A股资金流出趋势大幅缩小 期货市场沉淀资金流出超百亿

　　报告要点

　　宏观

　　为维护银行体系流动性合理充裕，上周（11月16日至11月20日），央行累计开展3000亿元逆回购操作和8000亿元中期借贷便利(MLF)操作，因有5500亿元逆回购和2000亿元中期借贷便利(MLF)到期，从全口径看，央行上周实现净投放3500亿元。

　　股票、基金、债券市场

　　上周，公募基金新成立数量较之前有所增加，公告成立产品32只；各类型基金发行规模总计约558.17亿元，较前期增加100.43%。债券一级市场相对平稳，二级市场利率债成交整体增加。上周，两融资金有所增加，融资买入占比较上周有小幅降低 。

　　期货市场

　　上周，商品市场沉淀资金至2291.63亿，周度资金流入13.88亿，金融期货沉淀资金至1511.78亿，周度资金流出152.63亿。资金流入排名前三的品种：PTA（+10.61亿元）、螺纹钢（+6.58亿元）、硅铁（+6.04亿元）；资金流出排名前三的品种：甲醇（-24.1亿元）、动力煤（-4.31亿元）、苯乙烯（-3.29亿元）。

　　流动性情况盘点

　　宏观市场流动性

　　为维护银行体系流动性合理充裕，上周（11月16日至11月20日），央行累计开展3000亿元逆回购操作和8000亿元中期借贷便利(MLF)操作，因有5500亿元逆回购和2000亿元中期借贷便利(MLF)到期，从全口径看，央行上周实现净投放3500亿元。

　　11月20日，R001加权平均利率为1.982%，较上周同期跌79.89个基点；R007加权平均利率为2.3596%，较上周同期跌99.86个基点；11月20日，shibor隔夜为1.959%，较上周同期跌56.4基点；shibor1周为2.228%，较上周同期跌20.5个基点；shibor2周为2.646%，较上周同期跌19.6个基点。

　　A股市场流动性

　　3. 1行情回顾

　　主要指数方面，截至上周五（11月20日）收盘，沪指报收3377.73点，周涨幅2.04%，深成指报收13789.99点，周涨幅0.26%，创业板指报收2667.09点，周跌幅1.47%，市场风险偏好整体走强。

　　3.2 股权融 资统计

　　上周， 发审委审核共计26家公司获准IPO上市 。共 9家公司完成网上发售，融资83.31亿元，规模环比增加60.43%；限售解禁市值为1661.59亿元，环比增加193.74% 。

　　3.3 资金流向

　　上周，A股市场资金流出133.41亿元，大幅缩小了上周的流出态势。除了电信服务外，各行业资金均呈流出状态。流入规模最小的三个板块分别是：能源、房地产、公用事业板块；资金净流入排名前三的行业板块分别是：信息技术、工业、医疗保健板块。

　　上周，北上资金累计净流入55.1亿元，其中沪股通净流入84.4亿元，深股通净流出29.29亿元。

　　3.4市场情绪

　　上周，两融资金有所增加，截止11月20日，融资融余额为1.563万亿，较前期增加99.73亿元；融资买入占比为8.83%，比上周有小幅降低。

　　基金及债券市场流动性

　　4.1基金发行

　　上周，公募基金新成立数量较之前有所增加，公告成立产品32只；各类型基金发行规模总计约558.17亿元，较前期增加100.43%。

　　4.2基金仓位变化

　　截止11月20日，在存全部基金产品投资股票估算比例为65.86%，相对5个交易日减少80BP，大部分基金仓位有所减少。约48.70%的基金产品股票投资仓位在80%以上，约33.55%的基金产品股票投资仓位在60%以下；约22.23%的基金产品股票投资仓位变动幅度大于2.2%，约40.21%的基金产品股票投资仓位变动幅度在0.5%内。

　　4.3债券发行

　　上周，一级市场发行4只国债，只数比重0.37%，发行总量2240.6亿元，面额比重19.69%，较上周减少783.5亿元；8只地方政府债，只数比重0.73%，发行总量596.66元，面额比重5.24%，较上周减少16.42亿元；39只金融债，只数比重3.57%，发行总量1754亿元，面额比重15.41%，较上周减少426.7亿元。

　　上周，二级市场利率债成交整体增加。其中，国债成交8105.88亿元，较上周增加689.26亿元；地方政府债成交993.32亿元，较上周增加400.69亿元；金融债成交14201.21亿元，较上周增加1949.82亿元。

　　4.4债券市场资金流向

　　上周，二级市场债券流入资金4356.41亿元，除国债、地方政府债、企业债、公司债、政府支持机构债、资产支持证券外，各品种均为资金净流出。对比上周各个品种债券资金流入与存量，可以看出，资金净流入占存量比率最高的是标准化票据，占比97.53%；资金净流出占存量比率最低的是国际机构债，占比为-3.13%。

　　期货市场流动性

　　5.1期货市场概述

　　上周商品指数上涨1.50%，美元指数下行，贵金属下跌0.92%。国内经济向潜在增速回归并展现出强劲韧性，下半年基建仍然是发力重点，煤焦钢矿收涨3.23%，非金属建材收涨1.51%，有色收涨1.86%。受到原料成本端的推动，叠加春节需求的提振，油脂油料收涨2.01%，谷物收涨1.74%。

　　持仓情况

　　增仓前三：硅铁（+65.69%）、豆二（+30.02%）、锌（+22.44%）

　　减仓前三：动力煤（-15.51%）、上证50股指期货（-14.66%）、甲醇（-14.22%）

　　5.2 期货市场资金流向

　　上周，商品市场沉淀资金至2291.63亿，周度资金流入13.88亿，金融期货沉淀资金至1511.78亿，周度资金流出152.63亿。

　　资金流入排名前三的品种：PTA（+10.61亿元）、螺纹钢（+6.58亿元）、硅铁（+6.04亿元）；资金流出排名前三的品种：甲醇（-24.1亿元）、动力煤（-4.31亿元）、苯乙烯（-3.29亿元）。

　　黄少艺 投资咨询证号：Z0013226

　　梁中艳 010-59137097 liangzhongyan@cofco.com

　　从业资格证号：F3062095

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