机构论市：双重诱因导致冲高回落 天量阴线释放三大信号

　　源达：双重诱因导致A股冲高回落

　　今日市场呈现冲高回落态势，分析原因，主要有二，其一，昨日A股市场气势如虹，放量大涨，场外配资的报道增多，证监会密切关注，指导有关方面加强监管，短线降温有难度，对于短线后市走势，经过短线整固之后，市场或将再度出发，上行趋势有望延续。其二，市场急涨之后，遇到获利盘和上方抛压，震荡开始加大，市场成交量积聚放大，显示增量资金开始入市，宜继续维持多头思维，顺势而为，关注政策边际变化、市场情绪等方面，在发生变化时对交易策略做出适时调整。

　　今日市场整体呈现震荡走势，由日线级别来看，上证指数重心大幅上移，今日上证指数也已再创新高，但上方压力较重，压制指数运行。由成交量角度来看，今日市场再度放量，午后成交量越过均线位，可见市场人气犹存。由小级别来看，指数仍呈现趋势拐头迹象，预计后市或面临震荡整固行情，但5日均线上行趋势未破，后市行情或延续。结合技术指标来看，双指标背离，短线难免震荡整固。

　　年初至今A股上涨的首要原因是，A股估值处于相对低位，投资价值显现，外资纷纷进场，随后央行发布社融数据超预期，融资底预示着市场底到来，站在当下看后市，短线市场持续大涨激发了投资者热情，北向资金净流出格外显现，说明部分外资有获利了结迹象，预计未来市场或进入分化期，不可忽视市场的阶段性波动，但长期来看，市场估值处于低值水平，稳健投资者仍需看到A股市场长期价值的提升空间。热点方面，建议关注科技板块，操作上，择低择优布局，注意控制好仓位。

　　湘财证券：谁是大盘冲高回落导火索？

　　今日两市股指常规开盘，早晨主要以宽幅震荡为主；午后股指再度上攻；盘面热点：特钢、猪肉、稀缺资源、免疫疫苗、煤炭、钢铁、农林牧渔、有色、互联网、工程机械等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现强势震荡的行情。

　　自上周五券商再次集体涨停后，整个市场热烈程度陡然增加，周末的消息面更是掀起了狂欢，直接催化了本周一(25日)5%以上的巨大阳线，这在历史上都是非常罕见的，一时间跑步入场声响彻天空。

　　鉴于此，湘财证券樊波近期持续跟大家提示了一个观点：锁定主线；而什么是主线？这个问题我相信持续跟踪我们博文的投资者都知道，那就是以券商为核心的金融板块，以及以5G为基础的衍生出来的科技力量。

　　不管是牛市，还是波段行情，每一波行情都有主线，选择主线就是选择队伍，你站在哪个队伍里直接决定了你起码不会出大错，如果你还有机会选到龙头，那是更好不过的事情。

　　如果你长期关注我们的博文，应该知道我们强调最多的就是券商，尤其是次新券商更容易充当其中的龙头，目前券商的走势已经完全印证了我们的观点，以【中信建投(601066)、股吧】（601066）为首的一批次新券商依然是大盘震荡过程中最强的力量，券商涨幅榜前五名清一色次新。而这个观点我们早在2018年10月22日就已经提出，如果有兴趣，可以去翻阅当天的观点。

　　总结一句话：一天的暴涨之后，今日市场宽幅震荡，导火索是对于配资的监管让资金有所收敛，短期震荡再说难免，投资者需要系好安全带防过山车。

　　华讯投资：监管层对当前市场呵护有加 三大行业或成关注重点

　　近期指数连续逼空式的上涨激发了市场的人气，一方面说明积弱已久的市场思涨心切，但另一方面一些潜在的风险也在暴露，比如曾经给市场带来巨大冲击的场外配资死灰复燃，昨晚证监会发言人也就此专门提示风险。从这一点上来看说明监管层对于当前市场呵护有加，我们预计在强化监管的背景下，2015年场外配资的疯狂一幕很难重现，而对于投资者来说，更需要立足于公司的基本面分析，做到理性投资。

