胡汝银：科创板系列改革开启中国资本市场发展的新时代

　　11月28日，资本邦由ChinaIPO资本邦发起主办的2019新三板峰会暨第四届金号角奖颁奖盛典隆重召开。

　　上海证券交易所前首席经济学家、国家制造强国建设战略咨询委员会委员、国家级重大课题“供应链国家战略”主报告牵头人胡汝银教授发表主题为“科创板系列改革开启中国资本市场发展新时代”的演讲。 　　胡汝银指出，自1990年底沪深证券交易所成立以来，一方面，中国资本市场取得了巨大的发展成就，制度规则和市场结构不断演进，一批全球领先的行业头部公司脱颖而出，中国已发展成为证券市场大国，沪深证券交易所上市公司数量已达3748家，股票市值超过54万亿(截至2019年11月22日上海股市32.96万亿+深圳股市21.94万亿=54.9万亿，上市公司沪市1552家+深市2196家=3748家)，并在全球名列前茅。

　　但另一方面，证券市场运行质量和效率不高，制度和能力建设未到位，市场大而脆弱，依然是一个“新兴加转轨”、核心专业能力低下、与国际游戏逻辑迥然有别、非常另类、很不成熟的市场。

　　胡汝银认为，造成以上情况有诸多原因，如实体经济领域的改革不到位，实体经济运作质量不佳，制度性基础设施建设不到位，资本市场的改革和核心能力建设不到位，股民与政府的特色互动等。

　　在他看来，要构建资本市场核心能力，需做如下工作：

　　第一，围绕前述核心能力建设，进行顶层设计，形成社会共识，推进资本市场发行、上市、交易等关键性的基础制度的系统配套、一体五面(市场化、专业化、透明化、法治化、国际化)改革，优化市场生态系统，推动包括政府和监管机构、立法和司法机构、证券交易所、中介机构、上市公司、投资者等在内的市场相关各方，按照现代市场经济的专业分工要求分别归位尽责，各自以严格的专业标准“做正确的、专业的事情”。例如，监管机构集中精力做好监管和通过适宜的改革与制度创新赋能资本市场的核心能力建设。

　　2、聚焦于上市公司以创新为基础的价值创造能力，使上市企业向上而行，向善而为，用好创新资源最大限度地创造社会价值;

　　3、取消行政管制，聚焦于搞对一级市场和二级市场价格，提高投资者和中介机构的专业行动力，使进入股市的钱变为聪明、专业的钱。

　　胡汝银表示，以上三个方面，正是科创板系列改革的战略取向和底层逻辑所在。“这些试点性、先导性、不断迭代完善的系列改革，将开启中国资本市场发展的新时代!”

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