A股未受美股大跌影响 千亿资金有望驰援

　　“美股小跌、A股大跌”的魔咒失灵了！A股今日小幅收跌，未受美股暴跌影响。此外，伴随MSCI首轮扩容敲定，千亿元资金有望驰援A股。

　　沪指微跌收官

　　5月14日，A股早盘低开高走，曾一度全面翻红，收盘三大股指集体小幅收跌，上证综指下跌0.69%，收报2883.61点，再度失守2900点整数关口；深证成指下跌0.71%，收报9038.36点；创业板指下跌0.56%，收报1494.60点。

　　成交量方面，市场量能继续萎缩，两市合计成交仅有4555亿元，行业涨少跌多。

　　行业板块上，通信、国防军工、有色金属涨幅居前；

　　概念板块方面，广电系、大豆、三网融合、稀土、黄金珠宝、猪产业涨幅居前。

　　值得注意的是，A股未受外围暴跌影响，“美股小跌、A股大跌”的传导效应今日并未显现。

　　隔夜美股三大股指均以下跌收盘，道琼斯工业指数跌幅2.38%，纳斯达克指数跌幅3.41%，标普500指数跌幅2.41%。

　　联讯证券表示，自4月下旬以来，A股已经进入新一轮调整，导致调整的原因主要源于年初以来市场估值修复过快，但盈利水平短期并未得到改善，市场对于后续基本面是否能够持续得到确认存在一定担忧，而外围环境对A股的影响更偏向于短期。

　　湘财证券表示，个性化的表演在大盘水位快速降低后涌现是正常的，指数不会大幅表现说明大资金暂时没有行动，但不影响局部机会的呈现。2

　　“聪明钱”离场？

　　值得注意的是，资讯统计，今日北向资金净流出109亿元，年内二度单日净流出超百亿元。其中，沪股通净流出超70亿元。

　　数据显示，北向资金在单日净流出超百亿元，这样的情况在此前出现过三次，分别为2015年7月6日净流出135亿元、2015年7月7日净流出103亿元、2019年3月25日净流出107亿元。

　　实际上，自4月以来，外资进入A股热潮渐渐有所“消退”。数据显示，截至5月14日，北上资金本月连续5个交易日呈净流出，累计净流出283.09亿元。

　　外资是今年以来A股最重要的增量之一。2019年以来，北上资金已经累计净流入791.3亿元(截至5月14日)。时间线拉长来看，外资仍坚定看好A股。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《国际金融报》记者采访时表示：“虽然近期受到短期市场波动的影响，有一些外资获利了结，出现了资金的净流出，但是这些并不是趋势性的，而是一个短暂的净流出。一旦不确定性消除，市场开始回升，外资还是会大量流入A股市场。外资的流入是一个大的趋势，这一点不会发生任何改变。”3

　　千亿资金有望入场

　　伴随MSCI扩容首轮敲定，千亿资金有望驰援A股。

　　明晟指数公司(MSCI)于北京时间5月14日早间宣布，将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。同时，26只A股(含18只创业板股票)将被纳入MSCI中国指数。本次调整将在5月28日收盘后生效。

　　“大盘股纳入节奏放平缓，但仍在2019年内完成，且中盘股纳入时间提前到今年内实施，今年的增量资金规模将高于原方案，总体来讲略超预期。”华东一位策略分析师对记者表示。

　　据中金公司估算，5%的纳入比例提升将带来约200亿美元增量资金，其中被动资金可能占20%左右。考虑到被动资金一般在生效日附近的几个交易日执行，届时将有约40亿美元(折合人民币在200亿元至300亿元之间)的资金在5月底左右进入A股市场。

　　增量资金何时入场？“被动资金一般在正式生效前最后一个交易日进行配置，以减少追踪误差；主动资金则比较灵活，一般会提前布局，部分资金博弈时间落地前的时间窗口。”上述分析师称。4

　　备战5月中旬

　　行业配置方面，中信证券发布A股下半年投资策略称，货币预期重启降准，财政在预算内外同时发力，改革政策提速，全年经济目标有望实现。预计A股盈利增速在2019年第三季度筑底后逐季回升，今年还将有约2500亿元资金净流入，其主力偏好价值。5月中旬依然是A股战略配置好时点，价值领涨的慢牛逐步启动；看好沪深300，建议聚焦高景气龙头，关注弱周期消费板块。

　　中信证券建议，战略配置方面，聚焦外资稳定偏好、基本面向好的“头部品种”；行业配置方面，以银行地产为底仓，主选弱周期消费板块；主题投资方面，围绕“5G+自主可控”主线。

　　方正证券表示，由于估值提升仍有基础以及业绩底部的不断确认，股票市场后续仍有不错的机会，维持乐观的态度，逢低布局，行业配置关注三条线索：一是业绩稳定和显着改善的行业，比如银行、非银、工程机械、食品饮料等；二是通胀逻辑，CPI在3-6月份持续抬升，关注农林牧渔和食品饮料；三是硬科技，科创板预热，产业政策加持，细分领域关注半导体、通信、计算机等。记者王媛媛