瞄准资金回笼与“抽屉协议” 上交所再追问江西长运

　　记者 朱凯

　　今年5月，江西长运(600561) 2017年报又被上交所层层追问。此前，因为披露业绩预告更正公告严重不及时，2017年末上交所曾对江西长运及公司时任董事长葛黎明、总经理胡维泉、董秘吴隼、财务总监谢景全、独立董事兼董事会审计委员会召集人马敬民予以通报批评。

　　并购终止但资金难回笼

　　上交所首先关注到，江西长运终止收购佳捷物流所引发的欠款纠葛，遂要求公司补充披露剩余的股权回购款、欠款及利息情况；补充披露金华汽车延期还款的原因及是否存在无法还款及坏账准备计提不足的情况；核实欠款方现代投资(000900) 、华智远及佳捷物流的还款能力等。

　　2015年3月，江西长运以1.14亿元收购佳捷物流57%的股权，溢价率231.62%。收购完成后的当年7月，江西长运对佳捷物流增资2518万元，且多次向深圳佳捷物流借款，截至2016年1月31日，借款本息合计达1.21亿元。虽然不断对收购标的“输血”，但这一延伸产业链的举措，仅仅过了一年，就变成了江西长运的麻烦事。

　　2016年3月，因经营理念、物流业务运营定位、投资管理方面存在较大分歧，江西长运与佳捷物流相关方签订了股权转让终止协议，约定由现代投资和华智远共同回购江西长运所持目标公司57%股权，回购价款总计1.47亿元。2017 年 4 月，江西长运与佳捷物流、金华汽车签署了《应收账款转让合同》，把佳捷物流对金华汽车合计6963.98万元的应收账款转让给公司，以抵偿佳捷物流对江西长运的借款。

　　是否存在“抽屉协议”？

　　上交所在年报审核中发现，截至2017年末，江西长运因并购形成的商誉原值为4.52亿元，商誉减值准备为1.47亿元，要求江西长运进一步披露前期并购形成商誉的33家被投资公司目前的经营状况，及是否存在应计提商誉减值准备而未计提的风险情况。

　　上交所还注意到，江西长运2015年以1.08亿元收购了于都县方通长运51%的股权，转让方承诺标的资产2016年、2017年净利润分别为2064.81万元、2223.07万元，实际实现的净利润分别为1265.30万元、2280.90万元，交易所要求公司说明2017年标的资产经营业绩明显改善的原因，并要求年审会计师审慎核实标的资产净利润情况并对业绩承诺实现情况发表意见。

　　上交所还特别关注到一个细节，那就是，江西长运2017年报显示，公司应收账款应收方媛2600万元，公司收购之前于都县方通长运的实际控制人也是方媛。上交所要求公司说明对方媛2600万元应收账款的形成原因、核实方媛的还款能力以及方媛等业绩承诺方是否有足够的业绩补偿能力；江西长运将其列为正常类欠款，仅计提1%坏账准备，上交所请公司说明上述欠款是否通过公司控股子公司保理公司对方媛提供融资业务。

　　财报数据多处“含糊”

　　尽管江西长运2017年实现扭亏，但年报中诸多的财务数据存在“未说透”的问题。具体来看，2017年公司收到政府补助3.31亿元，上交所要求公司补充披露上述政府补助的构成、公司收到款项或批文的时间以及前期信息披露情况。

　　另外，公司2017年末资产负债率为74.1%，整体负债水平偏高。且公司期末流动负债为35.39亿元，流动资产为21.64亿元，明显小于流动负债。在此背景下，监管层要求公司说明是否存在短期偿债压力、是否存在流动性风险、是否存在降低资产负债率的计划及其具体措施。

　　值得注意的是，江西长运2017年末其他应付款账面金额为8.97亿元，其中股权转让款为2.64亿元，待付款为6244万元，其他为6487万元，上交所要求公司补充披露股权转让款的应付对象、形成原因、相关资产是否过户；性质为待付款和其他的具体对象、形成原因。

　　针对江西长运2017年年度报告，监管层还要求江西长运就2017年末的预收账款账面金额、其他应收款账面金额、其他应收款中代垫款项进行补充披露。