微众银行的好成绩还能维持多久

　　成立三年的“腾讯系”微众银行2017年净利润达14.48亿元，增长261%“秒杀”一众上市银行，但这样的成绩，微众银行还能维持多久？

　　261%的利润增速

　　微众银行近期发布的2018年度同业存单发行计划为我们透露了2017年度微众银行的部分“成绩单”。

　　数据显示，2017年微众银行营收达到67.48亿元，营收同比增幅达到175.54%，2016年该行营收为24.49亿元；净利润方面，微众银行2017年净利润为14.48亿元，较2016年的4.01亿元飙涨261.1%。而与此同时，A股26家上市银行2017营收同比这一数据仅处于-10.89%至22.82%这一区间内。

　　此外，在传统商业银行净息差近年下行，普遍集中在1.5%至2.5%水平的背景下，微众银行的去年末净息差达到7.02%。在资产利润率上，截至2017年末，微众银行的资产利润率达到了2.17%，与上年的1.3%有明显提升。

　　2015年，微众银行首年营收为2.26亿元，彼时净利润为-5.84亿元，尚未扭亏为盈。那么，微众银行为何能在三年后的今天有多指标超越上市银行？

　　“微粒贷”支持下的扩张

　　事实上，微众银行的高速增长与其旗下微粒贷的扩张有着密不可分的关系。

　　2016年，成立仅两年的微众银行开始转亏为盈，据其官网公布的2016年年报显示，截至2016年年末，该行资产总额近520亿元，同比增加424亿元，增幅440%；各项贷款余额接近308亿元，同比增加269亿元，增幅达697%，主要贡献来自于微粒贷大量放贷，带来的资产规模和贷款余额的大幅增长。

　　一位建设银行(601939) 的高管表示，微众银行作为新生代的互联网银行与传统银行相比有两大优势：首先，由于背靠腾讯，微众银行拥有着大量的客户资产和先进的技术支持，互联网大数据的兴起更是将微众银行的优势进一步扩大。其次，由于没有网点、无需柜台，这为微众银行节省了极大的成本。所有产品的推广、销售、交易，甚至后续的进一步服务都通过互联网经营，与传统银行相比，不管是对管理者还是消费者来说，都更便捷、更智能化，有明显的优势。

　　业务模式恐难以为继

　　当前微信与QQ的活跃用户均在8亿左右，依托腾讯背景的微粒贷仍然有相当广阔的市场空间。如今对于微粒贷而言，其实最需要担心的是坏账的问题。

　　面对微粒贷的高速增长，也曾有分析人士表示，其在优秀客户开发结束之后，未来拓展客户的信用状况可能会下降，恐难以维系长期的高速发展。事实上，过去的三年间，从微众银行公布的年报数据来看，其贷款不良率呈现着逐年上升的趋势。

　　另外，据微众银行副行长黄黎明介绍，微粒贷的放款资金除了前期的部分自有资金外，多数来源于20家合作银行，即在每天放的贷款中，微众银行放20%，合作银行放80%。不过在监管悬而未决的当下，微众银行的资金来源存在很大变数，面临考验。

　　尽管微粒贷事实上是与银行合作的模式，但传统银行对于此类产品的态度实则是“相当暧昧”。日前有消息称，杭州银行(600926)发布贷款新政，“只要近半年内有2次使用互联网借款的记录，即使已经还清，也不予放贷。”其中就包括微众银行“微粒贷”。

　　而就在上个月，微众银行也因银行代扣渠道的限制，而遭遇“限购。”微众银行公告显示，自4月11日起，在微众银行APP转入资金或购买理财单日限额下调至1万元。

　　可以说，“微粒贷”是微众银行弯道超车的核心产品，但同时也面临着诸多传统金融机构的限制性的挑战。而如今“微粒贷”的规模或将成为其上限，增速放缓将可能是必然。