机构解析：周三热点板块及个股探秘（6.13）
摘要： 计算机行业2018年中期投资策略报告：继续看多2018年下半年计算机行情重点推荐云计算、普惠金融2018年计算机板迎来EPS以及估值共振，建议超配:1)EPS方面，2018Q1计算机行业业绩与盈利情况
计算机行业2018年中期投资策略报告：继续看多2018年下半年计算机行情 重点推荐云计算、普惠金融
2018年计算机板迎来EPS以及估值共振，建议超配:1)EPS方面，2018Q1计算机行业业绩与盈利情况开始回升，2018Q1计算机行业营收增速38.83%，相较于2017Q1增加了16.84%，归母净利润增速为25.24%，同比增加了84.62%；2)估值方面，2018Q1计算机行业估值迎来上升期，截止2018年3月30日，计算机板块市盈率(TTM法，剔除负值)为62.44倍，但仍低于计算机行业2013年以来的平均估值66.98倍，我们认为目前多方面因素例如云计算落地、区块链、自主可控、工业互联网、AI等概念以及国家政策对于科技创新及信息化的支持力度与日俱增将会使得行业继续迎来估值上升期。
继续看多2018年下半年计算机板块，建议超配，关注五大主线，重点推荐云计算、普惠金融:
1)云计算产业已全面爆发，云计算千亿市场已开启:我们认为未来SaaS将接力IaaS成为云市场的主要增长动力，云化后未来将从带动增量需求以及提升ARUP值两个维度打开市场空间。重点推荐:用友网络(600588,股吧)、长亮科技(300348,股吧)、金证股份(600446,股吧)、金蝶国际、广联达(002410,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、汉得信息(300170,股吧)。
2)政策、市场催化，普惠金融以及供应链金融迎来历史性拐点:在未来利率市场化，银行间竞争加剧的背景下，各银行会加速寻找风险可控、高息差的资产，优质场景的头部资金平台将会优先成为银行的合作对象。重点推荐:奥马电器(002668,股吧)、生意宝(002095,股吧)、航天信息(600271,股吧)。
3)强国之路，计算机领域核心资产价值重估:中华民族开启强国之路，5G、液晶面板、高铁、安防等一系列具备国际竞争力的公司脱颖而出，未来科技创新未来将获得国家级包括资金、订单、科研等全方位大力支持。类比今年国家大基金对于芯片及半导体行业的大力投入，我们强烈看好计算机板块的国家级“核心资产”，发展潜力巨大。重点推荐:科大讯飞(002230,股吧)、超图软件(300036,股吧)、海康威视(002415,股吧)、卫士通(002268,股吧)、用友软件、浪潮信息(000977,股吧)、美亚柏科(300188,股吧)、中国长城(000066,股吧)。
4)工业企业利润回升，智能制造大国崛起:随着供给侧改革推动，国内工业企业开启了利润回升的大周期，包括化工、钢铁、煤炭、机械、有色、轻工等行业资产负债表修复显着，各行业对于生产效率的提升及智能化的需求日益增强，信息化投入必然随之加速，看好相应的下游信息化企业及智能制造板块。重点推荐:用友软件、汉得信息、金蝶国际、今天国际(300532,股吧)、大豪科技、东方国信(300166,股吧)。
5)AI仍是未来板块核心主线:AI时代已然来临，看好AI产业链，从国内计算机板块来看，看好上游AI芯片领域，感知层的语音领域，以及AI在各个细分行业的应用落地。重点推荐:科大讯飞、思创医惠(300078,股吧)、同花顺(300033,股吧)。(中信建投(601066,股吧) 寻赟 金戈)
食品饮料行业：市场避险情绪升温 板块防御属性凸显
投资策略
近期市场避险情绪相对升温，食品饮料板块的防御属性凸显，受到市场青睐。从基本面来看，消费升级依旧是未来推动食饮板块业绩增长的主要因素，但对于乳制品、大众品等子行业来说，一线城市由于人均收入相对较高，消费升级启动较早，升级空间相对饱和，我们更加看好三四线城市人均收入的提升带来的庞大的增量以及未来对县乡地区市场的下沉。白酒板块在茅五国窖拉动的空间下依次向下传导，次高端白酒及区域性龙头受益更加明显。啤酒整体迎来行业拐点，消费升级整体提速。
未来投资主线主要有:(1)估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，(2)标的相对稀缺的细分行业龙头，(3)国企改革相关概念。
板块方面，调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高，高端啤酒进口增长迅猛，消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上升，给于啤酒行业产品升级的机会，可从中寻找优质标的。
