低位布局等风来 海富通先进制造持续热销中

　　今年下半年以来，随着5G“潮”起，科技板块龙头公司纷纷迎来业绩与估值同向增长的“戴维斯双击”。而临近岁末，无论从券商年度策略还是机构投资者观点看，“科技+消费”依然是未来的投资主旋律。

　　据悉，踩着市场阶段性调整的时机，海富通先进制造正在发行中。该基金由于主题明确、专注于挖掘“先进制造”领域的时代红利，具备了“好时机、好主题、好基金经理”的三好投资优势，受到市场热捧。

　　“牛股往往都具有鲜明的时代特征，而投资本质上其实是对社会发展趋势和企业家精神的追随。展望未来，我们更看好这两条时代主线：即5G拉动的管端云新一轮全球科技创新周期，和半导体安全可控为代表的中国科技自立的周期。”海富通先进制造拟任基金经理吕越超说。

　　双轮驱动，成长股迎来科技大周期

　　近年来，科技行业发展空前广阔，人工智能、云计算、5G等科技应用呼之欲出，新一轮全球科技创新周期即将步入高潮，这背后都孕育着巨大的投资机会。另一方面，本轮全球科技创新周期中，中国也在迎来自身产业升级与突破。半导体与基础软硬件是我国在制造业领域亟待突破的关键堡垒，因此从国家政策到产业基金，都在源源不断地向先进制造领域倾斜，带动相关产业链的创新浪潮。

　　在全球科技创新周期与中国科技自立周期的双轮驱动下，一些上市公司逐渐走出重围，浇灌出科技创新的果实。据天风证券（601162）研究统计，2019年中报和三季报数据显示，电子制造、计算机、半导体、通信传输设备、通信配套服务等相关行业年化ROE或出现底部改善，或持续改善。

　　业绩现拐点，投资确定性增强，无疑为后市成长板块的投资演绎进一步夯实了基础。因此，三季度以来，部分资金开始加速流入科技板块，以电子为首的tmt行业个股出现了一波急速拉升，成为市场关注的焦点。据东吴证券统计，2019年初至今（截至2019.11.13），计算机行业跑赢多数指数：沪深300指数上涨29.7% ，中小板指数上涨33.2%，创业板指数上涨35.3%。申万计算机行业指数上涨42.3%，在所有申万一级行业中涨跌幅排名第5。

　　而展望后市，吕越超认为新一轮科技周期才刚刚开启，未来市场行情空间广阔。“其实复盘下2012年到2015年的那一轮成长股牛市，我们可以看到一些龙头公司都是十倍以上的涨幅。简单对比下，现在很多都是一倍涨幅，对于各个细分领域的优秀公司而言，并不一定到位了。”吕越超说。

　　在吕越超看来，目前行情上涨主要集中于“管”――也就是通信这一侧；以及部分“端”――电子相关的一些公司。其实从“管”到“端”再到“云”，时间上有先后，市场的成长空间都是几倍到十几倍。因此，在“端”这一侧的电子公司以及在“云”这一侧的计算机和传媒等相关公司，仍然有较大的投资机会。

　　新发基金震荡市布局，静候“春暖花开”

　　进入四季度以来，大盘围绕2900点上下震荡，科技板块呈现调整状态。但吕越超依然坚定看好年后成长板块、尤其是科技股的行情。他表示，站在当下时点看，以5G为拉动的“管端云”全球创新周期，和以半导体、自主可控为代表的中国科技自立周期，依然是其投资最重要的方向。具体来说，从全球科技创新周期的角度来讲，未来可能会侧重布局在“端”侧和“云”方向上；而在中国科技自立这条线上，吕越超认为设计类的半导体公司、以及产品型的软件公司，都将具有非常不错的成长机会。“每一次回调都是买入良机，不少我们长期跟踪的优质成长股都已经开始进入估值合理的区间。”吕越超说。

　　从业近十年来，吕越超一直坚持在成长领域，并在多轮牛熊切换中形成了相对完善的成长股投资框架。相比于传统的成长股主题投资，吕越超更倾向通过精密的逻辑验证和分析，在“时代痛点”中寻找“核心资产”，抓住投资机会。

　　“我做投资这些年都是喜欢深入产业做细致的研究，通过这些研究对于未来会有一个比较清晰的蓝图。大的产业趋势不以个人意志而改变，持续性强，而且一旦发生就难以扭转。通过在大的产业趋势下，寻找优秀的企业，就能做到投资事半功倍。所以战略是第一位的，战术更多来自操作层面。比如买入的估值，安全边际，是否要兑现盈利，持有的周期等等。”他表示。

　　据公开资料，海富通先进制造为股票型基金，业绩比较基准是“中证高端装备制造指数收益率×75%＋恒生指数收益率×10%＋中证全债指数收益率×15%”。该基金旨在通过挖掘并投资先进制造相关的高品质上市公司，把握中国制造业升级过程中带来的投资机会，在严格控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期、稳定增值。

　　“作为一只主题基金，海富通先进制造也会坚持它的既定方向，沿着先进制造板块细分领域的景气度周期去布局，打造一个‘自强中国’组合，抓住时代机遇，努力为投资人创造优异回报。”吕越超说。