金融领域几乎一致的成长路径。但对于滴滴等第二梯队而言，这个过程变得更为“速成”。

　　易观金融中心高级分析师王蓬博表示：滴滴曾经错误估计过两次形势——在收购快滴时，认为战争结束了，但此后陷入与Uber的角力；在收购Uber后，又认为战争结束了，但美团的杀入再次改变了格局。“可见这种流量优势并没有形成真正的壁垒。”在他看来，滴滴金融业务权重的提升，一方面来自盈利诉求，另一方面则需要通过叠加各种金融服务进一步增加用户粘性。

　　但与BATJ的金融布局不同，TMD(今日头条、美团、滴滴)第二梯队涉足金融尚在初期。某种意义上可以说“生不逢时”——不仅互联网金融业态已经告别野蛮生长的监管套利阶段，去年底以来的监管态度已经显示出对互联网金控的高度关注，而以滴滴为代表的第二梯队恰恰则在此时全力启动金融战车。如何定位自己，如何调整布局金融的节奏均会受到影响。

　　可以作为第二梯队自身定位的参照是其他行业先行者。在蚂蚁金服在3月底宣布将花呗、借呗开放给银行机构后不久，今年4月的博鳌论坛期间，京东金融CEO陈生强也表示京东金融将把全部的金融资产转让给银行等金融机构，做科技型产品服务。

　　不过，即使如此，究竟哪些业务自己做哪些交给传统持牌机构，双方如何利益分配，仍是需要摸索的全新模式。

　　而据张建梁透露，持牌金融机构作为资金输出方，风控审批一般自己做，其他形式目前还都在探索阶段，市场上部分参与者可以做到盈利。

　　不过目前滴滴与新网银行合作涉及的“技术输出”是否达到上述程度仍未可知。

　　从长远看，技术输出是一条更具想象力的路径，但短期来讲，其对盈利的贡献度仍旧有限。公开数据显示，不论是蚂蚁金服还是京东金融，目前支撑其利润的最大来源仍是消费信贷业务。

　　不过张建梁认为，大量的运营成本和对客户进行精细化管理，并不是银行所擅长的。

　　也正是因为种种微妙关系，包括滴滴在内的互联网玩家在自我谋求牌照上并未放松。“毕竟监管具有周期性，而与金融机构的合作也并非没有风险。”一位新金融行业观察人士认为。