高价股牛年走熊 中小盘乘机大涨

　　爱美克日K线图

　　■ 本报记者 苏启桃

　　牛年开年，A股一改年前的牛气，调头向下。金融投资报记者注意到，尽管10个交易日的时间大盘下挫2.14%，但个股表现却甚为惨烈。数据显示，开年10个交易日，百元股减少近一成。与之对应的是，低价股则迎来一波拉升，市场风格切换明显。分析人士认为，伴随经济修复预期向好，通胀预期上升，叠加中美无风险收益率同步上行，高低估值风格出现收敛，低估值、顺周期、中小市值公司机会增多。

　　爱美克股价下跌近三成

　　大盘的杀跌，首先是冲着龙头大白马来的。开年第一天，以贵州茅台（600519）为首的龙头股集体重挫，虽大盘指数不见下跌，创业板指却大跌2.74%。此后更一发不可收拾，10个交易日深证成指下跌6.45%，创业板指下跌12.19%，而此前风光无比的百元股军团也快速缩水。

　　数据显示，春节前，也即2月10日收盘时，两市百元股有156只，经过10个交易日的回调后，截至3月3日收盘，两市百元股仅有147只，其中还包括2月26日刚刚上市的C博硕（300951）和3月3日上市的N极米。

　　值得注意的是，千元股也从3只减少至2只，而在前几日，千元股一度仅剩贵州茅台。截至3月3日收盘，千元股有贵州茅台和石头科技，但该两股开年分别已跌了17.72%和7.78%。而千元股爱美克进入牛年后已大跌28.48%，股价跌至869元。

　　300元以上的高价股缩水更明显，已从29家减至3月3日收盘的20家，缩水逾三成。典型的如医药卫生和白酒概念，多股降幅明显。如山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568），开年10个交易日分别重挫 28.64%和 26.11%；而片仔癀（600436）、通策医疗（600763）以及万泰生物（603392），则分别大跌24.23%、33.59%和27.95%。

　　邦讯科技领涨低价股

　　在高价龙头暴跌之际，盘跌已久的中小市值个股却迎来上涨，甚至蹦出牛股乃至“妖股”。数据显示，春节前，两市股价在10元以内的个股有2152家，但截至3月3日收盘，10元以内个股减至2024家；春节前股价在5元以内的个股高达1015家，目前仅有862家。

　　以牛年10个交易日的涨幅来看，涨幅在10%以上的1549家上市公司中，仅有12家在年前是百元股，其余股价均在100元以下；涨幅在15%以上的714家上市公司中，仅有2家在年前是百元股；涨幅在30%以上的114家上市公司中，年前则均在百元以下，且其中87.72%的股价在20元以下。如牛年第一“妖股”邦讯科技，其2月18日突然启动，至2月24日股价已翻倍，虽然最近两个交易日出现调整，但从年前的2.71元涨至5.35元，10个交易日其涨幅高达97.42%，高居两市牛年涨幅榜榜首。值得一提的是，邦讯科技的大涨并无任何利好，反而问题缠身。公司实际控制人张庆文、戴芙蓉因涉嫌信息披露违法违规，已被证监会立案调查。公司预计2020年营收0.17亿-0.22亿元，亏损1.80亿-2.34亿元，2020年度期末净资产为负值，公司股票存在被实施退市风险警示的可能。

　　无独有偶，去年遭连续14个跌停 板 的 “ 杀 猪 盘 ” 仁 东 控 股也迎来春天，开年10个交易日，其股价从 7.05 元涨至13.13元，涨幅高达86.24%。该股自2月18日启动，10日收出6个涨停板，十分强势。值得注意的是，连续涨停的仁东控股（002647）也没有业绩支撑，公司预计2020年亏损2.8亿元-4.3亿元。

　　更多结构机会将涌现

　　龙头股重挫，抱团股是否就此解散？板块轮动，中小市值股是否迎来春天？

　　“2021年初至今，市场风格开始切换。1月风格偏向大市值，高估值重仓股明显占优。但2月至今，尤其是春节之后，伴随经济修复预期向好，通胀预期上升，叠加中美无风险收益率同步上行，高低估值风格出现收敛，中小市值公司机会增多。”长江证券分析师包承超认为，2021年不会是熊市，但分化或将加剧。一季报后，更多的结构机会将涌现。“确定性溢价”或有跌出来的结构机会，但最大弹性是中盘“隐形冠军”。建议上半年轻总量、重结构，行业配置上，增配通胀传导链，如造纸、玻纤、电解铝等中上游制造；增配大金融；成长板块维持半导体及军工的优选配置。

　　山西证券分析师麻文宇也表示，3月A股市场将延续震荡格局，震荡中枢有望在国内货币政策维持稳定的前提下，以及重要会议释放政策利好的背景下得到一定程度的抬升。市场内部结构将进一步调整，抱团股、价值与成长龙头股上涨乏力，美债收益率抬升对其偏高估值形成一定压制；相反，低估值、顺周期、中小盘股也有望进一步发力。“但考虑到企业基本面复苏的持续性和支撑力度，中小盘股中的大多数题材股相对来说胜率较低，不建议深度参与。建议关注在全球经济复苏周期下，上涨逻辑坚实且明确的顺周期中的上游板块，如有色、化工、机械等行业。另外，大宗商品价格的不断攀升，也将持续催化海外通胀预期，全球流动性‘收水’的预期会越来越强，也提示底仓持续配置低估值、并且相对受益于通胀和加息环境的银行、保险等大金融板块，做好防范，进退两宜。”