现在的A股能不能抄底

　　

　　当前的中国股市该不该抄底？用量化的指标来说话。近期A股市场走的有点邪性，外围股市一片大好时，A股跌跌不休；外围股市一片恐慌下跌时，A股又有点要崛起的样子了，这次A股能不能甩掉跟跌不跟涨的帽子那？不知道，还要继续观察。前期在国内外多重利空的影响下，A股市场出现了连续的下杀，蓝筹、白马、科技股无一幸免。如果把时间拉长一点看，在过去两年，号称价值投资回归，白马股驰骋天下时，创业板股票就一直在杀估值，到现在已经有三年多的时间了。

　　市场的底部如何判断？

　　股市不会只跌不涨，要不就没有存在的必要了。在股市持续下跌的过程中，判断底部就成了关键。抓住最低点不现实，最低点是恐慌情绪一次次砸出来的，除了神奇的大V好像没人去预测这个点位，当然，也是在脸被打胀了N遍脸后才有可能成功。但要判断出底部区域还是有迹可循的，估值+赢利水平+结构，通过这三方面可以大概率判断出我们需要的信息。

　　从估值看：

　　估值一般是通过市盈率PE和市净率PB来量化出来的，其实这两个指标的走势差不多，就用PE来看吧。

　　从PE的角度来看，主板和创业板都已经接近了历史的低位。回想一下上轮历史的低位是如何走出来的那？是经济下行，企业找不到增长点，利润下滑导致的。创业板走出低点是因为互联网+行情，互联网企业盈利水平大幅改善后，创业板走出了底部；主板主要是因为杠杆走出来的，这也是为什么行情没有持久的原因。单从估值的角度看，现在确实到了底部区域。

　　从盈利水平来看：

　　企业的盈利水平可以用PMI这个指数近似的来看，企业整体效益好，PMI就会在50这条线上方运行，总体效益越好，PMI数值就越大；如果到50以下，就说明企业总体是亏损的。

　　对比以下06年和15年二次牛市前的PMI情况，很明显的可以看出，06年以前的PMI表现好，而06年的牛市不管是时间还是力度上都要比15年要好不少。再看现在那，比15年前的情况要好，但没有06年前好。如果再往细里分析的话，15年前有互联网+导致创业板盈利水平改善，形成盈利水平和估值的背离，最终启动了一轮牛市。

　　现在创业板的情况和当时很相似，创业板中，国产替代行业的兴起，科技类公司业绩拐头，同样形成了盈利水平和估值的背离。而主板企业，就只要基建类周期股可以看了，得益于供给侧改革和国家对基建的投资，业绩虽然改善了，但这种改善是暂时的，明年供给侧改革力度如何，基建投资力度怎么样，都是未知数。所以，从这一点来看，创业板优势明显。

　　从结构来析：

　　如上图所示，大周期周线上，主板下跌过程中，结构到现在还没有做出一个来，成交量更是不配合；而创业板，周线结构完毕，成交量放量。结构上创业板完胜主板。

　　判断股市是不是到了底部：

　　第一要看估值水平是不是有投资价值，现在主板创业板这一点都满足。

　　第二要看企业盈利水平是不是得到改善，与低估值形成背离。上面分析过了，盈利水平创业板优于主板。

　　第三要看结构是否配合，创业板直接完胜主板。

　　总结：现在股市能抄底了吗？显然，主板还没到时间，创业板到是满足了条件，但只是创业板有行情，没有主板的配合，不能称之为中国股市的底部。所以，现在还不能抄底股市，但可以适当玩一下创业板的科技类成长股。就如15年的行情一样，创业板行情其实在12年7月就开始了，而主板到了14年7月开始的，整整提前了主板两年的时间。

　　最后强调一句，市场下跌，估值低估，不是构成买入的条件，只有当估值被严重低估，而企业业绩改善，形成背离，同时还要有结构配合时才构成了买入条件。