三大股指集体低开3% 沪指逼近“熔断底”

　　受隔夜美股暴跌影响，沪指低开逾3%击穿熔断底2638点，创业板指、深成指开盘再创逾4年新低，香港恒生指数大跌3%创15个月新低。市场避险情绪升温，黄金股逆市受追捧，西部黄金（601069）、【山东黄金(600547)、股吧】（600547）均大涨3%，赤峰黄金（600988）涨逾2%，湖南黄金（002155）、中金黄金（600489）、恒邦股份（002237）均纷纷飘红。

　　美股周三出现恐慌性抛售，道指暴跌逾800点，科技和芯片板块拖累纳指跌幅超过4%。投资者对利率迅速上升的趋势感到担心，导致美国股市创下了八个月以来的最差单日表现。亚太股市接力暴跌，日韩股市双双大跌超3%，台股加权平均指数跌幅扩大至逾4%。

　　创业板跌幅有多惨烈呢？

　　从2015年4037点的高点到目前的点位，已经跌去了2700多点，跌去了67%。创业板今年以来指数累计下跌达23%，在剔除次新股后，有620只创业板年内股价下跌，占比超过9成。创业板的整体市盈率也从以前最高时的100多倍调整到现在的平均43倍左右。和四年前相比，四年前创业板个股的家数不到400家，现在已经达到730多家，并且总市值也超过了四万亿元。

　　创业板到底还有多大下跌空间？

　　据央视网报道，虽然创业板经历了剧烈下跌，但市场对于创业板目前是不是底部，或者说下跌空间还有多大，还是有很明显的分歧。看空者认为现在不是底部，创业板的估值还是偏高，因为43倍的市盈率和A股主板不到16倍的整体市盈率相比还是很高，同时创业板大股东减持套现的压力也比较大。另一方面创业板涉及到再融资和购并重组，都比以前的要求严格，影响了它的外延式扩张。它未来的业绩的增长，可能会低于预期。并且创业板公司由于前几年的大幅扩张收购兼并，造成了大量商誉和无形资产的摊销也会影响它的业绩。

　　另一方面，一些人认为创业板经历这样惨烈的下跌之后，估值泡沫和以前的一些负面预期都会逐渐消化。目前虽然有43倍的市盈率，但是我们和美国纳斯达克比，现在纳斯达克的市盈率是46倍，美国主板的市盈率比如标普和道琼斯是26倍。和纳斯达克相比，创业板的43倍也还说得过去，同时创业板50指数的估值现在在30倍左右，已经逐步显露出一定的投资价值。

　　后市关注三主线

　　近期交易日A股大幅下挫，风险得到较大程度释放。市场人士表示，短暂冲击过后，修复行情可期。从布局角度看，未来市场关注的核心依然是“业绩稳健性”和“估值合理性”。

　　新时代证券分析师樊继拓表示，建议配置两个极端：金融和成长。金融这一类低估值板块，即使宏观经济变差，这些板块跌幅相对会较小，而一旦政策预期主导市场，市场估值中枢抬升，股价上涨弹性大，建议重点关注银行、保险、火电等行业。第二个配置方向是成长，成长经历过连续3年的调整，整体性的基本面拐点就在最近1-2年，考虑到股价拐点早于业绩拐点，龙头拐点早于整体拐点，成长的机会将会越来越多。

　　中金公司指出，在基本面没有明显变化情况下，指数在经历长时间磨底后形成的中期反弹行情不会戛然而止，日线级别反弹趋势仍有一定演绎空间。配置上，建议投资者继续将龙头作为捕捉反弹机会的底仓；此外，临近三季报披露时点，市场关注度会重新回归至公司基本面，部分此前估值调整较多，但业绩仍有稳健增长的公司，将存在估值修复的交易机会。

　　海富通基金表示，展望四季度，在货币、财政政策综合作用下，中国经济下行压力会有所减轻。可关注以下板块：一是产业趋势明确向好，且与经济周期关联度较小的板块，如云计算、国防、军工、半导体等。二是低估值的地产、基建等逆周期行业。三是代表中国经济长期的核心资产，如一些处于行业绝对龙头地位的公司。

　　(本文部分内容综合自央视财经频道《交易时间》、)