基础化工最新市场研究（10月13日）

9月份基础化工行业市场表现。 9月份中信基础化工指数上涨 2.49%，在中信 29 个一级行业里涨幅排名第 9，跑赢上证综指 1.21 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.11 个百分点。从估值水平上看中信基础化工板块PE为 33.68，全部 A 股的 PE为 18.81.

　　关注三季报披露情况及轮胎子行业。轮胎价格的涨跌相对于原材料(天胶、合成橡胶等)的涨跌具有一定的滞后性，橡胶价格在 2016 年年底及今年年初迎来暴涨，最高价格突破 20000 元/吨，后一路跌至目前11000 元/吨左右，受前期原料价格大幅上涨及部分原料紧缺影响，轮胎价格自 8 月份纷纷上调轮胎价格， 9 月维持涨价态势;开工率方面，环保督查略有减弱，轮胎开工率稳中微涨;轮胎行业最艰难时刻已经过去，三季度业绩有望触底回升，建议关注玲珑轮胎(601966)( 601966)等。

　　个股推荐。 强周期方面，环保高压下，供给端因素逐渐成为周期品主导因素，建议关注涨价逻辑下的行业细分龙头，我们建议关注农药板块长青股份(002391) ( 002391)、利尔化学(002258) ( 002258);维生素板块的新和成(002001)( 002001)、花园生物(300401) ( 300401);山梨酸钾龙头醋化股份(603968)( 603968)。弱周期方面，我们建议关注国内半钢胎龙头玲珑轮胎( 601966)、打印耗材龙头鼎龙股份(300054) ( 300054)、“盐改” +“天然气”双主业推动的云南能投(002053)( 002053)、小而美的车用润滑油企业康普顿(603798)( 603798)、 以及橡胶助剂龙头阳谷华泰(300121) ( 300121).

　　风险提示： 下游需求不及预期;供给侧改革推进缓慢;随着产品价格的提高关停产能复产。

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