信心亟待重建

　　“2018年，针对创新层的差异化配套政策仍未出台，酝酿已久的增量改革迟迟没有落地，市场预期与现实存在较大差距，各方信心亟待重塑。”【东北证券(000686)、股吧】研究总监付立春说。

　　回顾新三板2018年发展状况，行情指数持续下行，定增额、交易量、挂牌企业数量均出现萎缩。根据全国股转公司近日披露的统计数据，2018年新三板挂牌公司家数较2017年净减少近1000家，总市值缩水近1.5万亿元；全年挂牌企业通过定增累计融资604.43亿元，较2017年下滑近55%；全年市诚计成交888.01亿元，较2017年减少逾六成以上。

　　某券商新三板业务负责人表示，监管层明确将以精细化分层为抓手推进改革，但却未明确改革的时间表和路线图。这种政策的不确定性对市场的焦虑和信心造成一定影响。

　　展望2019年，多位业内人士认为，重建市场信心是新三板的重点工作。安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，2018年虽然市场信心不足，但优质企业在新三板市场快速成长壮大。当前市场面临改革的十字路口，在“不破不立”的当口，多层次市场定位逐渐明朗，2019年或成为新三板重建信心的一年。

　　北京南山投资创始合伙人周运南直言，2018年是新三板发展的“至暗时刻”，新三板已经来到了历史关口。2019年，新三板有望走出泥潭。“作为一个新生市场，新三板初创期已经结束，全面改革时机已经成熟，新三板改革已经纳入国家的战略部署，目前进入提质增效新阶段。”

　　进入2018年下半年，有关新三板利好政策密集发布，一定程度上使得市场信心有所恢复。例如，明确新三板二级市场个人交易免税；重组、定增、做市改革三箭齐发；推出股份回购实施办法；发布引领指数系列等。但这些政策侧重于弥补新三板原有制度存在的不足，市场各方对于尚未落地的增量改革更为期待。

　　接近全国股转公司人士此前透露，一手抓增量改革，一手抓存量优化将是今后新三板改革的重点。在付立春看来，随着科创板的提出，新三板“以市场分层为抓手，统筹推进发行、交易、信息披露、监管等方面的改革”呼之欲出，一系列重大增量改革即将落地。