科顺股份：加大经销商的发展力度 改善经营性现金流

　　5月18日，科顺股份(300737,股吧)迎来了天风证券、深圳前海道谊、金鼎资本等多家机构前来调研。调研中，房地产调控对建筑防水行业的影响以及定价机制等成为关注的焦点，公司对相关问题进行了解答和探讨。

　　房地产调控对建筑防水行业的影响

　　房地产调控也已经实施了好几年，不过今年的变化相对较明显，由于国家去杠杆的宏观调控，目前房地产企业资金相对偏紧，对公司的账款回收还是有一定压力。但防水材料是所有建筑工程的必需品，不能被替代，市场需求不会减少；而且下游的房地产客户集中度提升也给公司这样的优势企业带来了更大的发展空间。

　　公司的定价机制

　　公司是采取成本加成的方式定价，同时也会结合市场竞争状况。

　　公司的经营性现金流未来改善情况

　　未来公司会加大经销商的发展力度，经营性现金流会有所改善。但由于业务持续发展，很难大幅度改善。

　　下游客户选择供应商的标准以及科顺具备的优势

　　下游客户特别是一些全国性的地产客户，他们选择供应商的标准已经不仅仅局限于成本最低了，还对供应商的诸多方面提出了要求，比如：① 品质的稳定性；② 产能布局和交付能力，是否在全国建立了强有力的生产网络布局；③ 为大客户服务的经验；④ 供应商本身的资金实力，可否接受一定账期。从这些方面看，科顺都是具备竞争优势的。

　　公司目前工程施工业务占比

　　公司2017年度工程施工收入占比约10%，直销：经销约6:4左右。

　　公司在地产、基建、民用领域的收入占比

　　2017年度公司在地产、基建、民用的收入占比大约为8:1:1。

　　进口防水材料在我国的销售情况

　　目前国产防水材料在国内市场上销售金额和销售量都占绝对优势，国产防水材料在技术方面跟国外进口防水材料的差距越来越小，甚至在某些方面已经超越了进口材料。