市场情绪再度进入谨慎 结构分化带来局部机会
摘要: 摘要:两市融资余额至上周五约为7589亿元,较前周净流出约42亿元,融资余额创出年内新低,结构分化带来局部机会。平均维保比例下滑,被动偿还压力有所抬头。融资盘情绪谨慎,交易频率明显下降。年底资金面压力
摘要:两市融资余额至上周五约为7589亿元,较前周净流出约42亿元,融资余额创出年内新低,结构分化带来局部机会。平均维保比例下滑,被动偿还压力有所抬头。融资盘情绪谨慎,交易频率明显下降。年底资金面压力开始出现,市场人气下降,投资者可灵活配置仓位,等待超跌反弹机会。
一、融资余额创出年内新低,结构分化带来局部机会
上周沪指跌0.47%,创业板指跌2.28%,两融品种平均价格指数跌0.52%,两市日均成交金额较上周减少22%。两市融资余额至上周五约为7589亿元,较前周净流出约42亿元,降幅约为0.56%,其中沪市融资盘净流出19亿元,深市净流出约23亿元。全周流出逐步加速,周一、周二合计净流入3亿元,周三、周四合计净流出7亿元,周五净流出约38亿元。
上周大盘震荡反复,主流热点集中啤酒、高铁、建筑建材板块,但市场整体成交萎缩,人气较谨慎,跟进参与力度不强。12月下旬传统上是资金回笼周期,A股市场资金面压力有所加大,市场观望气氛浓厚。近期外围市场的大幅波动也对投资者情绪产生一定影响,融资盘的交易频率明显下降。
在经历两个多月反弹后,市场个股结构再度分化,大部份绩差个股再归平庸,前期超跌带来的交易性或普涨性机会正逐步消失。一部份行业前景较佳或受到政策面扶持的板块个股开始走出独立趋势,局部机会仍然存在,超跌和成长是重点。岁末年初也是机构调仓换股,布局明年的时机。年底中央经济工作会议即将召开,承继六个稳定的精神,政策面暖风将为股市增添活力。
二、平均维保比例下滑,被动偿还压力有所抬头
上周融资盘净流出约42亿元,前周是净流入10亿元,12月已过半,当月融资盘净流出32亿元,是连续第七个月净流出。上周五融资余额创下年内新低,与今年峰值1月30日的10784亿元相比,累计减少了3195亿元。融资盘流出最集中的月份分别是2月份的839亿元、6月份的701亿元和10月份的530亿元。自10月下旬大盘进入反弹周期后,融资盘流出速度明显减缓,11月融资盘净流出仅0.08亿元,且当月一度出现净回流,规模曾达147亿元,之后随着大盘回落再度流出。自11月23日至上周五融资盘累计净流出150亿元,换言之,本轮反弹加仓的融资盘已基本退出,激进型资金反弹中主动控制仓位的意识较强,主要围绕超跌板块和个股的轮番反弹快速介入和及时了结。10月18日以来,融资盘的周平均换手率为33%,较3季度的27%明显回升,显示短线操作增多,同时仓位灵活配置。前期负债质量较差的融资盘有小部分也在反弹周期中主动减仓,与10月18日相比,上周五的融资余额减少了110亿元。
上周的日均维保比例为238%,较10月18日最低时的215%明显改善,但较前周的日均值244%又再度下滑。11月以来,平均维保比例在235%到251%之间波动,从今年以来的数据看,跌破235%,融资盘的被动式偿还压力将开始加大,如果主动性买盘继续减少,流动性不如前期,那么当前大盘的多空平衡局面将受到挑战。
三、情绪谨慎,交易频率大幅下降
上周融资买入额为918亿元,日均值为183亿元,较前周日均值下降27%。上周融资买入额占融资余额比为2.4%,较前周的3.3%明显回落。融资买入占成交比为7.2%,较前周的7.7%有所下降。上周市场观望情绪大幅上升,大盘重心下移令融资盘转入谨慎,开仓力度为四季度以来的最低。
上周偿还额为961亿元,日均值为192亿元,较前周日均值下降23%,偿还降幅小于融资买入降幅。偿还值也是四季度以来的最低位。
上周融资买入与偿还额合计约为1879亿元,日均值较前周下降25%,较大盘缩量程度更甚,激进型资金的交易频率大幅下降。
与上周末的融资余额7631亿元比较,周换手率为25%,较前周的33%明显下降,整体人气下降到年内最低点附近。
与两市的周成交金额12787亿元相比,上周融资交易占比为14.7%,较前周的15.4%明显下降,是今年以来最低值,从过往数据看,低于15%之后市场下跌力度将趋缓且有机会短线反弹。
上周五融券余额约为77亿元,较前周减少约1亿元。
四、保险、银行板块融资盘流入居前
上周板块融资盘流入居前的是:保险信托9.17亿元,医疗服务1.99亿元,银行类1.44亿元,通信设备0.87亿元,纺织服饰0.8亿元,电商互联网0.35亿元,化工0.23亿元,电气设备0.18亿元。
上周个股融资盘净流入居前的是:中国平安10.04亿元,嘉化能源(600273)1亿元,乐普医疗(300003)0.93亿元,比亚迪(002594)0.77亿元,招商银行0.77亿元,华孚色纺0.7亿元,民生银行0.68亿元,鲁信创投(600783)0.66亿元,浪潮信息(000977)0.64亿元,兴业银行0.61亿元,信维通信(300136)0.6亿元,美的集团(000333)0.57亿元,中信证券0.56亿元,中国铁建(601186)0.53亿元,爱尔眼科(300015)0.52亿元,新城控股(601155)0.51亿元。
五、后市研判
年底资金面压力开始出现,市场人气下降,投资者可灵活配置仓位,等待超跌反弹机会。
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