A股涨得太快？ 过去20年并不罕见 六成股不及高点一半

　　A股这次涨得太快？NO！过去20年并不罕见，一个月指数大涨逾20%达15次！还有六成个股不及高点的一半

　　经过1天调整的A股，再次出现报复性上涨。

　　3月11日，A股再度迎来大涨，截至收盘，沪指成功站上3000点大关，收涨1.92%，深成指上涨3.64%，创业板指大涨4.43%，多达272只股票涨停。

　　面对狂奔的A股，很多投资者甚至机构投资者都惊呼“涨幅太大、速度太快”。那么，沪指在一个月时间，涨幅接近20%，在A股市场到底罕不罕见？答案是并不！据记者统计，自1999年以来的20年间，30天涨幅超过20%的月份共有15个月。

　　更重要的是，翻看历史数据可以发现，每一轮强势行情起步时，都伴随快速放量上涨。正是这一轮的快速放量上行，充分调动了市场情绪，也吸引了众多资金入场，从而形成或大或小的牛市行情。

　　如A股市场着名的5.19行情，正是在沪指一个月大涨41.42%后，正式发总攻，沪指从1000点左右上行至2200点上方，涨幅超过120%；2007年的牛市行情，也是由2006年末的沪指快速放量上行引爆，在此轮大牛行情中，沪指从1800点出发，创下了历史最高点——6124点，涨幅超过240%。

　　月度涨幅超20%并不罕见

　　进入2019年之后，A股开启快速上涨模式，特别是春节过后，上涨行情开始加速，从2600点附近一路攀上3100点大关，中途未曾调整。2月11日至3月7日，短短一个月时间，沪指涨幅达18.65%。

　　面对未曾调整、一路上行的A股市场，很多投资者甚至机构投资者都惊呼“涨幅太大”，“踩踏式买入”、“懵逼式新韭”、“理性式踏空”、“满仓式看空”成了近期调侃市场的最佳语句。

　　那么，一个月涨18.65%，在A股市场到底罕不罕见？答案是并不！

　　据记者统计，自1999年以来的20年间，任意30天(自然日)累计涨幅在20%以上共有131次。若以月份来看，近20年来看，30天涨幅超过20%的月份共有15个月。

　　翻看历史数据可以发现，每一轮强势行情起步时，都伴随快速放量上涨。正是这一轮的快速放量上行，充分调动了市场情绪，也吸引了众多资金入场，从而形成或大或小的牛市行情。

　　具体来看：

　　涨幅最大月份的是，1999年5月19日-6月18日，短短30天，沪指涨幅达41.42%，这也是A股史上着名的5.19行情的起点。

　　在经过这一轮大涨后，市场进入长达半年的调整期，随后再次发动进攻。行情数据显示，大概有四波大级别上涨行情。在此期间，沪指从1000点左右上行至2200点上方，涨幅超过120%。

　　涨幅位居第二和第三的月份分别是2006年11月和12月，正是2007年牛市行情的初期，而在这一轮行情中，沪指创下了历史最高点——6124点。

　　行情数据显示，在经过2006年11月和12月一轮快速上行后，沪指经过1个多月调整后再次发起进攻，出现两波大级别上涨行情。沪指也从当初的1800点附近上行至6124点高位，涨幅超过240%。

　　上一轮牛市也是从一波快速放量上涨行情发展而来。2014年11月20日-12月20日，沪指30天大涨26.83%。

　　随后A股便演绎出上一轮牛市行情，半年时间，沪指冲上5178点高位。

　　沪指放量上涨后，后市上涨概率大

　　沪指放量上涨后，后市怎么走成为投资者关心的话题。

　　据记者统计，自1999年以来的20年间，任意30天(自然日)累计涨幅在20%以上共有131次。以此为数据样本，分析A股后市涨幅情况：

　　一个月后，沪指出现上涨的次数共有101次，占比达77.1%；

　　三个月后，沪指出现上涨的次数共有101次，占比达77.1%；

　　三个月后，沪指上涨超过10%的次数共有78次，占比达59.54%。

　　六成股票距离上轮高点跌幅仍超50%

　　面对狂奔A股，不少投资者开始恐惧，A股后市还有涨幅空间吗？

　　自2015年6月12日沪指创下5178点之后，A股一路下行，个股也是出现大幅调整，即使经过2019年的快速上涨，但大部分个股仍处于相对低位。我们先来看一份数据：

　　2015年6月15日-2019年3月11日：

　　2521只股票出现下跌，占比91.94%；

　　2458只跌幅超过10%，占比89.64%；

　　2376只跌幅超过20%，占比86.65%；

　　2252只跌幅超过30%，占比82.13%；

　　1766只跌幅超过50%，占比64.41%。

　　(标的股已剔除2015年6月15日之后上市的新股)

　　也就是说，自上轮牛市高点以来，仍有超6成的股票跌幅超过50%，而且还有126只股票跌幅超过80%。

　　牛市首次放量大跌后，经过调整继续上涨概率较大

　　广发策略发布研报称，A股历史经验来看，熊转牛初期首次放量大跌之后，短期内市场的期望值(EV)依然为正、市场风格也会延续，不过成长股的领涨行业可能会有一些切换。

　　(1)市场期望值依然为正——在首次放量大跌后30个交易日，上证综指大概率上涨，即使下跌幅度也相对有限；

　　(2)市场风格基本延续——在首次放量大跌前后30个交易日：14年延续了大盘股的风格，而08年和05年则延续了小盘股的风格；

　　(3)成长股领涨行业会有一些切换——在首次放量大跌前后30个交易日：14年大盘股风格下，大跌前领涨的10个行业中，在大跌之后有7个依然领涨；但是在08年和05年小盘股风格下，大跌前领涨的10个行业中，在大跌后仅有3-4个行业依然领涨。

　　经验来看，牛市初期首次放量大跌之后的一个月左右，市场一般会经历一月左右的中等级别的调整。A股大概率将在二季度进入震荡调整期，建议利用牛回头的时机配置。

　　A股正式确立由“快涨”转向“慢牛”即此前提出的“金融供给侧慢牛”。继续看好小盘成长风格，成长底，科技牛。配置盈利底部拐点向上且政策持续支持的“双逆周期”成长板块——电子(半导体、消费电子)、军工、计算机(软件)。投资者应该从熊市左侧思维“用确定性防守，逢反弹卖出”转向熊牛反转的右侧思维“逢调整买入，买成长性进攻”。