两极分化矫正后关注主升股

　　两极分化将矫正

　　近期市场表现出了显着的两极分化，一方面，是基金的业绩上涨--申购--进一步拉升的正向反馈效应，但这种正向反馈不可能持续，反之未来不排除负向反馈；另一方面，是随着全市场注册制时代的到来，A股向国际化和机构化演进，机构的话语权不断提升，价值、成长、估值的基本投资逻辑会越来越成为主流，未来的牛市是少数个股的牛市，大多数时间是非常结构化的，这是趋势。新能源车、光伏、酿酒等近期主流赛道加速之后，后续机构或均衡化配置。大市值头部公司触及估值天花板之后，部分资金有望向业绩相对稳定且估值具备一定吸引力的主流二、三线或向低估值价值风格转移。同时一些优质的科技成长股短期有错杀机会，可以适度关注半导体芯片、消费电子、信创等具备一定盈利质量和增长预期的超跌科技股的反弹机会。

　　再通过量化数据来看，趋势广度在30%左右的弱势档，表明目前市场只有30%左右的个股还维持在中期多头趋势中，70%的个股中期多头结构比较差，这个数值与当前的指数产生了严重的不匹配，这与新高新低差值是相匹配的。但不用过度担心，因为趋势广度已经靠近了中长期下限水平，大多数个股继续下跌的空间比较有限。除非有显着的增量快速完成换手，否则，大概率的情况下市场需要一个整固才能矫正这种风格割裂的格局。

　　在市场构建出多头量能结构后，伴随波动率扩张阶段，确认目前属于阶段性的主升。但经过近日持续性的滚量上涨后，再指望维持这种较高的量能进行堆量拉升是不现实的。尤其是，市场两极分化非常严重，截至1月7日，小盘/大盘的相对强度已经跌破了2018年2月初的水平，这类似于2014年12月-2015年1月初的情况，当时出现这种情况后，市场经过1个月的震荡回落，小盘股逐渐转强，并且由此展开了一轮波澜壮阔的主升浪。但经过风格的矫正之后，宏观面并不支撑展开类似2015年初以后的主升行情。

　　这些主升未结束

　　之前，我在文章和《边学边做》里持续讲了新能源和军工的机会，截至目前我仍认为锂电和军工还有上升空间。新能源车和光伏储能的高速渗透所带来的增量需求在2021年还好进一步释放，而锂盐和锂精矿的价格还处于上行周期中的初期，它们的景气周期远未结束。比如储能方面，当前国内外储能处于高速渗透的阶段。2021-2025年储能系统的年均增速有望达到40%-50%，尤其是磷酸铁锂型储能的增速或超过65%，到2025年其市场空间或将超过5000亿元，这种增速的赛道是比较少的。储能也会带来逆变器标的的高速成长，之前《边学边做》分析过储能逆变器龙头【固德威(688390)、股吧】，目前已经完成了翻番走势。