我们18年的投资组合推荐泸州老窖(000568,股吧)、安琪酵母(600298,股吧)、海天味业(603288,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、涪陵榨菜(002507,股吧)、西王食品(000639,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、重庆啤酒(600132,股吧)，建议关注桃李面包(603866,股吧)的表现。
风险提示:宏观经济下行，食品安全问题，政策风险(开源证券 张月彗)
家用电器行业：白电均价持续上涨 继续推荐行业龙头
投资建议:白电均价持续上涨，继续推荐行业龙头
建议关注具备国际竞争力与全球化布局的板块龙头，继续推荐持有业绩确定性较高的家电龙头，推荐白电龙头青岛海尔(600690,股吧)、美的集团(000333,股吧)、格力电器(000651,股吧)，小家电龙头苏泊尔(002032,股吧)，集成灶龙头浙江美大(002677,股吧)。
待外部环境趋于稳定后，出口龙头的中期业绩将有望迎来改善，依然看好出口行业格局改善带来的龙头的长期成长性，建议关注西式厨房小家电龙头新宝股份(002705,股吧)，按摩椅龙头荣泰健康(603579,股吧)。
风险提示:
原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；市场竞争环境恶化。(广发证券(000776,股吧) 曾婵 袁雨)
电子行业：数据经济时代蓝图绘就 持续看好利基型存储行业
数据经济时代到来，驱动存储需求强劲增长。Gartner与IDC数据显示，2017年存储市场规模已达1280亿美元，从移动互联网时代步入数据经济时代。从需求端看，下游AI、汽车电子、移动端、数据中心、物联网、边缘存储等数据型应用，拉动了多元化需求增长。而供给端随着边际成本提升，供给增长将趋向平稳。我们认为，存储产业是数据经济的基石，多元化的数据需求增长加速，结合相对平稳的供给增速，将持续推动存储景气度。
海外龙头逐步退出，看好利基型存储产业。主流存储集中度加剧，寡头竞争格局形成，海外巨头逐步退出NORFlash、SLCNAND等利基型市场，美光相关产能持续萎缩，东芝退出、Cypress专注于物联网及车用市场。同时，旺宏公司在最近一次法说会中提到，由于大陆相关厂商加入竞争，旺宏会将有限的产能集中于高品质高容量市场，另外，由于国际大厂已调涨NORFlash价格，法人预计旺宏将跟进涨价。我们认为，随着大量新增应用的出现，将加大相关存储需求，持续看好利基型存储产业。
风险提示:下游需求增长不及预期、产品价格增长不及预期。(国盛证券 丁琼)
通信行业：5G催化剂集中出现 工业互联网发展行动计划剑指2020 建议关注相关投资机会
近期推荐组合:烽火通信(600498,股吧)、光迅科技(002281,股吧)、凯乐科技(600260,股吧)、中国联通(600050,股吧)。此外，建议关注通鼎互联(002491,股吧)、博创科技(300548,股吧)、初灵信息(300250,股吧)、汉威科技(300007,股吧)、高新兴(300098,股吧)、日海通讯(002313,股吧)、宜通世纪(300310,股吧)、深南电路(002916,股吧)、海格通信(002465,股吧)。
策略观点:我们认为5G和工业互联网两条核心主线都出现重要催化，我们继续坚定看好相关领域投资机会。1、5G催化剂集中出现:5G完整标准本周将在3GPP全会冻结，国内十多城市推进5G规模试验，国务院下属研究中心组织工信部、运营商讨论5G频谱划分和共享，移动有望下半年启动5G承载网的集采，全球5G建设竞赛进程将启动。2、5G产业发展阴霾已去，市场普遍担忧5G放缓的情绪得到释放。3、《工业互联网发展行动计划》出炉，2020年的建设目标涵盖初步完整体系、5个国家顶级节点、标识量20亿、30万企业、30万工业APP，工业互联网发展将进入快车道。
工信部印发《工业互联网发展行动计划》:2020年初步建成工业互联网基础设施和产业体系。根据《行动计划》，我国工业互联网发展的总体目标是，到2020年底，初步建成工业互联网基础设施和产业体系。初步建成适用于工业互联网高可靠、广覆盖、大带宽、可定制的企业外网络基础设施，企业外网络基本具备互联网协议第六版(IPv6)支持能力；形成重点行业企业内网络改造的典型模式。初步构建工业互联网标识解析体系，建成5个左右标识解析国家顶级节点，标识注册量超过20亿。
