医药和消费股将享受稀缺式溢价

    来源: 证券市场红周刊 作者:佚名

    摘要: 在疫情全球化速度和规模高度不确定背景下,内需确定性增长品种将享受稀缺式溢价,医药和消费品种是主要风口。如果全球经济持续恶化超预期,届时地产股和基建股也可能卷土重来。A股难脱离美股走出独立行情我1996

      在疫情全球化速度和规模高度不确定背景下,内需确定性增长品种将享受稀缺式溢价,医药和消费品种是主要风口。如果全球经济持续恶化超预期,届时地产股和基建股也可能卷土重来。

      A股难脱离美股走出独立行情

      我1996年年初入市,投资风格主要是重组概念和主题投资,追逐市场主流机会,博取流动性溢价,崇尚于成为“追风人”(追逐风口的人)。自从2015年股灾以后,股票资产占个人资产逐渐减少,持股策略以“长期重仓+偶尔轻仓”为主,目前主要持有医药股。

      2018和2019年投资策略主要是主题投资,整体仓位极轻。今年仓位有所增长,截至目前,今年以来收益逾两成。去年底对市场整体判断是2020年春季有行情,收割要及时。年初持有医药股的理由是,A股多数行业龙头市值已在世界前列,只有医药股整体落后。这一逻辑现在仍成立。因为政策“补短板”离不开做强医药行业。年后持仓变化是增持了血制品概念。

      本轮美股熊市将远超以往,可能仅次于1929年大萧条。美国摆脱大萧条危机主要是靠外需增加,即“二战”带来大量出口红利。今年2月20日,纳指由11年长牛市转向熊市的急速下行中,叠加了百年一见的美国疫情。这使得大国经济“梗阻”和股市流动性枯竭互为催化剂,引发全球主要股市频繁熔断。相比之下,沪深股市仅仅体现为箱体震荡,龙头指数创业板指一度上涨27%。对比来看,1998和2008年历史与今年相似,都是“A股先跌为上,美股跌A股涨”。2015年则是A股先跌+美股续涨的组合。这并非监管层错判A股泡沫,而是低估美国各界吹胀美股泡沫的想象力。

    关键词:

    医药,熊市

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