　　最近这一段时间我们始终建议投资者关注人工智能、大数据、工业互联网行业的个股。这是因为我们认为今年市场最大的机会就出自于经济下行和宏观逆周期调控这两者的博弈当中。在我们看来，当前的宏观经济弱周期，实际就是中国经济实现转型增长的重要过程，中央提出了一系列促增长的政策，表面看是为给宏观经济托底，但实际就是通过政策来引导建设和改造一批符合社会发展需要的战略性行业，可以肯定地说这些行业无论在政策上，还是在资金上，都会获得更多的支持，那么股市当中的最大机会就来源于此。所以我们建议投资者关注以科技新基建为代表的行业，尤其是5G、工业互联网、人工智能、大数据中心。而就在今日发改委发布的《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》称，2019年可以集中发力的有效领域包括：一是高端制造业领域。二是新型基础设施领域。加快推进新型基础设施建设，加快5G商用步伐，研究规划新一代信息技术基础应用投资发展方案；加强人工智能、工业互联网、物联网等领域基础设施投资。三是生产要素领域。四是社会补短板领域。这和我们近期以来的判断完全吻合。而从今日盘面来看，下午人工智能类的个股更是表现得尤为活跃。因此，我们认为在指数连续大涨，监管层提示风险的背景下，接下来大盘的震荡不可避免，个股将逐步进入到分化阶段，这个时候更是检验投资者眼光和毅力的时候，而人工智能、大数据、工业互联网将是投资者应该重点关注的行业。

　　和信投顾肖玉航：大盘冲高回落天量阴线释放三大信号

　　深沪A股在周一天量成交的背景下，周二依然量能不减，但从沪综指、上证50、上证180及深沪300指数的日K线组合来看，今日的K线形态则为天量阴线轨迹。

　　具体当日走势来看，沪深股指均出现冲高回落态势，终盘上海综指收于2941.52点，下跌-19.76点；深圳成指收于9089.04，下跌-45.54点，创业板指数收于1546.99点，上涨10.62点。两市成交金额为10977.12亿元，较周一的10405.8亿元增加571.32亿元，连续两日日交易额跨越万亿大关。

　　从当日股票市场品种变化来看，出现了较大分化，上海市场涨跌比为645:806；深圳市场为891:1222；下跌家数明显大于上涨家数。

　　对于近两日的天量成交及今日天量阴线，需要保持警惕。市场盘面或显示：此波反弹短期或面临动力减弱进入技术调整的概率加大。今日市场的几个信号：

　　1:本轮反弹的领头品种【东方通信(600776)、股吧】（600776），今日开板并呈现巨量阴线；

　　2、券商板块出现明显分化，部分品种出现天量高位上影线；

　　3、周二多家股票出现跌停，主要集中于次新与中高价类股票。

　　对于近日市场的天量成交，我们认为是一系列因素刺激变化影响所致，而经济面的情况仍具不确定性。

　　从近期周K线角度来看，上海综指、深圳成指、创业板指数均体现了周线连阳局面，今日出现改变。如果从周K线技术指标的及周一跳空留下巨大缺口、今日放出天量阴线角度来看，三大股指均已进入超买区域纯化，而其中的快速指标中的J值均已达100，这种技术轨迹的背后往往预示市场将可能阶段性回调走势，只是目前量能与政策因素的影响仍然支撑市场，保持强势；一旦量能减弱，回落难以避免。

　　历史轨迹显示，两会前夕市场均有一定的市场表现，而从时间因素来看，市场离两会召开的时间越来越近，而时间点显示越近，往往提前亮机构减持明显。近期出现今年的天量成交，仍然需要投资者格外谨慎。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富（300059）CHOICE数据显示：今日日市场放量明显，但从主力资金净流入变化来看，却有-436.80亿元净流入负值出现，创下今年以来净值负数最高比，此显示机构减持明显。

　　总体来看，周二的天量收阴，配合周一形成了较大的缺口分析来看，阶段性市场可能技术调整，从市场热度来看，虽然强势明显，但从缺口过大及目前周K线技术指标的超买和主力资金周二负值过大等因素来看，需要投资者阶段内密切观察量能变化的前提下，采取灵活加谨慎策略应对为宜。

　　天信投顾：A股总龙头东方通信跳水不可怕 大盘一位置有望形成共识

　　周一股指大涨，在收市的评论中特别明确指出周二市场继续向3000点整数关口迈进，但是我们也提醒一旦股指逼近3000点整数关口要谨防出现的快速回踩。从今天的走势来看，股指早盘继续傻上攻，但是逼近3000点整数大关后再也不能更进一步，反而剧烈波动后跳水，完全符合我们的预判。今日市场继续放大，资金面也呈现净流出状态，预计明天市场凶多吉少，但也不排除股指再度向3000点进发后又一次出现跳水走势。

　　近期股指自2440点形成大双底形态后持续上攻，一举攻至3000点整数关口附近，足足大涨了超过20%；另外，近期市场的成交量快速放大，终于在本周一两市成交突破万亿大关。就成交量而言，与2014-2015的牛市对比而言，万亿成交量是3600点的成交量，可见近期市场的走势显然是非常过火。短期来看，股指自双底形成后理论的阶段性的高点实在2980点附近；另外，股指在2018年的6月19日的一个跳空缺口也会对市场形成阻力；在结合股指在3000点附近的压力以及技术形态的完全背离，则短期内市场将会在3000点整数关口附近至2910点之前形成震荡调整走势。

