田渭东：美股10牛市基本结束 A股投资价值显现

　　(原标题：美股暴跌是A股的长期机遇)

　　10月11日讯美股全线重挫，道指跌超800点创8个月最大日跌幅，科技股暴跌拖累纳指跌超4%，标普500指数11大板块全部收跌。盘面上，科技股和芯片股纷纷重挫。截至收盘，道琼斯工业平均指数收跌831.83点，跌幅3.15%，报25598.74点。纳斯达克综合指数收跌315.97点，跌幅4.08%，报7422.05点。标普500指数收跌94.66点，跌幅3.29%，创2月份以来最大单日跌幅，报2785.68点。2018年迄今，标普500指数已经有八个交易日跌幅超过2%——为2010年以来同期“单日跌幅超过2%”最多天数。

　　开源证券有限责任公司研究所所长田渭东认为，美国暴跌，从趋势上来讲，美股10牛市基本结束。短期来讲，会对A股形成悲观情绪影响。从长期来看，利好A股。A股投资价值显现，吸引力增加，有利于部分国际资本市场资金流入中国，进而推升人民币汇率，进一步通过新兴市场指数基金A股权重的增大，提升A股的估值水平上升。

　　A股来讲，目前宏观环境处于降杠杆、严监管阶段，部分负债率较高的企业，感觉到空前的资金压力。不过，整体来看，强周期行业中，钢铁、煤炭、化工等行业的利润增长率已经恢复到历史最好水平阶段，新经济因素年复合增长率超过16%，国内消费增速稳定在8%以上，对GDP增长贡献率超过60%，整体上国内经济依然处于中高速发展状态。虽然，面临中美贸易摩擦后部分企业经营压力以及部分国内企业资金压力，国内经济增速在2019年一季度将面临一定考验，但整体估计仍然会保持在6%以上增速，居于世界主要经济体增速前列。A股的估值，无论纵向比，还是横向同世界其他国家、地区比，均处于比较低的水平。

　　接下来，我们还将迎来改革开放四十周年，届时国家将进一步采取更加开放的措施，对外部的吸引力会逐步加大。与此同时，公司法中有关上市公司回购条款的修订、企业年金证券市场试点、财政进一步减税减费让利以及补短板措施的积极发力，都为中期市场提供增长动力。

　　“风物长宜放眼量”，短期市场的恐慌，为未来的新生带来机遇。供给侧改革就是明显的例子，改革初始，行业发生阵痛，但在一年半之后，得以保留的行业规模企业的业绩，出现了跳跃式增长，钢铁、煤炭、化工等几年前的老大难行业，成为目前市场效益不断攀升的税利大户。A股市场，短期情绪的宣泄，市场很难预料底部，但是，目前的杀跌，长期来看，已经是不理智的行为。