茅台股价10年涨10倍 A股未来的10倍股在哪里？

　　贵州茅台（600519）昨天再创历史新高，达到历史最高的1364元，10年来涨幅超过10倍。然而除了茅台，过去10年无论是美股、还是A股都诞生了许多10倍股，为投资者创造了丰厚的投资收益。

　　美股十年十倍股分布

　　美股10年长牛，诞生81只10倍股。

　　08年金融危机以后，美国经济出现了10年的增长，再叠加宽松的货币政策，使得美国股市出现了长达10年的长牛行情。

　　标普500指数从2010年1月1日的1115.10点上涨到2019年底的3230.78点，上涨幅度高达189.73%。

　　美股的10年长牛，孕育出了81家10倍股（剔除2019年底市值在10亿美元以下的股票），主要分布在医疗保健、信息技术和消费等行业。

　　医疗保健行业十倍股最多。

　　受益于新技术的不断出现，比如新靶点、PD-1免疫治疗、CAR-T细胞治疗等疗法的崛起，不断有新的创新药和创新器械填充着临床未被满足的需求，也不断推升着相关公司股价上涨，10年诞生了23只十倍股。

　　对于信息技术行业而言，过去10年经历了3G、4G的发展，电子消费品的兴起也带来了巨大的软硬件需求，整个行业呈现着强景气度，10年诞生了15只十倍股，包括亚马逊、英伟达、奈非等耳熟能详的科技巨头。

　　A股十年十倍股分布

　　相比于美股市场的长牛走势，A股投资者经历了更多的“颠簸”。

　　沪深300指数从2010年1月1日的3575.68点上涨到2019年底的4096.58点，期间经历过多次剧烈震荡，虽然上涨幅度仅为14.57%，但依然诞生了24只10倍股（2019年底市值均在80亿元以上）。

　　信息技术行业十倍股最多。

　　过去10年，同样受益于移动互联网发展和消费电子产业链的景气，A股信息技术行业诞生了10只十倍股，占比42%。

　　由于不断出现的新政策、行业由仿制向创新跨越以及新商业模式的崛起，过去10年A股医疗保健行业诞生了7只十倍股，占比29%，如恒瑞医药（600276）、通策医疗（600763）和爱尔眼科（300015）等。

　　无论是美国还是中国，过去10年的科技和医药板块是牛股集中地，也一直被人们认为是拥有“长长的坡和厚厚的雪”的好赛道。

　　随着创新投入得加大、新技术的发展、新治疗手段的出现和政策利好等因素，未来科技和医药板块仍将是牛股集中地。

　　挖掘潜力股是成长型投资者的激情所在，但是投资者要警惕幸存者偏差。

　　警惕幸存者偏差

　　这10年，医药行业和信息技术行业诞生许多牛股的同时，也出现了许多暴雷股。

　　2010年市场热度追捧的中药注射剂，2015年市场追捧“为梦想窒息”的乐视，一直被视为大白马的康美药业一夜之间变成“【ST康美(600518)、股吧】（600518）”，没有深入研究的投资者很容易被市场所迷惑，买到的往往是这些被市场高度的股票。

　　未来的机会孕育在主流观点的误区中。

　　被市场高度、且获资金追捧的股票往往蕴含着投资者很高的期望，未来很难出现超额收益。历史经验告诉我们，超额收益往往孕育在市场主流观点的误区中。

　　2012年爱尔眼科“封刀门”事件，导致股价在1年内下跌了50%，之后走出了8年二十倍的行情。

　　2016年苹果陷入“缺乏创新”的舆论漩涡中，股价最大回撤高达50%，当时重仓抄底并作为第一大重仓股的巴菲特如今收获了数百亿美元的收益。

　　2018年12月，超出市场预期的“4+7集采”政策，导致整个医药板块的大幅下挫，部分个股股价腰斩，市场上出现了许多认为医药企业可能会沦为化工股的悲观声音，许多优质个股被错杀。

　　然而此时正是买入创新驱动、受政策影响较小的医药企业的好机会，2019年医药板块成为市场上最强的板块之一，许多个股争创新高。

　　如今10倍股的“小甜甜”都可能曾被当成“牛夫人”。无论什么行业、哪家公司，通过基本面、情绪面和资金等多角度研究，寻找主流观点的误区，是超额收益的来源。