生财有道还是不务正业?18家公司投资收益、2家公司政府补助超主营收入

    来源: 证券时报网 作者:胡华雄

    摘要: 能够依靠主业持续盈利,对于上市公司来说,显然是一种理想状态。然而现实情况是,A股仍有不少公司,靠诸如投资收益、政府补助贴补家用,甚至严重依赖上述收入,主业不振,失去自我“造血能力”。18家公司2017

      能够依靠主业持续盈利,对于上市公司来说,显然是一种理想状态。

      然而现实情况是,A股仍有不少公司,靠诸如投资收益、政府补助贴补家用,甚至严重依赖上述收入,主业不振,失去自我“造血能力”。

      18家公司2017年投资收益竟超过当年总营收

      据时报君统计,剔除申万银行业和非银金融行业上市公司,2017年投资收益超过亿元的公司有504家,其中超过10亿元的公司有90家,超过百亿的公司有上汽集团(600104)中国石化(600028)中联重科(000157) 等3家。

      在剔除银行和非银金融行业公司后,投资收益绝对规模居前的公司所处行业,以汽车、石油石化、地产等居多。

      需要说明的是,依赖投资收益和公司主业经营并不总是矛盾。有的是各年度持续收到对联营企业和合营企业的股利和分红,这说明其控股或参股公司盈利能力强,对企业的整体发展并非坏事。

      如上汽集团2017年投资收益高达308.12亿元,主要来源于其联营企业和合营企业。其中整车及零部件业务产生投资收益286.11亿元,金融业务约22亿元。这些投资收益对公司整体利润贡献非常大且稳定。此前两个年度,上汽集团的投资收益也分别高达296.63亿元和305.72亿元,而2017年投资收益对净利润的贡献度接近9成。

      又如川投能源(600674) 2015年~2017年的三年间,投资收益占营业总收入的比例分别高达347.45%、365.35%、422.98%。川投能源各年的净利润,也主要来自雅砻江公司持续贡献的投资收益。

      然而一些公司的巨额投资收益则不具备持续性。如 深康佳A(000016)(000016.SZ)2017年产生65.88亿元的巨额投资收益,主要为转让深圳市康侨佳城置业投资有限公司70%股权,使得全年实现净利润50.57亿元,较上一年暴增5185.74%。公司2017年扣非净利润亏损0.97亿元,公司在年报中也坦陈该项收入不具有持续性。此前的2015年和2016年,投资收益分别仅为0.14亿元和3.48亿元。

      生财有道还是不务正业?18家公司投资收益、2家公司政府补助超主营收入

      数据显示,在剔除申万银行业和非银金融行业上市公司后,有18家公司2017年的投资收益超过了当年的营业收入。

      如海航创新(600555)2017年营业收入为3082.99万元,同期投资收益高达1.8亿元,主要来自于海航创新在2017年转让子公司平湖九龙山(600555) 海洋花园度假有限公司95%的股权,产生1.69亿元的投资收益。

      生财有道还是不务正业?18家公司投资收益、2家公司政府补助超主营收入

      靠补助“续命”?两家公司所获政府补助超过营业总收入

      政府对企业进行补助,有促进技术进步、扶持产业成长,帮企业解困等多种多样的原因。

      补助款对于公司而言,年景好时锦上添花,年景差时则是雪中送炭。

      据时报君的统计,2017年有超过3400家上市公司获得过政府补助,占上市公司总数的9成以上。

      进一步统计发现,总体上政府补助对于绝大多数公司而言规模较小,对公司经营和利润的贡献并不显着。数据显示,半数A股公司2017年收到的政府补助不到1000万元,超过亿元的公司只有236家,仅占到上市公司总数的6.7%,同期营业总收入超过亿元的企业则超过3400家,净利润超过亿元的企业也超过2000家。

      从绝对规模来看,中国石化、上汽集团、长安汽车(000625)美的集团(000333)比亚迪(002594)中远海控(601919)TCL集团(000100)际华集团(601718)中国中车(601766)中国石油(601857) 等10家公司收到的政府补助均超过10亿元,处于第一梯队。获得政府补助绝对金额较多的公司主要集中石油石化、汽车、家电、电子等行业。

      生财有道还是不务正业?18家公司投资收益、2家公司政府补助超主营收入

      部分公司收到的政府补助绝对金额虽然不高,但其对公司业绩贡献非常大。数据显示,2017年,有30家公司收到的政府补助占到了同期营业总收入的10%以上,其中黑牛食品(002387)华东数控(002248)上述占比甚至超过了100%。

      黑牛食品原本是一家主营豆奶粉的食品饮料企业,但公司上市后业绩不断下滑,进而谋划转型,2016年,公司完成去食品化,将食品饮料业务资产置出,转战光电显示器件。

      不过在转换主业后,公司的经营业绩也暂无太大起色。2017年黑牛食品总共收到政府补助5.23亿元,而同期公司营业总收入仅为3172.75万元。

      上述政府补助主要来源于两项:2017 年 8 月,全资子公司云谷固安收到政府补助 1.5 亿元,2017 年 12 月云谷固安与霸州云谷合计收到大额政府补助 3.45 亿元。在此期间,上述两家子公司第6代有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)面板及模组生产线项目建设按计划推进,投资增加,但项目仍处于建设期,尚未投产销售,营收及经营性现金流贡献有限。

      华东数控主营机床产品,近些年公司经营也持续不景气,因2015年和2016年连续亏损,公司股票于2017年4月被实施退市风险警示(即*ST),不过因2017年扭亏,近日又成功摘帽

      华东数控2017年能扭亏,源于当年公司获得总计1.39亿元的政府补助,如果剔除这部分政府补助,公司仍将是大幅亏损,公司同期营业总收入也只有1.11亿元,政府补助金额超过了营业总收入。

      生财有道还是不务正业?18家公司投资收益、2家公司政府补助超主营收入

    关键词:

    投资收益,补助,总收入,上市公司,贡献

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