风险提示:行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。(东吴证券(601555,股吧) 孙云翔)
2018年基础化工行业中期投资策略：关注煤化工、高污染行业 布局业绩确定真成长
主要观点
我们的投资主线可以分为周期和新材料两条主线，周期品中我们推荐煤化工行业和部分高污染细分子行业，新材料中推荐锂电材料、胶粘剂、LED应用等。基于行业整体现状，我们维持基础化工行业“中性”评级。周期:关注煤化工细分龙头，跟踪高污染行业产能出清我们认为受益于环保督查的持续深化，部分细分行业景气度将持续高位。此次的环保督查及金融去杠杆将会对部分落后产能、小产能及高污染行业拟新增产能带来较大制约，从而有效控制行业供给，延长景气周期。同时，我们认为受益于油价、气价中枢上移，相关下游产品价格有望向上传导，煤头企业将在成本不出现大幅提升的情况下，获取超额利润。因此，我们建议关注煤化工(阳煤化工(600691,股吧)、华鲁恒升(600426,股吧))、PVC(中泰化学(002092,股吧))、PVA(皖维高新(600063,股吧))及高污染行业中的染料(浙江龙盛(600352,股吧))、橡胶助剂(阳谷华泰(300121,股吧))、农药(利尔化学(002258,股吧))、高倍甜味剂(金禾实业(002597,股吧))等子行业，重点推荐公司为阳煤化工、华鲁恒升。
新材料:寻找业绩确定性细分行业随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推，国内的精细化工及新材料领域发展迅速。我们可以对业绩确定性较强行业进行布局，胶粘剂(回天新材(300041,股吧))、LED应用(利亚德(300296,股吧))、锂电材料(当升科技(300073,股吧)、杉杉股份(600884,股吧)、新纶科技(002341,股吧)、格林美(002340,股吧))等行业都具有较好的业绩确定性和发展空间。重点推荐公司为回天新材、格林美、利亚德。
风险提示
1.原油价格出现大幅波动
2.下游需求不振
3.化工企业重大安全事故及环保事故(上海证券 邵锐)
机械设备行业2018年中期投资策略报告：兼顾周期成长 精选优质标的
油服行业将迎来新一轮景气周期
判断2018年后美国石油产量增速将边际放缓且边际成本大幅增加，因美国主要页岩油产区目前面临管输能力限制。综合考虑需求平稳，WTI油价中枢将位于60美金/桶，Brent油价中枢将位于70-75美金/桶。目前川渝地区页岩气开采成本50美金/桶，具备开采经济性，中石油和中石化规划合计到2020年形成300亿方天然气产量，存量压裂设备难以满足需求，压裂设备将迎来新一轮需求周期。另外，海洋石油将是未来国产石油主要增量，在Brent油价70美金/桶水平上具备开采经济性，2018年中海油资本支出规划700-800亿，同比增加50%，海洋油服迎景气周期。
经济悲观预期修复，工程机械公司业绩高弹性
建筑业直接间接合计占钢材消费的70%左右，年初至今钢材库存快速下行，且产量超历史同期，需求快速释放。1-4月挖机累计销售8.6万多台，超预期同比增长58%。受益于经济平稳及农村扶贫开发等新增需求点，判断下半年挖机销售将淡季不淡，相关公司业绩将迎来高弹性。2018年后动力锂电池迎来新投资周期2017年欧洲市场新能源车销售30.8万辆，同比增加38.7%；美国市场销售20.0万辆，同比增加27.4%。随着欧美提高环保要求，2019年后全球主要汽车品牌将加大新能源车新车型推出，判断海外主机厂和韩国三星、LG将是下一轮投资周期主体。以CATL为代表的国产锂电池企业具备参与全球竞争的比较优势，产业链相关公司将受益于新一轮投资周期。
2017年中国工业机器人销售13.6万台，同比增长50%以上，凭借价格优势及系统集成本地化服务能力，国产工业机器人占总销量的35%左右，在3C和通用制造领域国产份额更高。另外，以汇川技术(300124,股吧)和埃斯顿为代表的国产伺服系统厂商在核心零部件领域取得突破，国产工业机器人公司将逐渐扭转在核心零部件上的劣势，工业机器人本体与核心零部件制造形成良性循环。
半导体技术突破大势所趋，国产替代空间广阔
2017年中国集成电路贸易逆差达历史最高1932亿美元，同比增速16%，中兴事件也为国家安全敲响警钟。据《国家集成电路产业发展推进纲要》，2020年中国IC制造将实现16-14nm工艺量产，国产设备材料端在2020年之前打入国际采购供应链，至2030年中国集成电路产业主要环节达国际先进水平。我们判断，芯片制造工艺流程中，硅片制造和芯片封装测试将率先获得突破。(中信建投 黎韬扬)
龙头,工业互联网,看好,5G,增长
