A股估值回升到合理水平

　　本报讯(首席记者连建明)对于今年以来持续大幅上涨的A股，瑞银证券中国首席策略分析师高挺昨天表示，目前A股估值已经回升到合理水平，如果说去年底估值偏低，那么，现在沪深300市盈率已经回升到5年平均水平，不能说很便宜了，而是进入合理水平。他认为A股可能会进入盘整期，以消化这一段时间的上涨。

　　3月7日，瑞银举行“两会宏观解读与中国市场投资策略”媒体电话会。瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛博士认为，今年财政政策比较有看点，对稳增长非常重要。特别是近两万亿元的减税降费规模力度大，对降低企业的税收负担、增加企业盈利方面是正面的，也有利于提振市场情绪。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺博士认为，这次社保缴费下降4个百分点，瑞银测算，可提升A股公司1.6个百分点的盈利。增值税16%这一档降到了13%，也是一个比较大的动作，去年增值税下调只有1个百分点，这一次3个百分点，幅度明显高。16%这一档主要覆盖的是工业，所有的制造业应该都在里面，所以对于制造业影响会更正面一点。

　　今年以来A股大幅上涨，目前沪深300指数已经上涨26%。去年11月份瑞银预测A股今年有20%涨幅，当时受到很多质疑，现在已经超出预期。上涨之后，目前沪深300的平均市盈率已经达到12.5倍左右，回升到过去5年的平均水平。怎么看A股市场的表现？高挺表示，我们去年11月份展望今年的时候，非常强调A股情绪过度悲观，估值很便宜，现在大幅上涨之后，整体的估值应该说合理了，不能说便宜了，因为回升到过去5年的平均水平。由此，高挺认为A股市场可能有一段时间的盘整，消化这一段时间的上涨。