长线资金加码A股 跟不跟

　　尽管A股市场进行了一波不小的调整，但是，近日关于长线资金的入市动静却接连不断。首先是银保监会副主席周亮表示，对于符合条件的保险公司，可以放开30%的权益投资比例上限。接着是3月25日《保险资管产品管理暂行办法》公布，分析人士认为，其对保险资管定位类似私募，成为对接实体的直接融资工具，并秉持价值投资理念。

　　在官方表态的同时，中信保诚人寿、太平人寿、太保寿险分别在港股市场增持了中国光大控股、农业银行、锦江资本的H股股票。社保基金也是频频现身新进与增持A股的大军之中，26日有媒体报道，2019年末，有70家上市公司前十大持股名单中出现了社保基金的身影，新进持股有17家，增持股份有22家。

　　任何一路资金都不是解放军，入市不会是为了解救被套的A股投资者，他们在这个时点进场必定是市场行为，作为投资者是否应同步建仓？笔者认为，各路长线资金的入市动作传递了三方面信号，对于长线投资者来说，配置A股是个不错的选择。

　　首先，A股的中长期投资价值凸显，处于配置窗口期。

　　统计数据显示，截至3月27日，A股整体估值（PE，TTM）是16.11倍，其中，上证50和沪深300整体估值仅为8.38倍和10.85倍。证监会副主席李超日前表示，金融市场流动性合理充裕，股市的估值水平处于历史低位。总的看，外部环境的影响是阶段性的，不会改变中国资本市场平稳向好的趋势。

　　也正如3月24日，中国太保（601601）举行的2019年业绩发布网上说明会中国太保拟任总裁傅帆说的那样，这次行情的波动，是长期投资者、价值投资者难得的介入机会。

　　其次，疫情对中国影响逐步消散，经济回稳增长可期。

　　截至北京时间3月27日15时，根据百度数据，全球（除中国外）确诊总人数已达45.13万人，死亡人数超两万，仅美国就有8.6万人确诊新冠肺炎。尽管，26日G20召开特别峰会，联合抗疫共同复苏，但由于疫情发展情况、资源调动能力、抗疫思路的不同。G20能否像国际金融危机时一样“抱团取暖”，还是未知数，新冠疫情对世界的影响现在还很难推算。

　　与海外疫情扩散难控的状态相反，国内疫情经过艰苦鏖战，疫情防控形势发生积极向好变化，取得阶段性重要成果，以武汉为主战场的全国本土疫情传播基本阻断。国家统计局工业司副司长张卫华表示，当前，国内疫情已得到有效控制，复工复产达产进度逐日加快，经济社会秩序正在有序恢复。下阶段，疫情造成的短期冲击将逐步缓解，工业企业效益状况将得到有效改善。

　　不少机构也因此看好A股市场，近期摩根士丹利的一份研报显示，全球资本市场因新冠病毒而动荡，中国将成为“资产避难国”，并将中国股市上调至“超配”（overweight）。

　　最后，长线资金进场有其自身保值增值的需求。

　　作为超大规模的资金，其投资运作要遵循自身特点和运用原则。我们知道社保基金投资运作的基本原则是，在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值。保险资金也同样是首先保证资金的安全性和流动性的基础上，努力追求资金运用的收益性。

　　从目前来看，在“房住不炒”严令之下，房地产已不再是抢手的硬通货，其他部分可投入资产或是风险提升，或是不同程度收益下滑。在这一时段投资A股市场成为超大体量资金的理性选择。从目前保险和社保资金入市动作频传来看，似乎也证实了A股目前已符合该类长线资金的入市条件。

　　藉由以上三大信号，投资者可以发现目前配置A股是价值投资理性选择。如前海开源基金首席经济学家杨德龙所说，A股市场经过前期的下跌，现在已经探明了底部，2600多点正是这几年市场的底部区域，A股市场不具备大幅下跌的条件，在市场底部要保持信心和耐心，通过配置优质的股票和基金，来抓住市场长期的机会。