“419 魔咒”失灵 震荡格局或持续

　　4月17日，A股三大指数集体震荡收涨，再度打破“4·19 魔咒”。上证指数、中小板指、创业板指全周分别上涨1.5%、2.72%、3.64%。私募人士认为，目前仍处于筑底过程中，市场多空分歧加大，预计下周市场或横盘震荡。建议投资者谨慎追涨，短线继续寻求超跌反弹机会。

　　杨德龙（知名私募人士）：

　　消费券商科技黄金值得关注

　　本周，北上资金持续加仓，周二北上资金流入超过140亿，周三外资继续流入，大概是30亿左右。外资在前段时间外围市场出现暴跌时流出比较明显，几乎将今年以来流入的800亿元资金悉数流出，当时我就讲到，外资流出属于暂时性的，他们是要回国内来救火，而并不是趋势性流出，等到全球流动性开始改善之后，这些外资还会重新流回 A 股市场，果不其然，等到美联储放水、全球股市开始反弹的时候，外资又重新流回A股市场，但是它们流入的股票还是业绩优良的白马股，比方说像茅台、五粮液（000858）、美的等等这些股票。

　　外资对A股市场的配置将来会不断地增加，这是可以理解的，因为之前外资对于A股市场的配置比例过低，所以在A股不断地纳入MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数，并且将纳入因子不断提高的背景之下，外资必然会加速流入到A股市场。

　　过去几年外资大量地流入，给A股带来的不仅是增量资金，更重要的是价值投资理念。我从2016年起就建议大家跟着外资去投资，抓住外资给出的股票池。我们可以把外资流入的股票拉个名单排个序，从流量从大到小排序，很容易知道其实外资流入的这些股票多数都是白马股，即白马股加行业龙头，包括消费、金融、科技等这几大方向，这也是我建议大家重点关注的三大方向，符合外资的投资理念，所以跟着外资学投资，就要学习价值投资，选择学习他们选股的逻辑和选股的标准。

　　在前段时间，市场受到外围市场暴跌出现大幅调整时，我建议大家继续坚持配置消费、券商、科技这三大方向，并且建议大家可以抄底黄金，这段时间市场的走势也验证了我的看法。

　　消费白马股率先崛起，像白酒、食品饮料等白马股，股价已经接近前期高点，完全没有受到这次疫情的冲击，虽然一季度消费股的业绩较差，但是没有关系，一个季度的业绩好坏，它是一次性的，并不影响这些消费股的投资价值，这也是我反复给大家强调的。消费白马股是值得拿来养老的品种，不要畏惧短期市场的波动，可以长期持有这些公司。

　　科技股在这次下跌中处于重灾区，因为科技股从春节之后走出了一波快速上涨的走势，很多股票的估值以及获利盘都比较多，这样很容易在市场调整时大跌，当时我就建议大家不要追高，可以等到科技股跌下来之后再去配。因为从中长期来看，科技股还是值得持有的，符合国家战略发展的方向，而前期跌幅较大的科技类的基金也具备了一定的抄底价值。在市场火爆的时候不去追高，因为这时往往隐藏着较大风险，当这些科技股大跌之后，反而应该果断出手去抄底一些被错杀的股票。A股市场是一个波动性较大的市场，一些外围的利空往往会带来股价的大幅调整，这其实就是给大家提供了一个抄底的机会。

　　再谈一下券商板块。券商作为行情的风向标，往往是在行情启动的时候率先启动。我们既可以把券商股作为一个观察行情的指标，也可以通过配置券商股来分享市场的成长与反弹。前段时间券商股一直低迷不振，很多人都在问我是否可以抄底券商股，我认为那是可以的，因为任何一次行情启动券商股都不会缺席，果不其然，本周券商股开始发力，周二由于市场传言大券商并购重组，这个带来了整个券商股的大幅反弹。随后虽然相关公司进行了澄清，但是大家认为行情已经开始启动，而券商作为行情的风向标，将会有好的表现。

　　黄金概念也是我建议大家可以重点配置的板块，包括黄金股和黄金ETF，因为全球央行大放水来应对疫情的冲击，将会带来通胀预期，这对于黄金是一个支撑。因为纸币在放水之后出现购买力下降，反过来会提高黄金的含金量。另一方面IMF已经大幅下调了今年全球的经济增速，由于受到海外疫情迅速扩散的影响，现在全球新冠疫情确诊人数已经突破了200万，死亡人数也在大幅攀升，这会进一步加重投资者的恐慌情绪，推高黄金等避险资产，所以对于黄金股和黄金基金的配置，我认为现在可以继续加仓。

　　这是我给大家建议的四大方向，消费、券商、科技再加上黄金，是当前比较好的一个配置标的。其实每轮市场下跌，都给大家提供了一个抄底优质股票的机会，这一次也不例外，这时候克服恐慌心理，抄底一些优质的股票和基金，正当其时。

　　玉名（私募基金经理）：

　　中期将呈震荡向上趋势

　　A股自3月24日之后，整体是平台震荡盘升的“磨底”走势，之前预测过，本周是待120小时K线的下移后进行被动突破，实际上之前60小时线也是这样突破的，下一阶段目标将是250小时线，当然，也是震荡上行走势，不会一蹴而就，投资者要有耐心，按照节奏博弈。

