经销占比超三成 新三板公司保丽洁创业板IPO 拟募资4.16亿解决产能不足

　　又一家新三板公司要来创业板了!

　　2020年11月6日，江苏保丽洁环境科技股份有限公司(公司简称：保丽洁)向深圳证券交易所报送了创业板IPO申报材料，并于11月16日获深交所受理，保荐机构为华泰联合证券。 图片来源：深交所

　　招股书显示，保丽洁(832802.OC)主营业务为静电式油烟废气治理设备的研发、生产与销售。主要产品包括静电式商用油烟净化设备、静电式工业油烟净化设备，可有效处理商用及工业油烟，主要应用于餐饮、纺织印染、化纤等商用及工业领域;同时，正在拓展静电式空气净化消毒设备市场。

　　据了解，保丽洁系全国股转系统挂牌公司，自2015年7月24日在新三板挂牌至今，转让方式先后经历了做市转让、协议转让、集合竞价转让三个阶段。由于申报创业板IPO事项，经向全国股转公司申请，保丽洁股票已于2020年11月9日起停牌。

　　截至2020年9月30日，保丽洁股权结构如下： 图片来源：保丽洁招股书

　　如上图所示，保丽洁控股股东、实际控制人为钱振清、冯亚东夫妇，二人合计拥有发行人83.57%的表决权。据悉，钱振清、冯亚东分别直接持有公司47.28%、27.65%股权;此外，钱振清系保丽洁投资执行事务合伙人并持有保丽洁投资46.92%份额，通过保丽洁投资拥有公司7.40%的表决权;冯亚东系保丽洁企服执行事务合伙人并持有保丽洁企服58.98%份额，通过保丽洁企服拥有公司1.24%的表决权。

　　目前，钱振清担任董事长、总经理，冯亚东担任董事，二人系公司控股股东、实际控制人。若实际控制人钱振清、冯亚东利用控股地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务进行不当控制，可能给公司经营和其他股东带来风险。

　　截至2020年9月30日，公司股东中雅儒一号基金系契约型基金、天玑新三板信托为信托计划，为“三类股东”，除雅儒一号基金、天玑新三板信托外公司不存在其他“三类股东”。

　　经销占比超三成，存管控风险

　　2017年-2020年上半年，保丽洁分别实现营业收入1.65亿元、2.04亿元、2.29亿元以及8104.88万元，归属于母公司股东的净利润分别为3308.19万元、4248.47万元、5939.65万元以及1708.19万元，近年来总体呈现稳定发展态势。 报告期内，保丽洁主营业务毛利率分别为42.94%、42.59%、44.36%和40.78%，毛利率相对稳定。近年来，我国静电式油烟废气治理设备行业快速发展，下游市场需求旺盛，但同时行业参与者众多，行业内市场竞争也在逐步加剧。

　　报告期内，保丽洁主营业务收入按产品种类划分为商用油烟净化设备、工业油烟净化设备、其他废气治理设备、配件及维护服务4类。其中，收入来源主要依靠商用油烟净化设备、工业油烟净化设备收入。 报告期内，随着生产经营规模的扩大，保丽洁存货规模有所增长。报告期各期末，公司存货账面金额分别为2603.10万元、4120.63万元、3974.32万元、3230.88万元，占各期末总资产比例分别为9.16%、13.12%、12.31%、10.16%。如果公司存货规模进一步增长，一方面会对公司流动资金形成较大占用，另一方面如果行业内技术出现重大升级或市场环境发生变化，将可能导致公司存货存在减值风险。

　　报告期内，保丽洁商用油烟净化设备经销商众多，销售网络覆盖全国市场。报告期内，公司主营业务收入中经销模式销售收入分别为5014.94万元、6273.66万元、10169.18万元和2513.91万元，占主营业务收入的比例分别为30.74%、31.10%、44.75%和31.24%。 但值得注意的是，除协议约定外，保丽洁并不能直接对其实施控制和管理，无法决定其经营行为和发展方向。因此，若对经销商管控不力，可能存在经销商对公司产品销售政策执行不到位的风险，从而影响公司产品的推广和品牌形象。

　　募资4.16亿元，解决产能不足

　　招股书显示，保丽洁根据《创业板股票上市规则》规定的上市条件，选择并适用“2.1.2(一)最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。

　　根据天衡会计师事务所(特殊普通合伙)出具的标准无保留意见的《审计报告》，保丽洁2018年、2019年归属于母公司所有者的净利润(以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据)分别为4049.24万元、5663.80万元，累计超过人民币5000万元。符合上述上市标准。

　　据悉，保丽洁本次发行前公司总股本为5210.00万股，本次拟公开发行股票不超过1736.67万股(不含采用超额配售选择权发行的股份数量)，不低于发行后总股本的25%，本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份，公司本次发行后总股本不超过6946.67万股。

　　经2020年6月30日召开的2020年第六次临时股东大会决议，保丽洁拟通过公开发行人民币普通股A股，募集资金4.16亿元，拟投资于油烟净化设备生产建设项目、营销网络建设项目、补充运营资金项目。 保丽洁表示，本次油烟净化设备生产建设项目拟扩大商用油烟净化设备产能80000台/年，工业油烟净化设备产能300台/年。项目建成后，可有效解决产能不足制约企业发展的问题，继续强化规模化生产优势以提高企业的市场竞争力。

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