进一步完善差异化 新三板信息披露指引增至17个行业

　　摘要 【进一步完善差异化 新三板信息披露指引增至17个行业】日前，全国股转公司发布实施教育业、影视业、农林牧渔业、化工业4个行业的信息披露指引，这意味着指引已覆盖到17个行业。推进分行业信息披露工作是全国股转公司优化信息披露监管方式、强化监管职责的重要举措，本次发布实施的指引旨在落实以信息披露为中心的监管理念，进一步完善差异化、分行业信息披露制度，提高信息披露的针对性和有效性，满足投资者的多元化信息需求。 　　日前，全国股转公司发布实施教育业、影视业、农林牧渔业、化工业4个行业的信息披露指引，这意味着指引已覆盖到17个行业。

　　推进分行业信息披露工作是全国股转公司优化信息披露监管方式、强化监管职责的重要举措，本次发布实施的指引旨在落实以信息披露为中心的监管理念，进一步完善差异化、分行业信息披露制度，提高信息披露的针对性和有效性，满足投资者的多元化信息需求。

　　　披露内容各有侧重

　　全国股转公司新闻发言人答记者问时表示，分行业信息披露指引的行业选取主要是出于两点考虑。一是覆盖具有一定规模的细分行业，完善指引规范体系。上述四个行业公司众多，覆盖挂牌公司合计1036家，其中创新层公司87家。这些公司在商业模式、风险特征、盈利和竞争优势等方面均呈现差异化的行业特点，原有的信息披露规则难以充分覆盖。

　　二是关注社会发展热点行业及重点监管行业，强化行业经营性信息披露。例如，农林牧渔业是关系到国计民生的重要基础性行业，具有周期波动大、扶持政策多、财务核算不规范现象较多等特点，影响公司价值的行业经营性信息披露成为投资者关注的焦点。为此，全国股转公司及时响应市场诉求，将上述行业纳入本次行业信息披露指引的制定计划。以满足投资者需求为导向，对公司行业关键指标及经营性信息增加了披露要求，同时加大了对经营风险的披露力度。

　　行业经营性信息是投资者了解挂牌公司并进行投资决策的重要依据。本次制定的行业信息披露指引，结合了各具体行业的主要特征，在披露内容上各有侧重。以影视行业为例，近年来，影视行业在经历高速发展的同时，也显现出一些问题，如明星天价片酬、阴阳合同、作品质量低下等。此外，影视行业的会计核算具有自身的特殊性。对此，影视行业指引着重要求公司披露行业政策对公司经营的影响；明确有关公司资质情况、着作权情况、核心团队情况、重要演职人员情况、作品基本情况等的披露要求，并加大对风险的揭示力度；细化要求公司披露收入确认与成本结转、存货构成及其核算等多项与行业特点相关的具体会计政策和财务信息。

　　又如化工行业。化工行业是国民经济的重要基础性产业，具有周期性强、资本密集、资源依赖、高能耗、环保要求高等特点。同时，化工行业细分子行业繁多，且处于不同的发展阶段。为帮助投资者准确理解判断行业特性和经营状况，化工行业指引重点要求公司结合自身所在细分板块的特点，披露产能情况、核心设备情况、原材料及能源供应情况、技术创新、环境保护、安全生产等重要信息。同时，结合化工企业的生产流程特点，要求公司对能耗和原材料的变动情况等进行细化披露，有助于投资者了解公司的业务特点和业绩主要影响因素。

　　　继续完善体系建设

　　发言人表示，公开透明、有效高质的信息披露是资本市场优化资源配置的基础和保障，全国股转公司将在深入研究行业特点、总结监管经验的基础上，继续完善分行业信息披露规则体系建设。

　　具体来看，一是对于现行的行业指引，全国股转公司将密切跟踪指引的执行情况和市场意见，在持续评估和总结实践经验的基础上，定期予以修订完善；二是继续研究制定一些公司众多、特点鲜明的行业信息披露指引，逐步扩大行业信息披露的覆盖面；三是充分发挥科技监管效能，重点分析与挂牌公司行业经营特点相关的财务数据和风险指标变化情况，提升挂牌准入和年度报告审查的质量和效率。

　　2016年初，全国股转公司全面启动行业信息披露指引的研究制定工作，相继起草并发布了金融业(包括证券公司、私募基金管理机构、期货公司、保险公司及保险中介、商业银行、非银行支付机构)、软件和信息技术服务业、医药制造业、环境治理业、专业技术服务业、零售业、互联网和相关服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业13个行业的信息披露指引。

　　执行分行业信息披露指引是否会增加挂牌公司成本负担？全国股转公司表示，可通过三个方面降低挂牌公司成本负担。一是通过披露行业信息内容可减少内部和外部投资者之间的信息不对称，消除外部投资者疑虑，突出企业优势亮点，便利企业融资，进而降低挂牌公司的融资成本以及与投资者的沟通成本等交易成本。

　　二是通过改进编制工具，降低挂牌公司信息披露难度。全国股转公司将在年报模板中明确行业信息的披露内容与格式，尽量以表格形式展示行业信息，同时与年报其他部分重复的内容交叉引用，节约填报时间，减少填报成本，提高年度报告的可理解性和易读性。

　　三是通过简化豁免披露流程，降低挂牌公司信息披露成本。考虑挂牌公司商业秘密保护等需求，对于挂牌公司确因客观原因难以按照指引要求披露相关信息的，可以不予披露，降低过多的信息披露对公司业务开展的影响，也便于挂牌公司合理控制其信息披露成本。