引领指数行情正式发布 三板服务指数首日涨1.08%
摘要: 一、引领系列五大指数正式发布行情,首日表现四涨一跌2019年1月14日,全国中小企业股份转让系统创新层成份指数(指数简称:创新成指,指数代码:899003)、全国中小企业股份转让系统民营龙头指数(指数
一、引领系列五大指数正式发布行情,首日表现四涨一跌
2019年1月14日,全国中小企业股份转让系统创新层成份指数(指数简称:创新成指,指数代码:899003)、全国中小企业股份转让系统民营龙头指数(指数简称:三板龙头,指数代码:899301)、全国中小企业股份转让系统民营高技术制造指数(指数简称:三板制造,指数代码:899302)、全国中小企业股份转让系统民营高技术服务指数(指数简称:三板服务,指数代码:899303)、全国中小企业股份转让系统民营医药制造指数(指数简称:三板医药,指数代码:899304)正式发布指数行情。
引领指数行情发布首日,创新成指、三板龙头、三板服务以及三板医药收涨,涨幅分别为0.04%、0.07%、1.08%以及0.14%,唯有三板做市下跌0.10%,后续表现值得期待。引领指数的成分股吸引了多方资金,涨跌幅领先三板成指、三板做市;今日,三板成指以及三板做市指数均收跌,跌幅分别为0.09%以及0.20%。但成交量的情况看,资金并未呈现出向引领指数成分股聚拢的倾向。今日,引领指数成分股总成交量较上一交易日上升10.60%,不及三板做市以及三板成指成分股的总成交量升幅16.18%。
五大指数涨跌幅及成交量表现如下:
二、引领指数再分层,三板医药、三板龙头以及创新成指的成分股更值得关注
三板引领系列指数聚焦战略新兴行业的中小企业,充分反映新三板的行业结构与企业结构。分行业看,新三板中资本货物、材料II、技术硬件与设备、软件与服务、生物科技与生命科学等行业自2015年以来区间成交额在二级非金融行业中排名前五,最受市场关注。从企业质量上看,新三板挂牌企业的质量与规模呈现出明显的“二八”分化。引领指数系列首发推出的五个指数正是从优势行业与优质企业两个维度选择新三板中有代表性的企业。
新三板引领指数的推出弥补了新三板指数数量少,未能反映出市场结构特征的不足。它通过多维度“类分层”的效果降低投资者筛选优质标的的成本。创新成指在入选创新层要求上增加了流动性与融资的相关指标,旨在筛选出受市场关注,交易、融资活跃的创新层企业。三板龙头指数旨在筛选出按照管理门类划分的龙头企业、三板制造、三板服务、三板医药则旨在筛选出三大行业中规模与研发力度兼具的优质企业。
从估值与成长性两大维度看,三板医药、三板龙头以及创新成指的成分股更值得关注。从指数成分股的情况看,三板医药、创新成指两大指数板块市盈率低于三板成指,但营收、归母净利润同比增长率均更高,值得投资者关注。尽管三板龙头指数成分股板块市盈率与三板成指相比不具有明显优势,但其收入、归母净利润的同比增长率均大幅优于市场。三板制造、三板服务估值同样较低,但成长性未显着超越三板成指。
三、引领指数作用仍有更大发挥空间,期待精选层出台激活市场
引领指数成分股质地及估值均可圈可点。尽管指数首日逆市上涨,但若以12月20日为基期则均已破千点,且流动性并未显着更优。尽管有“明灯指路”,但新三板流动性不足依然是制约市场的发展。若以精选层为代表的增量改革落地,引领指数将在价值发现、指数投资等领域有更大发挥空间。
长期看精细化分层依然是新三板市场改革的抓手。当前市场存量建设已逐步完善,持续关注精选层政策推进。从当前释放的政策信号看,未来精选层的落地将按照“再分层——建设差异化制度”的顺序进行。在对当前创新层实现再分层的基础上,施以“降门槛”、“公募入市”等红利制度释放流动性。对于企业而言,流动性意味着定价效率与融资效率,对于投资机构而言,流动性则意味着畅通的投资-退出渠道。双赢的局面下,精选层内部将率先形成良性循环。在二级市场更为活跃的前提下,引领指数的对新三板市场建设的作用将进一步凸显。
附录1:引领指数编制方法总结
附录2:创新成指成分股名单
附录3:三板龙头成分股名单
附录4:三板制造成分股名单
附录5:三板服务成分股名单
附录6:三板医药成分股名单
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