休闲服务行业最新市场研究（4月12日）

　　　休闲服务:清明假期结束 旅游消费热度持续

　　投资机会推荐:核心观点:清明假期结束,旅游消费高涨。经中国旅游研究院(原国家旅游局数据中心)综合测算,清明假日期间全国共接待国内旅游总人数1.01亿人次,同比增长8.3%;实现旅游收入421亿元,同比增长8.0%,红色旅游、赏花踏青、乡村游成为热点。接下来的一月即将迎来五一假期,旅游热度有望持续。本月年报的陆续披露仍将持续吸引市场的关注。我们预期2017年行业整体业绩仍将维持高速增长的态势,酒店板块依旧表现抢眼,白马龙头的增长趋势延续。建议关注酒店板块龙头锦江股份(600754) (600754.SH)、主题公园龙头宋城演艺(300144) (300144.SZ)、周边游优质标的中青旅(600138) (600138.SH)以及免税龙头中国国旅(601888) (601888.SH)。

　　上周行业重要新闻回顾:乡伴文旅宣布完成6350万元A轮融资,投资者为由中青旅、IDG、红杉资本联合创立的“中青旅红奇基金”;在韩国免税店业排名第一的乐天免税店去年销售额为5.4539万亿韩元,同比减少10亿韩元,营业利润为25亿韩元,较前一年的3301亿韩元锐减99.2%,创历史最低水平;日本靠旅游业复苏经济,中国成最大客源国;中国旅游研究院联合驴妈妈旅游网发布《2018年清明假日旅游及景区消费报告》,清明假日期间全国共接待国内旅游总人数1.01亿人次,同比增长8.3%,实现旅游收入421亿元,同比增长8.0%。

　　上周公司重要新闻公告回顾:云南旅游(002059) 发布2017年年度报告;张家界(000430) 发布2017年年度报告;凯撒旅游(000796)发布关于转让参股子公司股权暨关联交易的公告;宋城演艺发布关于举行2017年度网上业绩说明会的公告。

　　　行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务指数收涨0.23%,指数收于5154.16,成交额79.81亿元,由于只有3个交易日,成交额较前一周下降。细分板块酒店板块涨幅居前,酒店(2.57%)>旅游综合(0.30%)>餐饮(-1.10%)>景点(-1.51%)。GL休闲服务行业(33只)目前动态平均估值水平为24.5倍市盈率,A股相对溢价较前一周上升。

　　　　风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;个股项目推进不达预期的风险。