4.19不信邪！3270点路向何方 股向何处

　　站在当前的时点，展望二季度乃至2019年全年，投资者最关心的莫过于A股市场到底处于熊市的反弹还是已经进入了牛市？指数连续几个月大涨后，短期大盘怎样走？热点先后爆棚后，还有什么主线值得炒？

　　4月下旬，炒题材概念、炒年报季报的行情开始进入收尾阶段，前期部分获利盘难免有落袋为安的想法，这将会导致市场在短期内面临一定的小幅震荡可能，但建议目前货币供应量增速继续回升，市场流动性依然良好的大背景，整体看多方向依然不变。在新的阶段，具有业绩支撑且估值相对偏低的金融类、景气度持续回升的周期类公司有望迎来估值修复机会，它们很可能是新的投资主线。

　　现象：券商业绩亮眼牛市初期写照

　　2019年一季度，A股市场的上行源于风险偏好上升带来的估值修复。上证指数上涨23.93%的背景下，申万28个大类行业二级市场走势无一下跌，其中20个跑赢了市场同期均值。

　　从二级市场的表现看，除了农林牧渔和食品饮料板块，阶段涨势排在第三位的即非银金融股，截至4月18日，年内行业整体实现了50.71%的阶段上涨，从子行业看，又以券商和保险股的走势更为有力，统计期内阶段涨幅分别为53.28%和50.69%。随着2019年A股市场的大幅上涨，成交量持续上升，券商股的业绩被有效增厚。统计数据显示，目前有6家券商股已提前公布了一季报业绩预告，预告方向全部预喜，预增幅度最高的东北证券净利润同比预增空间为314%~336%；预增幅度最低的【国海证券(000750)、股吧】，净利润同比增长预期也有79%。增长原因无疑都是跟随市场的攀升，公司自营业务和经济业务收入实现了大幅增长。从行业趋势看，未来金融改革大方向是放权让利、自由化公平竞争，尤其是资本市场的金融改革会呈现明显的加速。新股发行体制改革持续推进并向注册制转化，2019年IPO加速将进一步带来投行收入的回升。

　　干货：4月19日新鲜出炉公开课！快速了解二季度布局策略。主讲：边惠宗

　　机会：二季度或成全年基建投资高峰

　　除了大金融板块，4月12日，央行发布了2019年3月金融数据。3月份，M2同比增长8.6%，增速较上月走高0.4%，比去年同期高0.4%。3月份社会融资规模增量为2.86万亿元，预期1.85万亿元，比上年同期多增了1.28万亿元。社融增速超预期原因主要有两个，一是新增人民币贷款放量，3月份新增人民币贷款为1.69万亿元，同比多增5700亿元，环比多增8040亿元，增量为2018年7月以来的第二高；二是3月份地方债发行明显放量，地方政府专项债融资2532亿元，同比多增1870亿元，同比增速达到80%。历史上看，融资是基建投资重要的先行指标，基建投资增速与新增社融存在较明显的正相关。考虑到1~2月基建投资增速延续边际改善趋势，3月份基建投资增速改善趋势将大概率延续，基建板块将有相对收益空间。

　　关于二季度市场策略及板块配置内容，敬请关注4月20日《证券市场红周刊》第30期封面文章：布局新主线