　　综合分析来看，金融强则经济强，金融市场已经上升到国家战略高度，做大做强资本市场已经形成共识，短期涨幅较大形成的整理并不会改变继续上行的趋势，而短期的回踩将更加有利于股市的平稳运行，而在回踩企稳之后，也将会有新的主体性投资热点出现。操作上，短期要拥抱回踩，并适当注意部分高位个股的回踩风险即可。

　　钱坤投资：3000点重要关口 需要调整蓄势

　　大盘今天出现高位大幅震荡。早盘承接昨日尾盘强势高开，随后直接回补了跳空缺口，盘中出现三次明显的上攻，最高涨至2995点，但无法继续向上突破，最后一小时快速跳水，最低跌至2938点，尾市短时企稳。沪市下跌19.76点报收于2941.52点，跌幅0.67%；深市下跌0.5%报收于9089.04点；创业板上涨10.62点报收于1546.99点，涨幅0.69%。两市共成交10977亿，较昨日增量571亿。

　　板块与个股方面，妖股东方通（300379）信的走势代表着游资对监管力度的测试，在它没有遇到监管函的情况下，游资还会继续活跃，不过今天再次涨停后出现大幅跳水，作为此轮炒作的旗帜，它的走势可能意味着某种炒作方式的结束。钢铁、煤炭、有色板块今天处于涨幅前列，虽然尾市有所回落，但整体的活跃状态是一种积极信号。这些周期类板块和金融板块，都与国家经济基本面情况密切相关，是经济企稳或者升温的重要先行指标，银行与保险已经先期活跃，周期板块明显滞后，现在开始逐渐走出底部出现补涨行情，就利润与分红潜力来看，仍是可以继续关注的品种。仿制药、生物疫苗等板块今天走势偏强，OLED、5G、银行等板块跌幅居前。

　　大盘去年在6月19日留下了一个周线图的跳空缺口，加上3000点是一个重要的整数关口，两重作用之下，这个位置有明显的阻力存在。今天股指高位震荡，但就回调幅度来看并不大。市场资金量大幅增长，而监管部门的表现比较温和，没有出现明显的打压措施，说明这个行情走势仍在正常可控范围内。过快的上涨，股指偏离均线太远，技术指标也处于超买区域，阻力位置出现回落是正常的调整走势，不过需要注意的是前期部分大涨但又没有业绩支持的个股风险已经较大，有些上市公司股东已经开始减持，后市热点可能出现转换。这个位置上股指可能会回落或者横盘进行蓄势，建议投资者可以考虑向滞后品种调仓。

　　巨丰投顾：上证50仍有调整需求 指数或高位迎来大震荡

　　全天，指数高开震荡，盘中再次新高后迎来大震荡。盘面上，金融股走低下上证50迎来调整，而资源股盘中表现强势，题材股也继续活跃，市场分化中继续表现；消息上，国内首个生物类似药获批。早盘医药板块个股股价大幅上扬，除此也有一部分补涨的需求；技术上，指数持续上行后分时背驰迹象持续，而目前距离去年6月份3008点缺口较劲，上下或有一定的压力，短期同样面临大震荡的需求。

　　总体上，大盘2800点开始马不停蹄继续狂奔，一路飙升逼近3000点整数关口，此种强势有意快速脱离此前的密集成本区域。不过，在经历暴力拉升之后，以金融股为首的上证50展开调整，而部分二线蓝筹以及题材股继续活跃，表明市场有分化需求的同时承接力度依旧较强。因此，预计接下来上证50仍有调整需求，但指数或将高位迎来大震荡，而板块表现也会继续进行，关注二线蓝筹的轮动机会。

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　巨景投顾：东方通信尾盘“倒戈” 暗藏玄机？市场近期或展开震荡

　　市场近两日的连续大涨一方面是周末利好消息刺激，高层给与资本市场更高定位，市场做多情绪暴涨。另一方面是市场连续强势逼空，部分空头陆续倒戈，空翻多追涨入市，进一步推动行情大涨。

　　技术上，沪指连续多日大涨后，指数逼近3000点整数关口，指数也同步逼近去年六月十九日留下的跳空缺口，3000附近预计将会是短期较大的压力。即使盘中快速补掉该缺口，之后也可能产生反复或震荡，另外今日量能放得过大了，煤炭，钢铁，有色等板块近两日也有所补涨，权重股集体补涨后更容易产生短期的震荡。

　　策略上，建议短期保持谨慎，切勿追涨。但中期而言股指回踩下方均线夯实之后仍是机会。