又一家农商行即将A股IPO 但如今因首发价过高而不得不延迟新股申购

　　近期，不少中小银行登陆A股，紫金银行、西安银行、常熟银行、无锡银行、江阴银行、张家港行等农商行、城商行纷纷IPO上市。

　　【青农商行(002958)、股吧】也即将A股IPO上市。然而，因为首发价格定得有点高，该行已推迟新股申购。

　　2019年2月19日，青农商行称，协商确定首次发行股票价格为3.96元/股，网下发行不再进行累计投标询价。

　　资本邦了解到，青农商行本次计划公开发行新股55555.55万股，发行价格3.96元/股，预计募集资金总额为22亿元。

　　按照中国证监会制定的《上市公司行业分类指引》，发行人所属行业为货币金融服务业(J66)，中证指数有限公司已经发布的行业最近一个月静态平均市盈率6.79倍(截至2019年2月14日)。

　　而青农商行此次公开发行股票价格3.96元/股，对应的2017年扣除非常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为10.74倍，高于中证指数公司2019年2月14日发布的行业最近一个月静态平均市盈率。

　　青农商行坦言，公司存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。

　　从财务数据来看，青农商行表现不错。2015年-2017年及2018年1-9月，该行营收分别为57.51亿元、58.30亿元、60.79亿元、53.50亿元；净利润分别为18.64亿元、19.04亿元、21.36亿元、20.46亿元。

　　图片来源：青农商行招股书

　　2018年1-9月经营活动产生的现金流为-15.92亿元。

　　图片来源：青农商行招股书

　　除此之外，截至2018年9月30日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，该行不良贷款率分别为1.71%、1.86%、2.01%和2.38%，逐年增高。

　　与此同时，该行向房地产业发放的公司类贷款、个人住房贷款和以房地产作为抵押的其他贷款比例在2015-2017年呈逐年上升的趋势，2018年三季度末有所下降。

　　财务数据显示，截至2018年9月30日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，青农商行向房地产业发放的公司类贷款占本行公司贷款和垫款的比率为20.10%、21.33%、19.03%和17.16%，个人住房贷款占本行个人贷款和垫款的比率为37.73%、38.93%、27.73%和11.12%。

　　若房地产市场出现整体衰退，相关借款人财务出现困难，作为该行贷款抵押的抵押物价值或会下降，继而导致以该等房地产作为抵押的贷款一旦违约时该行可收回的金额减少。

　　对此，青农商行坦言，房地产业的任何重大或持续倒退或影响该行业的国家政策的变动均可能对该行的前景、资产质量、财务状况及经营业绩造成不利影响。