判断公司价值必须参照政策方向

　　A股市场决定性的因素是什么?是什么力量决定了股票价格的上涨或者下跌?我个人认为在A股市场中起决定性作用的是政策，这个政策包括宏观经济、货币、产业政策。从宏观上来说，整个A股市场还是以政策市为主的一种表现形式，特别是宏观经济政策对于整个市场的走势影响巨大，比如说2015年的行情，其实就是由于政策变化导致大起大落。再比如说2020年的春天，这一波市场表现也是由于政策带来的机会。一般来说，政策带来的机会是较为全面性的，持续时间相对比较长，上涨幅度比较大的机会，但也有另外一些股价的上涨与政策关系不大，主要是由于公司收入和利润的变化带来公司总市值的增加，例如从2016年开始的蓝筹行情，茅台、格力、海天味业（603288）这些公司的上涨总体上与二级市场的政策关系不大，甚至与产业政策关系不是很大，主要是由于公司的优秀收入和利润的持续增加，导致公司总市值的上涨。当然多数行业其实都会受到产业政策的影响，如5G产业政策、国产化替代的政策等等，这些政策都会直接影响公司收入与利润的变化，自然也会影响公司总市值的变化。

　　我们可以换一句话来说，A股市场中绝大多数公司股价的波动大势与政策有着密切的联系，这种联系表现在两个方面，一方面是引起股票供应数量和货币供应量的多少，决定了股价短期内的波动方向，另一种含义是指产业政策的变化引起公司收入的变化，导致公司内在价值的变化，最终也会决定公司总市值的变化。

　　总体上来说，A股市场短期内还无法摆脱政策的影响，A股市场还是一种典型的政策市，我们在分析市场走势，判断公司价值的时候必须要参照政策的方向，选择政策支持的产业去投资，而不是选择政策限制的那些产业去投资。