方正证券颜色：稳增长措施审慎适度 政策没有必要迅速退出

　　（记者 黄紫豪）中央经济工作会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。

　　方正证券首席经济学家颜色表示，从国际比较上来说，疫情期间中国的稳增长措施较为审慎适度，并没有出现过度宽松，与很多国家相比，中国受疫情冲击较小，没有特别强的压力需要政策迅速退出。

　　颜色表示，目前国内经济正在逐步复苏，一些产业链上游的大企业，部分出口企业恢复较快，但中小企业、民营企业，以及生产消费品的企业恢复较慢。

　　“从明年的经济情况看，一季度同比可能有强劲的增长。”颜色表示，为保持明年全年良好的经济增长态势，政策调整应当相机抉择，不宜做急刹车。尤其今年的稳增长政策很多是结构性的，就更加需要审时度势调整。

　　关于债券市场方面，会议提出“完善债券市场法制”“打击各种逃废债行为”。对于这些提法，颜色表示，债券市场体量庞大，维护债券市场稳定，对于系统性金融稳定具有重要意义。

　　颜色表示，一方面要打破“城投信仰”，使得投资者正确定价、对风险负责，另一方面，也需要发债主体明确自己的责任，审慎使用金融工具，不能过度金融化，如果在出现经营波动的时候，就转移资产、逃废债，可能引起信用债市场波动，甚至影响信用债市场的融资功能。

　　“中央的及时表态释放出强烈信号，即企业要对自己的风险负责，既要防止投资者的道德风险，也要防止企业的道德风险，而且未来要强化债券市场的法制化建设，明确以合同法、破产法、担保法等一系列法律为依据，规范行为，强化法治，使得信用债市场能够发挥直接融资市场的功能。”颜色表示。