A股成交再缩量 突破信号何时显现？私募：短期机会大于风险

　　清明假期后首个交易日（4月6日），A股主要股指窄幅震荡，成交缩量。其中，沪市成交金额较年内最高水平（2月22日成交5993亿元）萎缩逾一半。

　　对于后市走向，一些私募认为，缩量之后有望继续反弹。一方面，核心资产板块将分化；另一方面，结构性机会仍较为丰富。

　　缩量盘整

　　4月6日，A股市场在欧美股市等外围市场整体走强的背景下窄幅波动，成交金额出现萎缩。截至收盘，两市多数主要股指涨跌幅度均不足0.5%。

　　从成交金额来看，今天沪市成交金额仅为2863亿元，刷新2020年11月4日以来逾5个月的新低。

　　船舶、航空等军工相关主题板块，以及钢铁、环保、供气供热等碳中和相关主题板块领涨市场。截至收盘，两市个股涨跌比达2853:1194。

　　多家私募看好短期市场表现

　　在A股市场短期策略方面，泰旸资产表示，目前中国经济的恢复进度和速度有望领先全球。在货币政策方面，国内流动性大幅度收缩的概率较低。随着美国经济刺激预期的增强，美国十年期国债收益率对股票市场的影响也在逐渐减弱。此外，以石油为代表的大宗商品结束前两月的单边上行，开始高位波动，在一定程度上也缓解了国内通胀压力。整体来看，短中期内，A股将对美债收益率、欧美市场波动及外部消息面等因素逐步脱敏。

　　肇万资产总经理崔磊分析，今年是中国疫情的“后阶段”和全球疫情的“中后阶段”，海外产能的复苏，势必会对中国的出口产生一定压力，但这意味着中国GDP增速、物价水平、货币政策三者之间不会出现“抵触”。在这样的流动性环境和宏观背景下，考虑到春节之后核心资产泡沫风险已经得到集中释放，短中期内市场运行重心并不存在进一步下降的需求。

　　重阳投资联席首席投资官陈心表示，一季度A股市场先扬后抑，实际上是市场内部结构性再平衡的综合结果。影响A股运行的主要因素，预计包括上市公司盈利预期、市场流动性、碳达峰及碳中和等政策变化、全球金融市场波动等。

　　结构性机会丰富

　　泰旸资产表示，4月是A股上市公司年报、季报集中发布月，投资者可借此机会理清全年投资主线、去伪存真。

　　就结构性机会而言，该机构认为，医疗领域的长期研发投入将继续带动相关行业的高景气度；互联网公司从消费互联网向消费+工业互联网双轮驱动的进程也刚刚开始；借助数字化的力量，制造业有望获得更领先的竞争优势。整体而言，当前A股市场结构性机会仍较为丰富。

　　崔磊称，个股持续处于分化阶段，核心资产中的部分高景气公司，以及去年被边缘化的绩优中小盘股票，将有较多投资机会。

　　现阶段，肇万资产将重点关注半导体、大众电动车产业链、生猪一体化养殖等方向；在投资主题上，会重点关注碳中和与碳金融。

　　星石投资表示，当前重点看好三大领域的投资机会：第一，核心资产大概率会出现分化，业绩与估值匹配度高的个股有望重拾升势。第二，受损于疫情的可选消费和服务业绩弹性有望更强，部分优质公司或迎来股价反转。第三，受益于经济复苏的顺周期板块有望享受供需缺口带来的高景气度，也值得重点看好。