抱团分化加剧！增量资金冲向何方？公募基金：这些赛道或成新宠

　　1月25日，沪深两市冲高回落，但依然不乏白酒、锂电池、光伏等亮点，全天成交量放大到1.21万亿元。港股更是节节攀升，恒指涨逾2%，站稳三万点关口。腾讯、美团、京东、网易等互联网个股表现亮眼，南向资金净买入超过190亿港元。

　　把脉后市行情，基金经理指出，在当前背景下，市场整体轮动慢涨的格局不变，增量资金持续瞄准业绩确定性最高的行业。其中，基于“涨价放量”逻辑，医药领域的核酸检测板块和科技领域的半导体细分赛道，仍是布局的核心板块。

　　资金分歧加大

　　25日，从盘面上看，白酒概念领涨两市，锂电池、光伏、军工、风电等板块持续表现亮眼，但苹果产业链、半导体、通信设备等板块受挫，上周五走高的核酸检测相关个股有所低迷。

　　值得一提的是，午后资金抱团个股表现有所分化，如在早盘涨近7%的赣锋锂业（002460），股价出现大幅跳水甚至一度翻绿。阳光电源（300274）一度大涨15%，午盘开始下行，最终上涨3.74%。

　　资金分歧加大之下，市场成交量也在持续加大。数据显示，25日两市合计成交1.21万亿元，较上周五的1.11万亿元有所放量。从单周情况来看，截至1月24日，两市已连续三周成交量在5万亿元以上。

　　港股方面，恒指收涨2.41%，站稳三万点关口。腾讯涨近11%，市值超7.3万亿港元，中芯国际涨超10%。

　　诺安基金表示，2021年以来，增量资金建仓方向是业绩确定性最高的行业，包括顺周期背景下，工业品涨价补库存的上游资源品（如有色金属、化工），以及盈利落地预期最高的电新行业。“市场或将经历基本面预期下修和流动性预期上修的过程，整体轮动慢涨的格局不变。”

　　寻找符合产业趋势的投资机会

　　招商基金具体分析指出，国内政策仍是“稳”字当头，前期托底政策将缓慢有序退出。在出口产业链保持强劲、地产竣工端有望提速的情况下，预计国内经济整体修复仍有惯性。接下来可继续关注宏观经济深度复苏、景气度改善的低估值顺周期品种，如金融地产和资源股的补涨机会。

　　景顺长城鼎益混合基金的基金经理刘彦春指出，疫情退散、经济复苏、通胀上行、刺激政策退出已经成为市场共识。权益投资应该顺应经济发展潮流，接下来依然在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。

　　刘彦春表示，收入水平的提高，带来了居民消费的持续升级。中国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。

　　前海联合基金指出，短期建议均衡配置高景气成长、顺周期和低估值行业板块，预计新能源、军工、大宗商品的景气度向好，仍有较好表现，同时估值相对合理且显着受益经济修复的有色、金融、汽车、机械、化工等行业龙头，值得持续关注。

　　鹏华基金权益投资一部副总经理袁航表示，中长期来看，优质个股主要集中在三个方向：一是大消费，包括家电、汽车、食品饮料。其中，家电行业本身具备非常强的需求存在基础，业绩增长受益于经济复苏，同时估值水平具有一定的提升空间；二是大金融，银行、保险，金融业作为顺周期板块，在经济增长背景下估值体系具有一定的重估空间；三是高端制造，包括一些竞争力比较突出、业绩增长比较确定的制造业细分龙头。

　　在具体的板块布局上，招商基金量化投资部副总监侯昊分析称，在疫情反复背景下，医药板块的关注度在持续提升，尤其是春节期间新冠检测或将放量。

　　“近期上市公司陆续披露业绩预告，医药研发服务相关企业业绩超预期，在国内医药政策导向下，医药研发服务企业，会持续受益于医药研发投入及研发外包率的提升。此外，海外疫苗接种加速，可能推动国内疫苗进度，2021年将是新冠疫苗接种的关键时间窗口，疫苗板块业绩弹性较高，成长属性明确。”侯昊说。

　　华润元大信息传媒科技基金的基金经理刘宏毅表示，当前A股科技板块在经历调整之后，处于景气恢复状态，云计算、汽车智能化以及半导体机会值得关注。“从技术突破角度来看，一些优秀半导体设计公司的产品，可能会以指数级速度占领国内市场。”

　　诺安成长混合基金的基金经理蔡嵩松表示，我国半导体产业链需展开全面自主化进程，这也是实现追赶和反超的必经之路。目前，整个行业在供需错配的背景下，晶圆代工产能紧缺引发的涨价潮，已经蔓延至上下游产业链，看好未来半导体行情。