老周侃股：A股的退市节奏会越来越快

　　今年以来，A股退市数量较以往出现明显增多，说明市场的整体退市节奏在加快，这也是注册制稳步推进实施过程中必然的情形。一方面是新股的有序扩容，另一方面则是市场优胜劣汰选择下的快速出清，有进有出更有利于A股市场的稳定发展。

　　今年退市的公司主要有两大类：一类是收盘股价连续20个交易日低于1元而退市，另一类是出现重大违法违规而退市，其中股价持续低于1元的占比较高。随着注册制的稳步推进，企业上市IPO的难度大幅降低，所以很多公司都不再选择借壳上市这一渠道，导致垃圾股的价值中枢就会不断下降，部分*ST公司的股价在1元上方徘徊，一旦遇到立案调查或者业绩出现重大暴雷，股价就有可能低于1元面值，然后就会出现退市的风险，如果投资者此时再选择用脚投票，此时的上市公司和大股东一般手头也没什么资金，股价回到1元上方也就存在较大困难，于是就会出现较高的退市风险。

　　同时，注册制的重要特征就是上市公司的新陈代谢会加快，好公司加速上市，垃圾股加速出清，这样才能优化上市公司质量，让股市具有更高的投资价值，所以A股垃圾公司的退市节奏加快，符合A股长期稳健发展的需要。

　　交易行情显示，A股股价处于1-1.5元之间的股票有18家，这18家公司都是ST股或者*ST股，不排除未来它们之中会出现新的退市公司。随着年报的逐渐披露，这些ST股票不排除出现业绩重大亏损、会计师事务所出具非标审计意见的可能，这些都有可能成为他们股价跌破1元的诱因，部分公司还有被证监会查处的风险，所以本栏建议投资者，对于这类存在一定退市风险的股票，一定要注意投资风险，不能盲目买入。如果没有确切的业绩改善或者重组预期，它们的股价将很难出现较大幅度的上涨。一旦他们进入退市整理期，最后的股价可能会跌至0.2元附近甚至更低，例如现在的【天夏退(000662)、股吧】（000662），股价就在0.23元徘徊。

　　投资者买入ST类股票，所面临的风险和预期中的收益远远不成正比。这些ST股票，重组成功或者业绩改善的概率很低，大多数公司最好的结果就是苟延残喘，稍有不慎就会面临退市的风险。

　　本栏曾提出一九行情中，“九”可能存在的投资机会，但是这类机会主要存在于业绩还可以、股价比较低的正常股票，ST类股票的内在价值极低，或许0.2元都是股价高估，一旦公司退市，回归的可能性微乎其微，而且回归后的股价也未必能涨多高，例如曾经的退市长油（600087）回归后，目前股价也只有2元多，股价的涨幅很难覆盖大概率的不回归，所以投资者买入ST类股票，本身就是很不划算的下注。

　　北京商报评论员 周科竞