　　周五午盘附近中国人寿（601628）、太保等保险股拉动，本周还有过因为数字货币拉动银行股，有中信合并传闻连续有中信建投（601066）拉动券商股，这都说明如今这样的阶段资金蠢蠢欲动。资金对于有金融股有了兴趣，这是好事儿，而且异动越多，对于市场后期越有意义；金融板块在近期频频异动时好现象，因为后期市场放量突破时，次新金融股是首选因素，指数杠杆和人气拉动效应都会非常好。

　　经济数据公布，GDP 降低6.8%，还是在一个合理范围内，之 前 市 场 普 遍 预 期 要 下 降8-10%，算是靴子落地的效果，二季度在这样低基数基础上增长是可预期的了。国内经济的快速恢复，前瞻融资指标已经恢复至去年四季度水平，全行业整体复工率估算已恢复至90%以上。还有凌晨G7会议也明确，全力支持经济对应疫情影响，3月底全球股市政策底之后，这样情况让外盘更加稳定。A股市场情绪趋稳，随着一季度经济数据的披露以及海外疫情的趋稳，市场拐点由此确认。从市场层面来看，赚钱效应逐步回升，市场整体呈现回暖迹象。虽然短期市场应该仍有反复，但是中期来看A股将呈现震荡向上趋势。

　　新股民一定是在市场中盯着最牛的品种，但老股民往往只想着，通过经验考虑，哪些自己能做，哪些不能做。股市中，似乎任何一个股民都敢说，某个牛股就是自己的，但问题是你有对应的能力去把握吗？有能力做好风控吗？所以，炒股一定不是反人性，而恰恰是你自己失去了生活中的“理智”，去妄想什么了。

　　对于止损止盈机制的考验，如果之前没有计划，那么瞬息之间，就会被埋。股市其实和期货当天走势大幅起落没有太多区别，只不过拉长一些。市场机会方向多，但属于你自己的不多，因为你的功课和研究有限。那么，作为股民需要坚持无计划不交易，没有研究和跟踪的个股不碰的原则。时刻提醒自己，千万别觉得我们挖掘了牛股，是牛股出行情，我们跟随了市场的节奏而已。如果股民自己没有方向，来自于哪里都不是顺风。所以，股民一切都要从自己的主体优势出发，更容易取得成功。

　　黄智华（资深投资人）:

　　低估值蓝筹长线机会渐现

　　近周市场振荡盘上。正如上周分析，近一年沪指基本上逢缺口必补，体现市场大区域整理多空拉锯格局，在上方压力有待消化下，4月7日上涨缺口或被回补，结果本周一回补了该缺口。而3月下旬以来指数回补上涨缺口后均走稳，低点抬高，呈现抵抗性回稳之势。

　　阶段上，沪指目前位于2940点附近的年线所在的今年2月下旬至3月上旬双顶巨量成交量，或仍是上方需要消化的压力区，未来成交量能否持续放大是能否有效冲击上方压力区的关键。

　　沪指2019年4月8日3288点、2020年1月14日3127点、2020年3月5日3074点等近1年来最重要高点构成压力带（目前位于3070点上下），其未有效突破前，大盘箱体区域整理格局未改，箱体内的缺口或最终会回补。估计沪指未来略长时间仍在箱体区域格局波动。从大区域整理格局看，沪指今年3月9日和3月12日下跌缺口，本轮估计或有回补的机会。

　　从走势看，沪指3月19日探出低点以来形成略收敛的上升通道走势，周五接近上边略受压，如果不能上破，则本周五上涨缺口或会回补，特别要看年线能否有效收复。

　　相对沪指，创业板、中小板就比较强势，从创业板指看，其今年3月24日跌至2019年1月31日启动低点以来所形成的上升趋势线上回稳，可见其上升趋势未改变，特别是去年2月至3月涨升持续放出历史巨量，而去年12月至今年2月成交量再持续放出历史新高，说明近一年市场资金参与度较高，科技类、基建复苏经济等题材，估计仍受市场反复挖掘。

　　本周五创业板指涨近今年2月下旬至3月上旬双顶颈线（2月28日低点），呈现一定压力，消化上方压力有待成交量的持续放大，才能维持上升趋势。

　　上周指出，不少股票（包括传统蓝筹股）今年以来反复筑底，甚至持续走低创近一年新低，不排除未来适当时候走出一波补涨行情。事实上，近周保险、银行等传统蓝筹股已逐步走稳，周五部分有所上涨。而不少白酒类品种基本回到前期高位，说明部分长线资金对蓝筹股的持仓仍处于较稳定状态。

　　本周五重磅经济数据出炉。中国经济一季度GDP增速出现多年来首次负增长。有关人士表示，一季度，在新冠肺炎疫情冲击下我国经济社会大局保持稳定。值得注意的是，3月份以来，经济指标已纷纷回暖，工业生产、消费和投资数据都走出大V型的反弹。各界普遍认为，二季度经济有望重拾向好回升的走势。

　　近阶段年报、一季报集中公布，以及外围等不确定因素的影响，市场观望情绪浓厚，在消化部分季报冲击后，不排除市场5月走出一波反弹，特别是传统蓝筹股今年1月受压以来持续调整，严重超跌，或有所修复。

　　目前A股市场估值处于历史低位，特别是不少传统蓝筹股业绩仍呈稳定增长，按目前股价派息收益率有4%甚至6%，可以说低估值蓝筹股已处估值底，长线投资价值渐呈现。

　　据有关统计，今年以来（截至4月14日）已有241家上市公司实施了股份回购，另有24家公司作为“新生力量”已发布回购预案，随着回购潮的涌现，市场稳定性可望逐渐抬高。