苏宁易购一季报确认业务增长驶入快车道 零售持续向好物流、金融放量

　　苏宁零售业务持续向好，物流和金融业务放量增长。季报进一步确认苏宁转型成功，重回增长快车道。

　　日前，苏宁易购(002024)(002024.SZ)发布了2018年一季报，苏宁当季营业收入为496.20亿元，同比增长32.76%；归母净利润为1.11亿元，同比增长42.15%。从单个季度来看，苏宁2017Q2、2017Q3、2017Q4和2018Q1的营收同比增速分别为25.76%、36.95%、25.32%和32.76%，连续四个季度超过25%，苏宁已进入高速增长通道。上次见到这样的连续快速增长还是在苏宁开始转型前的2010年。此外，苏宁一季度净利润同比大幅提升，且扣非归母净利润转正。在一季度超预期增长的基础上，根据4月底苏宁发布的2018年上半年业绩预告推算，预计二季度商品销售规模同比继续高速增长，预计归母净利润在2.5亿-3.5亿元。

　　总之，继2017年年报之后，一季报靓丽的业绩进一步确认苏宁已经转型成功，重回增长快车道。成功转型之后的苏宁易购，不仅零售业务持续向好，物流和金融业务也呈现放量增长态势。

　　零售业务方面，苏宁易购已发展成为唯一的全渠道、全品类、全场景的智慧零售服务商。在线下，苏宁围绕业态进行创新，从“购物中心做大”、“专业店做精”、“小店做近”三大方向出发，推出智慧零售产品族群，探索多种沉浸式场景，按需设置，千店千面，不断丰富用户体验。从数量上看，一季度，苏宁小店与苏宁易购直营店拓展如火如荼，分别新开门店187家和108家。截至期末，苏宁在大陆及海外地区拥有各类自营门店共4141家，加盟店209家。庞大的门店数量，让苏宁在中国连锁行业独占鳌头，近日，中国连锁经营协会发布榜单，苏宁易购荣获2017年中国连锁百强第一名。从效益上看，家电3C家居生活专业店、红孩子母婴专业店、苏宁易购直营店可比门店销售分别同比增长5.86%、52.57%、35.23%。在线上流量瓜分殆尽，互联网公司纷纷到线下寻找“流量入口”的当下，苏宁凭借业内独特的线上线下协同的全场景互联发展模式，在激烈竞争的零售业中占据了更加有利的位置，苏宁线下的价值逐步被业界和投资者所认识，未来具备进一步发掘的巨大空间。

　　在线上，伴随着营收规模的扩大，苏宁易购强化公司在消费者心智中全品类专业经营品牌的独特地位。一季度线上平台实体商品交易总规模为397.71亿元，同比增长81.50%，线上销售规模占比由2017年度的52%再度提升至57%，线上高速增长态势得到持续确认。而上述数字的计算口径，是指销售收款的规模，可见，苏宁易购的销售规模和电商常用的GMV(订单额)概念不同，在财务统计上更为严格和精确，对投资者准确认识公司的真实价值更有帮助。

　　在物流业务上，苏宁易购加速天天快递整合，承接阿里系订单，推动物流社会化业务收入放量增长。截至期末，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套合计面积近700万平方米，拥有快递网点达到21904个，苏宁物流网络覆盖全国352个地级城市、2910个区县城市。广泛延伸的“触角”带来了物流收入的高速增长，一季度苏宁物流社会化营业收入(不含天天快递)同比增长 84.84%。

　　金融业务方面，苏宁实现了核心金融牌照的全面布局。依托苏宁零售生态上下游企业的客户、用户资源，一季度苏宁金融支付业务生态圈渗透率同比提高257.8%，并且生态圈渗透能力持续加强，有望带来收入的爆发式增长。

　　在公司内部激励上，苏宁也采取了积极措施。在5月14日发布的相关公告中，持股计划的对象涵盖总人数不超过1600人，持股计划股票来源为公司近期回购的股票。此举可以进一步激励核心团队，提高员工的凝聚力和公司竞争力，完善员工、股东的利益共享机制，促进公司长期、持续、健康发展。

　　在未来发展所需的资金方面，包括股东大会审议通过的减持阿里股份计划，加上公司债的发行，以及原有的账面资金，2018年，苏宁易购可谓粮草充沛，线下大开发、物流、金融、IT等各项业务的发展具备充分保障。随着上述多项业务的迅猛发展，可以预见，苏宁业绩的爆发阶段已经来临。