齐俊杰：十年最大IPO来袭！各方面高度戒备！对市场影响几何

　　昨天传来消息，邮储银行（601658）将于12月10日，也就是明天登陆A股，证券代码601658，发行价格确定为5.5元，总募集规模有望在300亿左右，之所以说是左右，主要因为此次事隔10年，再次启动率绿鞋机制，绿鞋前的募集金额是284亿，绿鞋之后大概是327亿，这也意味着邮储银行将成为A股近十年来最大的IPO。

　　IPO对于市场肯定不是什么好事情，之前我们也说过，连续几只新股都差点首日破发，比如渝农商行（601077）和【浙商银行(601916)、股吧】（601916），这两个银行上市之后，很快就走出了破发行情，特别浙商银行，上市第一天勉强守住新股首日不败的神话，但第二天就破发了。当时我们就说，说明市场对于银行上市的十分不认可，邮储银行有望打破新股首日不败的神话，成为A股里程碑式的事件，不知道是不是这句话被人家听到了，又或者是自己心里底气不足，邮储银行坚决不想贴上这个耻辱的标签。所以他做了一系列的上市准备。

　　首先就是刚才说的绿鞋发行，这是10年之后首次启动绿鞋机制，在 2006年证监会的一项规定，发行股票在4亿股以上的，主承销商可以在发行方案中采取超额配售选择权，当然最早是美国人玩的，第一个使用这种机制的公司叫做波士顿绿鞋制造公司，所以这种机制也由此得名，俗称绿鞋机制，防止股价在上市后大起大落，简单讲就是IPO后的30日内，可以择机多发15%的股票出来，如果上市之后，股票跌了，主承销商买回来托市，如果股票涨了主承销就要求发行人再多发15%的股票，就相当于在这30天里，邮储银行将有一个庄家出现，低买高卖，负责把股价维持在发行价附近。

　　其次，控股股东邮政集团自邮储银行A股上市起12个月内将增持不少于25亿元；本次增持未设置价格区间，邮政集团将根据本行股票价格波动情况，逐步实施增持计划。可见邮储银行对此次上市也是信心不足，怕30天后，绿鞋消失股价就稀里哗啦下来，所以再抛一个利好，企图稳定一年的股价。

　　第三，机构云集，6家战略配售基金首次悉数到场并顶格申配，社保基金组合、央企基金首次齐聚，8家战略投资者合计认购股数约占“绿鞋”前本次发行规模的40%，长线专业机构投资者获配量占网下发行总量的比例高达87%；战略配售获配股份锁定一年，70%的网下配售股份锁定6个月；而控股股东邮政集团，持股在65%左右，承诺锁定3年，蚂蚁金服，腾中国电信，中国人寿（601628）等股东也承诺锁定1年。这就相当于大家都签了生死文书，生死与共。誓与邮储银行共存亡。

　　这么一系列投名状立下来，不得不说邮储银行首日破发的概率就很小了，毕竟人家都已经准备好了预备队，随时进场接盘。这种情况下，再想把股价打下来也并不容易。但也应该看到，邮储银行这次上市，估计也没什么油水可捞，股价只要一涨，就会有人往外卖。之前采用绿鞋发行的比如工行和农行，工行没啥参考意义，因为那时候本身就是特大牛市，所以股价一路上扬，主要看农行，2010年7月15日绿鞋发行，之后有过小幅上扬，到了8月15日，绿鞋失效股价基本能稳在发行价附近，但是巧合地是，又过了一个月，9月16日开始，股价就开始连续下跌，半个月跌去了20%，农行破发。当然之后又涨了回来，在这个区间震荡了4年，直到2014年，农行才算真正走出了这个区间。

　　从这点我们可以得到结论，绿鞋保价的这段时间，基本股价波动不大，不会破发也基本很难出现大涨，而绿鞋失效之后的一段时间，股价就可能出现一次深跌，从而形成破发，也就是说该来的迟早会来，破发不可避免，只是通过绿鞋把他延后了而已。然后需要用很长一段时间，去消耗这次绿鞋发行所带来的影响。股价可能很长时间都不上涨，除非赶上一次整体市场上涨所带来的契机。

　　所以综合来看，邮储银行参与新股发行，其实意义不大。虽然不用担心破发，但估计也没什么利润可拿。属于是比较鸡肋的申购。你如果已经申购了，一定记得找高点尽量卖掉，一旦一个月后绿鞋失效，估计会有一跌。而如果是长期投资的，等到时候应该可以捡到更便宜的筹码。所以也完全没有必要去参与这个申购。

　　至于对股市的影响，肯定是利空，但是目前这个利空已经基本消化了，该申购的也已经都申购了，改进去的资金也都进去了。之后申购解冻的资金会回到市场，反而会形成利好。这也就是我们常说的，利空出尽是利好，邮储银行上市之后，反而市场的压力也就没那么大了。当然，后面还有一个京沪高铁，所以估计也利好不到哪去。还是平常心看待就可以了，股市投资还是要回归本质，明年大概率上市公司业绩会逐渐转好。所以明年的行情，大概率会比今年还好。有人问了今年行情很好吗，到现在为止，沪深300现在已经涨了30%，创业板涨了38%，今年这个行情已经不差了，但其实都是2-3月份时候涨的，而大部分投资者都没有抓住，等反应过来就反而被套了。所以这个告诉我们一个道理，你必须尽量留在市场里，这样才能确保股市上涨的时候有你在场。否则，上涨最快的几天把握不住，可能感受就会完全不同。未来股市，也依旧会如此，突然涨一下，然后就横盘很久甚至下跌。那些总想投机取巧的投资者将损失惨重。