1月14日券商晨会精选：市场短期震荡加剧 注意风格高低切换

　　昨日两市成交额仍维持万亿水平，但指数集体收跌。指数早盘震荡走弱，午后继续下跌，创业板指一度跌逾2%，昨日爆发的券商板块大幅回调，农业、军工、有色等板块大跌，中字头、油气、航运等维持活跃，两市成交额再破万亿，下跌个股约3000家，跌停约40家，市场氛围整体较差。

　　北向资金当日净买入27.12亿元，其中沪股通净买入11.39亿元，深股通净买入47.96亿元。

　　今日券商晨会上，东北证券指出，周三市场小幅高开后震荡回落，市场最大的特点是前期抱团的热点板块在周二反弹后再度回落，光伏、锂电、乳业等跌幅较大。因此，更多以逢高适度控制仓位或者优化配置的思路来应对市场量价背离式的上涨；资金仍在寻找新的绩优权重股的抱团，金融尤其是前期受美国制裁而被抛售的中字头央企等仍具有较好的性价比，因为目前A股的潜在风险点一个来自于国内供求紧平衡的风险、另一个来自于历史高位的美股的下跌风险并带动外资的阶段性流出，这两个因素对已经被外资抛售的大国重器类股票而言具有较好的攻守兼备特性；春季行情中财报效应以及两会效应也是下一步关注的方向，军工、自主可控、涨价或景气改善行业等获得市场关注，绩优中小盘股的轮动机会可能需要到2月份存在较好的修复性赚钱机会。

　　海通证券认为，本周市场在指数突破3600点后震荡加剧，上周表现最为强势的白酒、医药、新能源、军工四大板块都出现了明显的调整迹象，目前市场关注的焦点除了机构抱团外，还有短期流动性的因素，虽然昨日信贷数据的回落，以及周五对央行逆回购预期的不确定，引发了市场的短期担忧，但我们也应该看到未来三周近26个基金的发行可能会给市场带来更多的增量资金，另外北上资金节后也已连续翻红多日，从这些角度看后市即使出现调整，也可能是结构性的调整，市场整体调整空间有限。从操作策略上来说依旧建议均衡风格，组合持仓，目前对于景气赛道的龙头个股难以有介入的机会，可对部分高估的品种逐步减持，等待估值的消化。而对其中的二线品种可以保持适当的关注，毕竟在龙头品种大幅上涨后，基本面同样受益的二线品种也有机会。另外近期随着银行股的逐步走强，低估值板块的个股出现活跃，这一方面和市场预期新成立的基金可能会选择低估值的板块有关，另一方面也需要有一些触发的利好因素，比如就保险行业来说，本月底的重疾险改革叠加一季度开门红，也可能为保险行业负债端的改善带来利好。

　　天风证券（601162）指出，当前，市场货币-信用环境再度发生转向，首先，社融增速见顶，信用由松转紧、至少边际收紧的拐点逐步显现。央行四季度例会重申“稳字当头，不急转弯”，并强调稳定杠杆率，或许“宽货币+紧信用”将成为下阶段政策主基调。近期市场大小票走势上出现极度分化迹象，有爆款基金发售的原因，这也是居民借道机构入市的必然现象。我们认为可能会有两个路标引发市场风格变化，第一，爆款基金销售放缓。第二，行业从复苏到景气。行业类别上我们看好新能源产业链、涨价预期的面板、稀土等，也看好业绩增长且被市场错杀的科技细分龙头。