多杀多不具备持续性

　　■情绪监测

　　■广州万隆

　　大盘指数9日在机构主导板块多杀多的情况下表现偏弱。但另一方面沪深股通继续净流入，意味着行情仍有资金承接支撑，建议投资者右侧逢低介入。

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为18，处于低位区。结合情绪指数已经从12月2日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。

　　9日沪深股通继续净流入，而另一方面则是机构相关板块出现多杀多的盘面特征。即存量资金在年底调仓换股的行为对中短期行情仍有扰动，并没有因外资的流入做多而带动其他资金主体跟风合力做多。在主导多板块已经普遍受到机构100%配置的情况下，主导多板块增量难以持续将制约行情的反弹持续性（空间）。

　　从资金行为特征的角度来看，年底机构调仓的行为是阶段性的，短期的。而沪深股通为代表的中线资金回流做多则有更明确的中线持续性，这也是我们认为行情仍维持震荡偏强的主要原因。因此，对于短期存量资金调仓获利了结导致的阶段性多杀多，投资者仍可以逢低介入。

　　整体上来看，存量仓位高是制约反弹的核心因素之一。但另一方面，7月份以来的震荡整理，意味着大盘已经在很大程度上消化了浮筹，存量多杀多没有持续性。因此，中短期行情仍将会是震荡偏强的运行节奏为主。建议投资者逢低介入。