长线资金大步入场 A股市场底可期

　　近日，证监会发布声明称，鼓励价值投资，发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。

　　在一系列政策利好下，养老金、社保基金、QFII(合格境外机构投资者)等长线资金正加速入市。

　　加速入市

　　10月31日，人力资源和社会保障部新闻发言人卢爱红在新闻发布会上表示，截至9月底，北京、山西等15个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额7150亿元，其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。

　　三季报数据显示，三季度养老金15个账户共计持有33只股票，持股数量再创新高。

　　资深私募分析人士陈熙伟在接受《国际金融报》记者采访时表示：“在今年中级估值回归行情展开的背景下，许多优质股票的价格已经接近每股净资产。再加上政策组合拳利好，相信更多社会保障资金入市的信息，还将陆续发布。”

　　近日，职业年金也有了新动向。《国际金融报》记者获悉，中央国家机关事业单位职业年金投资管理人选拔结果已经出炉，参与投标的22家专业机构中，有19家获得管理人资格。值得注意的是，19家中标机构同时也是企业年金管理人。

　　据悉，此次职业年金包含7个计划，合计41个账户。其中，泰康资管、平安养老保险、【中国人寿(601628)、股吧】（601628）养老保险、易方达基金、工银瑞信基金、南方基金、招商基金、中信证券、中金公司9家机构各拿下3个账户管理资格；建信养老金管理公司、太平养老保险、华夏基金、富国基金4家机构分别获得2个账户管理资格；长江养老保险、人保资管、华泰资管、博时基金、海富通基金、银华基金6家机构则均获1个账户管理资格。

　　这意味着，继养老金和企业年金之后，又一重磅长线资金即将开启市场化投资运作。

　　此外，境外长期资金也在积极流入。截至三季度末，QFII持仓股票共计280只，合计持仓市值达到1380亿元；同时，QFII持仓股占流通股比例为1.85%，创近8个季度新高。

　　市场底可期

　　对于长线资金加速入市的原因及影响，恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“根据国内外长期历史数据进行研究表明，优质股票对抗通货膨胀的能力远胜于债券。目前股市处于历史上市盈率最低的区域，社保基金、职业年金、企业年金、QFII等长线资金入市，不但可以起到稳定股市、抑制股市非理性下跌的作用，而且未来将会获得非常可观的投资收益。”

　　有业内人士认为，养老金等长线资金的大举入市，进一步强化了政策底，同时市场底可期。

　　“目前股市利好政策的力度和集中度都很大。政策底后，市场底也会分板块先后出现。如上证50指数的底部早在7月6日就已经铸成。”韩玮告诉记者，目前并没有一种可靠的方法，能够精确判断由非理性群体心理驱动的短期股市底部。但是毫无疑问，A股处于历史上重大的底部区域，目前位置踏空风险远远大于套牢风险，投资者只要坚持正确的价值投资理念，长期持仓必然能够获得丰厚的回报。

　　瑞银资管中国股票主管施斌向《国际金融报》记者表示，随着一些更具体的政策出台提振市场信心，市场应该会出现反弹的空间。

　　“目前市场估值很低，同时，市场情绪低迷，投资者仓位较低，因此一旦市场气氛有所变化，反弹的可能性比较大。”施斌指出。

　　施斌还表示，因为政策的转折点往往领先于基本面的转折点，基本面的底部预期在明年，因此这个过程会有反复。

　　“经历了过去8个月的波动，投资者恢复信心需要一些时间，但整体的市场方向已经明确，在这一时点，投资者不应该过度悲观。”施斌说，“目前大部分的风险已经释放，我们中国投资策略的现金水位也从原本的近20%下降到14%，策略上会从防御转变为积极。”

　　在股票选择上，施斌还是坚持选择行业中的龙头企业。“因为龙头企业的抗风险能力比其他企业强很多，所以更要选择高质量的优质公司。”他强调。