短期调整不改反弹趋势 关注周期和科技主线

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 周津宇江韶军上周五两市出现本轮修复行情以来的第一次大幅度调整,上证综指失守3000点,两市成交量创近40个月新高,达到1.18万亿元。本周两市则是冲高回落,尽管当前市场仍在调整之中,但支撑市场反弹的基

      周津宇江韶军

      上周五两市出现本轮修复行情以来的第一次大幅度调整,上证综指失守3000点,两市成交量创近40个月新高,达到1.18万亿元。本周两市则是冲高回落,尽管当前市场仍在调整之中,但支撑市场反弹的基本因素并未发生太大变化,我们认为,股市短期仍将震荡整理,但调整幅度不会太大,经过短期震荡后,鸡犬升天普涨行情将终结,投资主线将回归到基本面良好的个股和行业。

      年初以来,市场面貌焕然一新。尽管经济运行的改善是缓慢的,但市场预期的稳定是显着的,市场活力的提升是明显的。一个更加健康的资本市场正站在新的起点。这些状态的改变,源于一系列政策,源于各部门的积极落实,最终带来了市场预期的稳定,风险担忧的化解。近日,管理层对影响市场稳定预期的诸多问题做了进一步的表述,回答了市场所关心的热点问题,并针对前期投资者所担忧的市场风险做了明确表态,进一步缓释了市场风险。

      基于投资者预期迅速稳定,市场的活跃度也显着提升。不同类型和不同偏好的投资者的资金陆续进入市场。在此过程中,资金的流向和格局变化是市场最为关切的问题之一。撩拨迷雾,资金踪迹背后是预期分歧的程度、是延续和驱动的信号。

      从存量筹码分布角度看,产业、个人、保险、陆股通和基金为核心资金来源。资金的存量格局影响增量规模,增量规模决定定价权流转。从存量格局上看,持有比例前五分别为:产业资本占流通股本比例为61.74%、个人投资者持有流通股本比例为17.52%、保险持有流通股本比例为6.34%、陆股通背后的海外资金持有流通股本比例为4.56%、基金持有流通股本比例为4.41%。其中,基金和陆股通等持股偏好类似,个人(阳光私募)和保险资金处于两个极端。个人和阳光私募偏好tmt行业以及相关小市值行业,且持有比重较大,这类行业往往盈利能力较弱、盈利的波动性也大。而保险、基金和陆股通(包括QFII)偏爱食品饮料、家电、银行、非银等行业,这类行业往往盈利能力强、业绩表现稳定。

      中短期来看,影响市场的核心资金主体在于产业资本、个人投资者、海外资金、国内机构投资者等4方。回顾2月的资金变化,陆股通净流入资金规模达到603.92亿元;融资融券净流入规模达到765亿元,产业资本宣告减持规模达到299亿元;公募基金的仓位先升后降,但整体仍有所提升。整体而言,增量资金贡献在海外和个人,犹豫后退的是产业资本和基金,而前者对于短期盈利的耐受程度较高,在海外资金流入确定性增加、赚钱效应正反馈下,无盈利的估值复苏或韧劲超预期。综合各类资金主体,我们得到一个结论:增量资金对于盈利的耐受程度较高,无盈利的估值复苏或韧劲超预期。

      无盈利估值修复行情延续性取决于周期性因素与结构性因素的力度与节奏。本轮行情具备“前期风险显着释放+经济动能预期上修”基本条件:行情启动前上证综指自2018年初高点下跌29.3%,当前已初步见到宽松政策传导效果,短期经济改善预期预计不会证伪。从历史行情来看,周期性因素占主导的行情涨幅相对较低,当前行情的延续性重点应取决于结构性因素的量能与节奏。发展直接融资以利于培育新兴经济动能,有望成为提升市场风险偏好的结构性因素。比较来看,2019年本轮行情结构性因素量能预计不能达到2014-2015年牛市三重大主题叠加的水平,但应有望高于“519行情”结构性因素量能级别。

      在行情的演化过程中,不排除阶段性周期性因素弱化,而结构性因素节奏相对较慢而形成的阶段性回调风险。随着结构性因素逐渐占据主导,后续行情或更多受政策驱动影响,市场预期监管的优化和完善将创造新的空间,社会资金有望大量涌入。当前阶段涌入主要是偏向高风险特征股票的游资,下阶段投资风格不由公募主导而是由游资主导,科技类、券商类股票有望有良好表现。由于当前周期性因素仍在起作用,经济复苏受益显着的周期板块也有望有阶段性表现。

      (作者系【国泰君安(601211)股吧】证券分析师)

    关键词:

    市场,资金,行情,因素,预期

    审核:yj127 编辑:yj127

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    外资私募再添新成员 汉领资本旗下私募完成备案

    继博枫、KKR等国际资管巨头在华设立私募机构后,外资机构布局中国市场又有新进展。记者从中国证券投资基金业协会官网获悉,由全球私募巨头汉领资本100%持股的汉领(上海)...

    飞机地面保障设备+无人机+军工+可控核聚变 立航科技触及涨停

    今日走势:立航科技(603261)今日触及涨停板,该股近一年涨停11次。异动原因揭秘:1、2月05日互动易回复:公司在低空经济相关业务中涉及无人机相关业务。2、1月5日互动...

    2月份以来北向资金净流入超860亿元 投资风格从稳定转为成长

    3月20日,北向资金净买入A股55.68亿元。自2月份以来,北向资金大幅加仓A股。据数据统计,2月份以来截至3月20日,北向资金净流入已达865.06亿元。市场人士认为,2月份以来,

    IPO终止数量激增,证监会强调提高上市公司质量【撤回企业多数未盈利】

    【IPO终止需注意质量,撤回企业多数未盈利】今年以来,IPO终止数量迎来阶段高峰。截至3月20日记者发稿,年内已有71家企业IPO项目终止审核。其中,有69家企业主动撤回,超...

    早知道:2024年3月21号热点题材

    上证指数目前处于短线上涨趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3063.04点,当前阻力位:3152.02点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:下一个时间窗口为3月28日。

    早知道:2024年3月20号热点题材

    上证指数目前处于上涨趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3018.56点,当前阻力位:3063.04点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:下一个时间窗口为3月20日。

    基金怎么加仓?基金加仓的方法和注意事项

    a股市场跌宕起伏,运行困难。市民的情绪自然会随着市场的波动而波动。很多人在赔钱的时候都在纠结到底要不要加仓?加仓多少合适?今天就为大家介绍基金怎么加仓的方法以...

    黑山羊市场价格多少钱一斤,黑山羊什么品种好

    羊肉在我国销售还是比较好的,尤其是黑山羊肉,黑山羊市场价格多少钱一斤?市场上的黑山羊都有哪些品种,具体关于黑山羊价格以及品种,可以看看。